汽车微电机龙头，持续推进品类与场景拓展。
国内领先的汽车微电机技术解决方案供应商。公司成立于 2001 年，总部位于宁波，多 年以来深耕汽车微电机领域，传统产品包括后备箱及侧门电机、风扇电机、摩托车 ABS 等 微电机产品，以及清洗泵、清洗系统等流体技术产品。近年来公司持续开发新品类、拓展新 场景，在消费者对于汽车的智能化、舒适性等需求不断提升的行业背景下，微电机产品在充 电小门、隐形门把手、座椅电机等应用场景发展迅速；同时，公司顺应智能驾驶升级趋势， 成功向应用于 ADAS 系统的主动感知清洗系统产品拓展。
客户以跨国汽车零部件供应商为主，向新能源整车厂拓展。（1）微电机和清洗泵产品： 作为二级供应商，配套于斯泰必鲁斯、庆博雨刮、博世、曼胡默尔、东洋机电、劳士领、法 可赛、艾倍思、大陆、麦格纳、霍富、爱德夏等跨国汽车零部件供应商。（2）清洗系统产品： 作为一级供应商，直接配套于广汽本田、东风本田、东风日产、上汽通用、广汽集团、长城 汽车、吉利汽车、中国一汽、A 公司、D 公司、小鹏汽车等整车厂。（3）冷却歧管产品：作 为二级供应商，配套于三花智控、拓普集团等本土热管理龙头。
产能出海提速，建设泰国、美国工厂。公司国内生产基地位于宁波、清远、武汉等地， 其中宁波生产基地具备车用电机、清洗泵、清洗系统以及热管理系统等全品类产品生产能力。 海外方面，公司已相继在泰国、美国设立工厂，其中泰国工厂将生产电机、清洗泵等产品， 美国工厂则以清洗系统为主，目前部分定点项目已进入量产爬坡阶段。
营收表现总体平稳。2017-2020 年公司营收稳中略升，2021-2023 年随着尾门电机、冷 却歧管等产品放量，以及清洗系统产品在新能源车企客户中顺利拓展，收入端增长提速。 2024 年受到部分传统车企客户销量影响，公司收入增速有所放缓，Q1-Q3 累计实现营收 7.04 亿元，同比+6%，归母净利润 1.64 亿元，同比+9%。
微电机业务占比持续提升。从产品结构来看，2017-2023 年公司微电机业务占比由 7% 提升至 40%，清洗泵、清洗系统占比分别由 45%、44%下降至 22%、29%。从区域结构来 看，受益于国内新能源车企客户的拓展，公司内销占比有所提升。
以价换量拖累短期毛利率。2021-2022 年大宗原材料价格上涨导致公司毛利率下降， 2023 年有所回升。2024Q1-Q3 公司毛利率为 35.63%，清洗系统产品以价换量导致同比有 所承压。
规模效应释放，期间费用率呈改善趋势。公司期间费用率持续下降，2024Q1-Q3 销售 费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为 1.64%、5.67%、3.21%、-0.93%， 销售费用率、管理费用率同比优化显著。
