缅甸已成为全球第三大稀土生产国，我国第一大进口来源国。
缅甸已成为全球第三大稀土生产国，产量占比达 11%，仅次于中国、美国。 据 USGS 统计，缅甸稀土资源最早于 2018 年进入统计范围，到 2023 年产 量已经达到 3.8 万吨 REO，占比达 11%，成为仅次于中国、美国的第三大 稀土生产国。
近年缅甸稀土占我国稀土进口总量的 60%左右，其进口地位举足轻重。 2023-2024 年我国进口的稀土产品共有 43 种海关编码，据我们统计，2024 年全口径进口稀土总量约 7.73 万吨，同比-30%，其中稀土化合物 7.7 万吨， 稀土金属 328 吨。我国稀土进口总量中，自缅甸进口量 4.4 万吨，数量占比 57%，金额占比 58%，缅甸已成为我国稀土的第一大进口来源国。
从稀土矿折 REO 口径来看，缅甸稀土进口量占比在 50%左右。海关总署 统计中，我国稀土矿类产品进口主要包括 7 类：稀土金属矿、未列名氧化稀 土、混合碳酸稀土、未列名稀土金属及其混合物的化合物、钍矿砂及其精矿、 钛矿砂及其精矿、锆矿砂及其精矿。由于钍矿砂、钛矿砂、锆矿砂及其精矿 氧化物品位相对较低，仅计算稀土金属矿、未列名氧化稀土、混合碳酸稀 土、未列名稀土金属及其混合物的化合物四个品类的口径，2021-2024 年我 国进口稀土矿 6.6/5.7/9.3/8.3 万吨(折 REO)，其中自缅甸进口量分别为 2.3/1.4/4.9/3.7 万吨(折 REO)，占比分别为 36%/25%/53%/45%，在我国稀土 矿进口中地位十分突出。
缅甸稀土对我国中重稀土供给地位尤其重要。我国当前从缅甸进口的稀土 矿品类主要为未列名氧化稀土，按照未列名氧化稀土与国内中钇富铕标矿 氧化物含量 92:100 比例折算，2020-2024 年我国自缅甸稀土矿进口量折 REO 分别达到1.6/1.8/1.0/3.8/3.2万吨，而国内中重稀土矿端配额维持在19150吨， 这意味着从缅甸进口的中重稀土矿已经超过国内配额（2024 年进口量是国 内配额量的 1.6 倍），对国内中重稀土供给尤其重要。
尽管缅甸的地质工作研究程度较低，但结合已经披露的稀土矿床信息和周 边邻国稀土勘察判断，缅甸具有较好的稀土资源潜力1。由于频繁的战乱等 因素，缅甸矿产勘察及采掘业尚处于起步阶段，至今仍未进行过大比例尺的 区域地质调查，稀土资源也存在非法盗采现象，因此有关矿产地和资源储量 的数据十分有限。但结合周边邻国的稀土勘察发现可以推断，缅甸具有不俗 的稀土资源潜力。
（1）缅甸北部毗邻的中国云南省存在丰富的离子吸附型稀土矿藏。缅北与 云南省接壤，是西南三江成矿带向南的境外延伸，地质背景相似，成矿地质 条件相当。云南省相继在滇西腾冲-陇川地区、临沧陂阴寨、勐往、新营盘 等地区、元谋峨山、滇东南建水和普雄等发现了多个离子吸附型稀土矿床， 其中，滇西腾冲-陇川地区估算稀土氧化物资源量 73.02 万 t，构成大型离子 吸附型稀土矿产地，表现出良好的稀土资源潜力。缅甸正处于滇西花岗岩带 的南延，而且在缅北的道茂-平梨铺地区、英昆-密支那地区、南坎-抹谷地区 和孟宾-孟马地区等 4 个区域出露有多期与稀土有关的花岗岩与风化壳，面 积达 35000 km2，稀土资源潜力较好。
（2）缅甸东部毗邻的老挝北部中重稀土资源亦较为丰富。缅东与老挝北部 相连，同属东南亚花岗岩省。目前，相关研究发现老挝北部川圹省和华潘省 分布有典型风化壳型稀土矿2，与离子吸附型矿床类似，中重稀土元素富集， 平均品位可达 0.4‰～0.7‰。另外，从海关数据来看，2023-2024 年中国自 老挝进口稀土量已经达到1万吨以上，也可佐证老挝的稀土资源较为丰富。
（3）缅甸南部毗邻的泰国南部已发现离子吸附型稀土矿。缅南与泰国南部 接壤，有关研究表明，普吉、春蓬、攀牙湾等地区二叠纪白垩纪到花岗岩中 发现大量离子吸附型稀土元素矿化，其中，Layan 矿氧化钇含量高达 2.2%。 东南亚花岗岩省从缅甸南部延伸到泰国南部，且在缅甸南部石炭系 Mergui 群南北走向钙碱性花岗岩带存在风化壳，蕴含关键稀土元素和高附加值的 富钇型重稀土矿为主，因此，缅甸拥有不俗的稀土资源潜力。
缅甸稀土矿主要分布在北部的佤邦、克钦邦、掸邦等地区。根据美国地质调 查局 2002 年发布的《全球稀土矿山、矿床和矿点》，从地质构造单元来看， 缅甸中部的花岗岩地质是离子吸附型稀土矿的主要产出区域；而从行政区 划来看，缅甸离子稀土矿则主要分布在北部佤邦、克钦邦、掸邦等地区。
