公司计算机业务主要聚焦三大板块，分别是以神州泰岳为代表的ICT 运营业务，以奇点新源、泰岳天成等为代表的物联网业务，以及以鼎富智能为代表的人工智能NLP业务。
1.21.ICT 全域覆盖挖掘市场机遇，优质合作伙伴共谱增长新篇
信息技术服务行业持续景气，市场规模不断扩张。随着我国产业升级进程的不断深入，互联网、政务、电信、交通、工业等重要领域对信息化建设的需求持续增长。据国家统计局数据，我国信息技术服务行业市场规模已由 2012 年的 12945 亿元增长至2023年的81226亿元，CAGR 达 18.17%。
ICT 业务行业领先，带来更多市场机遇。据赛迪顾问《2021-2022 中国IT服务市场研究年度报告》、《2020-2021 年中国网络信息安全市场研究年报报告》显示，公司连续多年位居 IT 服务管理市场占有率榜首，在身份认证/信息加密领域的市占率处于行业前五。2023年，公司位列安全牛《中国网络安全企业 100 强》第 29 位。公司在ICT 领域深耕多年，凭借深厚的客户积累和先进的技术优势，成功跻身行业头部梯队。行业的持续景气，将为公司带来更多的市场机遇。 业态系统交叉渗透，公司产品迭代发展。近年，各行业信息化、自动化和智能化水平不断提高，推动 BSS、OSS、MSS 等 ICT 运营管理系统发展、渗透与融合加速。公司紧跟ICT行业系统迭代浪潮，打造了大 IT 智能运营、大 IT 安全运营及云业务三大产品体系，致力于为电信、金融、能源、交通等领域的大中型企业及政府机构提供更优质的服务。
坐拥强大研发能力和业务储备，打造业界全面的 ICT 产品矩阵。在ICT领域，公司获评国家级企业技术中心、国家信息技术服务标准（ITSS）二级企业，通过了国际软件成熟度模型集成最高等级认证（CMMI L5）、AWS 云迁移最高能力认证等，参与了包括互联网资产安全管理、5G 在内的多项行业标准制定。截至 2023 年 12 月，公司共拥有授权专利958项，软件著作权近 1959 项，打造了业界全面的 ICT 业务解决方案和产品体系。
长期运营拢聚优质客群，三大电信运营商坚实合作伙伴。公司在金融、保险、政府等领域拥有众多高端客户，包括工商银行、招商银行、英大财险、国家电网等。在合作过程中，公司的产品和服务得到客户广泛的采用与认同，在业内打造了良好的口碑。公司与移动、电信、联通三大电信运营商建立了长期的战略合作伙伴关系，是电信运营商业务支撑运营管理系统（BSS）和运营支撑系统（OSS）规范的主要参与者之一，长期承担三大运营商全国性大规模复杂项目的建设，具备大规模并行实施复杂项目的建设和交付的丰富经验。
中小企业出海潮，推动中国云市场规模持续增长。近年，我国中小企业出海全球化成为趋势，艾媒咨询《2023-2024 年中国企业出海发展研究白皮书》数据显示，分别有29.5%、19.9%的大型企业已实施出海或有出海计划；在已实施出海布局的企业中，中、小、微企业的占比分别为 39.4%、17.5%和 13.6%。中国企业出海业务正从传统欧美、东南亚等成熟地区，逐步扩散到中东、非洲等新兴区域；据中国信通院《2024 年云计算白皮书》，2023年，全球云计算市场规模为 5864 亿美元，同比增长 19.4%。2023 年中国云计算市场规模达6165亿元，同比增长 35.5%。 高举云业务旗帜，携手亚马逊云共谱出海服务新篇。亚马逊云（AWS）是世界云服务商龙头，具有业界领先的技术、服务能力，云市场份额占比较高，并在2013 年进军中国市场。从服务商层面来看，云计算巨头持续领跑全球，第二梯队深耕细分技术领域保持追赶。据中国信通院《2024 年云计算白皮书》，2023 年，微软云和亚马逊云的营收分别为962.13亿美元、907.57 亿美元，稳居全球市场头部。
神州泰岳积极把握国内云业务市场潜力，前瞻性入局云服务产业。公司于2018年携手AWS 搭建云事业部，2019 年成为 AWS 中国区战略合作伙伴，多年来致力于为出海的中国企业提供云增值服务。2023 年，公司云业务陆续推出了“云桌面”、“云端渲染”、“CDN预热”、“eks 一键升级”、“IOT/LBS 位置服务”、“云托管”等产品，服务行业横跨游戏、电商、智能制造等，撬动公司交通、能源及其他行业客户营收大幅增长。
1.2.智慧电力建设方兴未艾，率先部署抢占产业高地
公司物联网与通讯板块主要由智慧安防、工业专网、电力业务三大产品体系构成，客群集中在市政、能源、交通等领域。1）智慧安防产品—智慧墙入侵探测系统：智能感知非法入侵并对入侵目标进行精准定位。2）工业专网产品：结合工业场景的应用需求，提供无线通信、人员定位、数据传输和不同分区信号覆盖等智能业务服务，协助客户进行特殊工业场景下的无线全覆盖。3）电力业务产品：将数字技术与电网需求相融合，在集控系统、智能巡视、状态监测等专业领域协助电网公司进行智能化运维和数字化转型。
