保有量+车龄双效驱动，中国汽车后市场未来可期。
汽车后市场指汽车售后到报废过程中的交易活动，市场需求与车龄与保有量紧密相 关。汽车后市场指汽车完成销售后，消费者围绕汽车使用到最终出售或报废回收各环节 所产生的交易和服务活动，中国汽车工业协会将汽车后市场业务分为九大类，包括汽车 配件供应、售后维修服务、汽车后装、汽车金融、二手车及汽车租赁、汽车文化、汽车 报废回收及再制造、汽车专业市场等。汽车后市场规模与汽车保有量及车龄紧密相关， 汽车保有量越大、车龄时间越长，汽车后市场的需求量越大。一般而言，经济发展良好 期新车销量较多，导致汽车保有量增加；在经济衰退期，新车销量较少，汽车更新速度 下降，正在使用车辆的平均年龄增加，两种情况均导致汽车后市场需求增加。
欧美汽车后市场较为成熟，规模将保持稳步增长。根据 Ceicdata 数据，2022 年美国 汽车保有量约为 2.83 亿辆，车辆平均车龄在近十年一直处于上升状态，S&P GlobalMobility 显示，2024 年美国汽车平均车龄已达到 12.6 年。欧洲汽车后市场的发展阶段 与结构特征与美国市场较为相近，欧洲汽车工业协会数据显示，2022 年欧盟道路汽车数 量达到 2.52 亿辆。另外，根据 Statista 统计数据，欧盟道路汽车平均车龄从 2017 年的 11.1 年增长至 2022 年的 12.3 年，增幅约 11%。从汽车后市场规模来看，根据 Auto Care Association 数据，2023 年美国汽车售后市场总销售额同比增长 8.6%达到 3910 亿美元， 展望未来，随着通胀影响的逐渐消退，预计 2025-2027 年期间将以 4.5%的年均复合增速 增长至 4720 亿美元的市场规模。
中国乘用车车龄有进一步增长空间，汽车后市场规模有望快速增长。中国汽车产业 起步发展相对较晚，但自 2009 年汽车销量超越美国以来，中国已连续十五年蝉联全球 汽车产销第一。据公安部交通管理局数据，2024H1 全国机动车保有量 4.4 亿辆，其中汽 车保有量达 3.45 亿辆（含新能源汽车 2,472 万辆）。根据途虎养车招股说明书，一般而 言，汽车服务开支在车龄超 6 年后开始显著增加。2022 年中国平均车龄达 6.2 年，仍远 低于美国的 12.2 年及欧盟成员国的 12.3 年。未来，伴随“车龄+保有量”双效驱动，中 国汽车后市场有望迎来高速发展。
新能源乘用车保有量渗透率稳步提升，该领域后市场规模有望持续走高。新能源汽 车与燃油车售后服务内容存在差异。与燃油汽车相比，除发动机保养外，PHEV 需要进 行额外的电池动力系统保养服务（包括电池容量检测及维修及电气系统更换等）。根据 灼识咨询，插电式混合动力汽车定期保养及维修的年度开支较燃油汽车大约高 13%。对 纯电动汽车而言，虽然不需要对发动机进行保养及维修，但由于电池组较大，纯电动汽 车平均重量通常高于燃油汽车，这将导致更多的轮胎及悬架磨损；此外，由于电池组占 物料成本的 30-40%，预计也将产生如电池检查、均衡及测试等额外的服务。未来，随着 新能源汽车新车渗透率及保有量的提升，我国新能源汽车售后市场有望持续走高，根据 F6 大数据研究院数据，2020-2023 年期间，我国新能源汽车维保市场规模从 91 亿元一 路飙升至 394 亿元，年平均增速始终保持 50% 以上，2023 年同比增长达 75.11%。
我国汽车独立后市场竞争格局较为分散，2022 年 CR5 不足 2%。美国和欧洲的汽 配市场发展历史悠久，后市场厂商通过多年兼并收购实现整合扩张，呈现集中度高的特 点。中国的售后汽配汽修市场由于主机厂对原厂件的流通和配件技术信息的垄断，长时 间处于市场高度分散、信息不透明、质量层次不齐、流通成本高的发展初级阶段。虽然 中国汽车保有量与美国接近，但供应商和维修厂数量均远远高于美国。根据途虎招股书 披露，2022 年国内约 68 万家汽车服务供应商，按门店数量计算，前六家供应商门店合 计约 14,603 家，占比仅为 2.1%; 按汽车服务收入计算，2022 年途虎养车/壳牌/天猫养 车/好休养/京东京车会的市场份额分别为 0.9%/0.3%/0.1%/0.2%/0.1%，合计不足 2%。
独立售后市场具备高增长潜力，新模式新机遇涌现。汽车是否处于保修期是影响车 主选择获授权经销商或 IAM 门店的关键因素之一。OEM 提供的保修期一般为新乘用车 出售后 3 年。此后，为获得位置便捷且经济实惠的服务，车主更有可能选择 IAM 门店。 根据灼识咨询报告，截至 2022 年年底，中国保修期届满的乘用车占总汽车保有量的 73.6%，预计到 2027 年年底将达到 79.1%。因此，IAM 门店的 GMV 预计将以高于获授 权经销商的速度增长，到 2027 年，其将占汽车服务市场的 58.1%（按 GMV 计）。同时， 独立后市场的格局已经逐渐出现向头部集中的趋势。由于头部企业在供应链、服务能力 等方面的优势，连锁品牌（包括全国连锁和区域、城市级连锁）的门店数量占比预计将 从 2021 年的约 16%提升至 2025 年的 29%。
