重新起航的个性化培训龙头。
公司为成立 24 年的国内老牌教培龙头，股权历经多轮梳理后机制理顺，在 行业景气恢复趋势下实现困境反转：
2001-2016 年：北京起家、个性化培训为基、纽交所敲钟。学大教育在 2001 年 9 月于北京成立，初期确立线上家教网模式，并在 2004 年开始 试水线下市场，逐步探索 1v1 个性化教育模式，确定“以人为本、因材 施教”的战略方向后，2007 年获得鼎晖投资 2000 万美金注资得以加速 扩张步伐，2008 年网点数超 100 家，成功 2010 年底在纽交所敲钟上 市，代码为“XUE”；
2016-2020 年：美股退市、私有化回归 A 股、实控人变更。学大教育美 股上市一年跌幅 81%（2010 年 11 月-2011 年 10 月），自 11.21 美金跌 至 1.81 美金，2016 年银润投资以 23 亿元收购学大教育，学大从美股私 有化退市；同时银润投资以 19.13 元价格向不超过 10 个发行对象开启 55 亿元定向增发，但 2015 年下半年市场巨幅震荡导致定增方案流产， 23.5 亿元债务及利息支出拖累业绩且金鑫在内的创始团队也失去公司 控制权，银润投资背后的紫光集团在 2017 和 2019 年两轮计划置出学 大股份但都以失败告终； 2020 年 7 月金鑫实控的晋丰文化认购紫光学大新一轮定增募资额 10- 45%股份，金鑫通过晋丰文化、天津安特、椰林湾三家公司合计持有学 大 20.73%-28.80%的股份，回归公司成为实控人；
2020-2024 年：“双减”落地、转型成功、逐步回暖。公司通过四年时间 完成“双减”后的学生退费、网点重启、员工招聘问题，立足个性化业 务并向全日制培训、双语学校、职业教育等方向深耕，从 2021 年亏损 5.36 亿元恢复至 23 年盈利 1.54 亿元，成功实现困境反转。
金鑫为实控人，股权结构逐步清晰且管理团队日渐成熟。截止 24Q2 金鑫通 过天津晋丰文化传播有限公司、浙江台州椰林湾投资策划有限公司和天津安 特文化传播有限公司、天津瑜安企业管理合伙企业（有限合伙）合计持有上 市公司 3033.58 万股股份，持股比例合计为 24.62%，目前担任公司董事长、 总经理和董事职务，公司财务负责人为李玉玲，曾任安永华明会计师事务所 审计师及多家公司和上市公司财务总监，24 年 6 月加入公司并担任财务负 责人、副总经理等职务；崔志勇曾任京东方证代、佳沃食品董秘及副总经理， 20 年 6 月加入公司，目前担任公司董秘、副总经理等职务，高管团队分工 明确且行业经验丰富。
业绩逐步修复，实现困境反转。公司 24Q1-3 实现营收 22.47 亿元/+25%，毛 利润 7.86 亿元/+27%，毛利率 34.98%/+0.55pct，税金及附加/销售/管理/研发 /财务费用率同比-0.07/-0.48/+1.92/+0.06/-0.75pct，归母利润 1.76 亿元/+50%， 扣非归母 1.61 亿元/+40%，同时 24Q3 合同负债 9.83 亿元/+18.11%。 此外，25 年 1 月 1 日紫光卓远同意就公司 10.14 亿元相关债权继续向公司 展期，期限自 2023 年 9 月 30 日-2025 年 12 月 31 日止，展期借款利率为 4.35%/年，截止目前公司对紫光卓远剩余借款本金金额约为 0.99 亿元，已逐 步消化的财务压力有望继续下降，逐步增厚业绩。