国家政策积极推动，促进智慧电力需求释放。与传统电网相比，智慧电网在发电、输电、配电及用电领域都具有显著优势，是新能源和智能城市发展的必要条件，也是拉动中国经济增长的重要基建，近年国家陆续出台政策，大力支持智慧电网行业发展。
率先入局智慧电网业务，深度参与国家大型项目建设。2021 年，泰岳天成研发的“接入节点设备（UPJR-001）”、“汇聚节点设备（UEHJ-001）”等多款自主可控设备，通过中国电科院权威检测，彰显了公司的技术硬实力。当前，公司已参与国内多省市的重大智慧电力项目建设，并在中核、中广核、国家电网等用户的合作过程中逐步树立了高可信度的市场品牌。未来，稳定而优质的客群、深度而延续的技术服务，有望为公司提供稳定的现金流，并带来新增长机遇。
1.3.泰岳智呼：NLP 多年经验累积，商业化已开启
公司 2016 年开始布局人工智能产业，旗下的鼎富智能专注于“认知+”产业生态构建，运用自研 NLP 技术，以 AI 赋能千行百业。2023 年年初，公司基于Transformer 架构，运用自有的 NLP 系列技术，推出人工智能催收解决方案“泰岳小催”平台，以智能分案、智能外呼等技术为核心能力，打破传统的催收作业模式；并于 23 年下半年升级为“泰岳智呼”，在智能催收之外开辟智能电销业务线，面向市场提供 SaaS 化的解决方案。截至24 年4月，外呼机器人已经覆盖约 150 家客户。
智能催收方面，将传统作业模式与前沿 AI 技术相结合，人机协同高效作业，大幅提升作业效能和专业度，助力突破行业痛点，促进合法、合规、高效的贷后催收作业。2023年，公司帮助催收机构坐席人均创佣提升 50%，开案效率提升 8-10 倍。
相较于传统模式，泰岳智呼的优势在于：1）提升单位时间的工作效率。泰岳智呼可连续作业八小时以上，每日筛选案件量可达人工工作量的十倍甚至更高。高速拨打可加快案件的甄别与筛选，代替人工重复性劳动，减少时间成本。2）解决人员不足，缓解人工座席情绪压力。泰岳智呼可代替人工外呼，运用 NLP 自然语言处理技术与真人直接对话，很大程度上解决了人工坐席不足、非上班时间外呼人员缺乏等问题。同时，以AI 代替人工外呼，可舒缓人工坐席情绪压力，使人工坐席的精力着重放在可持续跟进的案件上，从而提高回款率。3）规避冲突风险，提升合规性。泰岳智呼可根据催收的不同场景和要求，设置差异化的催收话术、播报音色和外呼时间段等，更大限度规避冲突风险。同时，智能催收系统还提供全流程一体化服务，智能化、自动化、流程化地处理数据和辅助人工，并支持及时调整、复盘作业策略，进一步促进合规催收。
在智能电销方面，运用 NLP＋大数据能力，为 B 端客户提供电销场景一体化服务解决方案，降低营销成本，提升获客率，促进客户转化。泰岳智呼定位“电销好帮手”，其能够加速电销全流程处理，并围绕企业数据、触达、运营等业务环节量身打造一站式人工智能解决方案，旨在帮助企业降低人力成本、提升转化效率、增强客户体验，促进电销企业实现数字化转型。
鼎富智能收入规模快速增长。2022-2023 年，鼎富智能营收分别为0.67/1.43亿元，同比增长约 54%/114%，2024 年上半年，鼎富智能营收 0.68 亿元。
壳木游戏作为 SLG 手游出海先行者，具有业界领先的游戏发行和运营能力。壳木游戏成立于 2009 年，是国内最早的海外游戏市场开拓者之一。2011 年底，壳木游戏推出《小小帝国》(Little Empire)，正式进军海外 SLG 市场，并成为中国第一家获Google 官方颁发的TopDeveloper 认证的手游开发团队。此后，公司以“聚焦全球游戏市场，研发精品游戏”作为游戏业务发展战略，以“打造少数高品质产品，并长线运营”为经营理念，专注于SLG游戏的研发与运营。公司分别于 2016 年推出中世纪魔幻战争题材策略手游《War andOrder》（战火与秩序），2018 年推出末日丧尸题材策略手游《Age of Origins》（旭日之城），相继在海外市场火爆，并成为壳木游戏的出海“常青树”。在 data.ai 2024 年度全球50强发行商榜单中，壳木游戏以母公司神州泰岳之名，位列第 46 位；在 data.ai 2023 年度中国手游发行商出海收入 TOP30 榜单中，壳木游戏位列第 7 位。
两款主力产品助力游戏业务业绩阶梯式增长。壳木游戏营业收入增长具有明显的产品驱动效应，2016 年《战火与秩序》上线，当年营业收入同比增长达213.30%，净利润同比增长达 172.99%；2018 年底《旭日之城》上线，2019 年公司营业收入同比增长达41.14%，20年开始大规模推广后，营收同比增长大超 180%，净利润同比增长率高达285.16%。
《战火与秩序》于 2016 年发行，目前已进入成熟期。游戏季度流水在2016Q3突破1亿元，2017Q1 超过 2 亿元，此后，除极个别季度波动外，游戏流水长期保持在2亿元以上。2018 年来，随着游戏运营进入成熟期，公司开始精细化投放，自2019 年起逐步缩减投放费用，2024 上半年推广营销费用占《战火与秩序》收入比例已优化至20%，收入仍然保持相对稳定，带来利润率的大幅度提升。
游戏长青，活跃付费两开花。得益于公司的营销策略，《战火与秩序》季度活跃用户2017年 1 月达到峰值 230 万人，后期用户规模保持稳定，展现了SLG 长生命周期的特点。受投流策略等因素影响，游戏 ARPU 在 2019Q1 有一定幅度的下滑，此后稳中有进，截至2024Q2，《战火与秩序》游戏 ARPU 已回升至 56 元。
《旭日之城》再次引爆，彰显公司 SLG 研发实力。《旭日之城》于2018年底上线，自上线以来流水持续增长。2020Q2 突破 3 亿元，2022Q2 突破6 亿元，2023 年Q4达到9.26亿元。推广费用侧，截至 2024 年中，《旭日之城》的市场推广费用占游戏收入总额的比例已由 34%下降到 22%左右，相较于《战火与秩序》20%而言，未来仍有小幅优化空间，预期可进一步释放利润。
《旭日之城》活跃用户连年增长，付费用户比例保持高位。自《旭日之城》上线以来，游戏季度活跃用户呈波动上升趋势，玩家 ARPU 亦不断攀升。进入2024 年后，游戏活跃用户虽有小幅回落，但仍维持在 300 万人以上量级，2024Q2 游戏ARPU值再创新高，达96元/人。
我们认为，壳木游戏的成功离不开以下几点： 1.长期深耕 SLG 赛道，研发、运营经验充足。 壳木游戏于 2011 年打造的即时战略类游戏《小小帝国》(Little Empire)，首推即获Google官方市场推荐，长期占据全球多地区游戏畅销榜排行榜首位。这既是壳木打造的首个爆款游戏，也奠定了壳木的 SLG 基因。自此，壳木的游戏均围绕 SLG 重点打磨，并逐步形成了"工程化创新"的 SLG 制作机制，即游戏产品从制作到发行的标准业务体系和工作流程：从前期的立项、研发、产品研制，到上线后的推广、运营，均按照工程化思路构建体系，最终实现多模块的自主运转和流畅衔接。在“工程化”创新加持下，公司2016 年推出的《War andOrder》，2018 年底推出的《Age of Origins》均相继成为 SLG 头部爆款。
2.深度剖析玩家，持续实现高频更新。 公司的产品均为自研自发，玩家所有的游戏内容反馈数据（如游戏内模块的玩家偏好，游戏内模块间付费率情况等）都掌握在公司手里，公司能够通过玩家的反馈情况，不断进行高频内容更新来保持游戏的长期吸引力和生命力。以 2022 年为例，根据点点数据显示，2022年 IGG 旗下《王国纪元》版本更新了 16 次，FUNPLUS 旗下《State of Survival》版本更新16 次，三七互娱旗下《Puzzles & Survival》版本更新 19 次，而壳木游戏旗下《Ageof Origins》版本更新了 44 次，《War and Order》更新了 48 次，远高于SLG 同类产品的更新频率。
3.把握行业热点屡出奇招，优质迭代与创新尝试齐头并进。公司在研发的不同游戏产品中，均进行了划时代的独特玩法、设计尝试：《小小帝国》采用当时较为先进的 LBS 与 3D 技术，实现了游戏内的真实地理位置与360 度自由视角；《战火与秩序》在融合 COK（列王的纷争）、GOW（战争游戏）基础玩法“种田、征兵、战斗”外，还加入了领地玩法，玩家可以消耗资源扩张联盟领土，获得回报，这让玩家在游戏中期有事可做的同时，也缓解了他们的养成压力；《War of Destiny》和《InfiniteGalaxy》分别选择了现代战争和科幻太空题材，加入了不少闪避、技能释放等需要微操的RTS玩法，增强了游戏的策略性和趣味性；《Age of Origins》则在 SLG 中加入了丧尸题材的PVE塔防TD 玩法，该玩法还被运用在了游戏买量广告中，并在取得卓著成效后迅速将该玩法移植至《War and Order》中，后来随着《吸血鬼幸存者》在 steam 的大火，公司敏锐的发现了商机，并迅速实现了“吸血鬼 like”类玩法在《Age of Origins》中的实装，助力游戏持续畅销且长销。