2018 年以来，缅甸稀土产量增长迅速。缅甸稀土矿床及主要开发项目主要 由地方势力管控，尤其是缅北的佤邦和克钦邦，具体信息披露较少。在中国 海关数据开始反映中缅稀土贸易情况之前，缅甸基本没有出现在全球稀土 矿的生产统计之中。据 USGS 数据，2018 年缅甸稀土开始进入统计范围， 当年稀土产量仅 5000 吨，到 2023 年大幅增长至 3.8 万吨，增幅约 6.6 倍。 我们认为，缅甸稀土矿产量的快速增长，一方面得益于下游新能源汽车等 领域需求爆发，另一方面，也与中国 2015 年之后对“黑稀土”监管趋严， 部分中国矿商寻找其他稀土矿来源有关。
与产量增长相对应，缅甸对中国稀土出口大幅增加，已成为中国最大稀土 进口来源国。从海关口径来看，2020 年之前中国自缅甸进口的主要是两类 类稀土产品：混合碳酸稀土、未列名氧化稀土，2020 年开始，混合碳酸稀 土进口量逐渐降至 0，“未列名稀土金属及其混合物的化合物”成为主要进 口品类之一。综合这三种进口产品名录，2015 年中国自缅甸稀土产品进口 量仅 340 吨(折 REO)，但到 2024 年，进口量已经增加至 3.7 万吨(折 REO)， 增幅超过 100 倍。目前，中国自缅甸进口的主要是未列名氧化稀土，占比 93%(REO 口径)。
目前中资企业是缅甸稀土矿开发的主力。据中国地质调查局发展研究中心， 截至 2023 年，缅甸只有五家国有公司垄断重稀土矿的开采和加工，这五家 公司已经合并或将在未来几年内被收购，中资龙头企业或是其中最大的参 与者，拥有当局批准采矿配额的 40%以上3。考虑到受开采和分离技术的限 制，以及下游市场需求的影响，缅甸生产的稀土矿产品几乎全部出口中国。 这意味着缅甸稀土实际上已经被纳入我国稀土上下游庞大产业链的重要一环，战略地位突出。但从缅甸国内的政治局势、政策环境、基础设施等方面 条件来看，其稀土资源开发环境不容乐观。 政治环境方面，缅甸政局长期处于不稳定状态，尤其是缅北的实皆省、克钦 邦、掸邦。从 1960 年开始，政权、民族等问题交织，缅甸陷入持续的内战。 据非营利组织 ACLED 发布的调查报告，截至 2024 年年中，缅甸在内战伤 亡人数方面位居世界第三，在世界冲突指数中排名第二，在国家分裂程度 （most fragmented）上甚至都已排名全球第一，缅甸全国人口的 43%（超过 2280 万人）生活在冲突区域。其中北部的实皆省、克钦邦、掸邦冲突次数 最多。政局变化虽然没有对缅甸稀土开采活动产生重大干扰，但较为频繁的 封关行为，对于常规的跨境稀土产品贸易活动产生较为显著的扰动。
基础设施方面，缅北稀土矿区多为崎岖山区，基础设施较为薄弱。陆运方 面，公路是缅甸主要的交通方式，滇西腾冲-缅北密支那公路是中缅稀土贸 易的唯一陆路运输通道，加之地势崎岖，公路运输业多有不便。电力方面， 虽然缅北地区蕴藏的水电资源丰富，但以少数中小型水电站为主，个别中型 水电站，以瑞丽江一级水电站、太平江一级电站、小其培电站等为代表，密 松水电站等大型水电站建设陷入停滞，虽能满足基本生活用电需求，但对工 矿生产等产业用电的保障较为乏力，加之缺少输配电网络，整体电网支撑能 力仍有较大提升空间。
矿业政策方面，官方的稀土开发政策仍然偏紧。根据缅甸的《外国投资法》 和相关法律通知，禁止外国投资中小型矿产开发。外资可以向缅甸投资委员 会申请豁免，但缅甸投资委员会尚未颁发任何开采稀土矿的许可证。缅甸国 内公司可以在获得缅甸自然资源和环境保护部许可的情况下开采稀土矿， 但该部只向两家公司颁发过许可证，两者都是小规模采矿，为期六个月，均 于 2019 年 9 月到期。从目前缅甸在产的大型矿山来看，基本以国有控股为 主，且集中在锡钨、铅锌、铜等领域，官方并没有核准大型稀土矿山。
缅甸稀土矿无序开采现象突出，资源禀赋有过度透支风险。当前缅甸地质 勘探程度较低，暂未有明确的稀土矿储量、品味数据。尽管从缅甸周边的中 国云南、老挝等地的稀土资源来看，缅甸拥有不俗的资源禀赋，但 2018 年 以来缅甸稀土产量快速增长的背后，资源禀赋过度透支的风险剧增： （1）缅甸官方未颁布合法采矿权证，非法盗采突出。缅甸投资委员会目前 未颁发任何开采稀土矿的许可证（此前颁发国的两个稀土矿采矿权证均于 2019 年到期），这意味着缅甸地区庞大的稀土矿产出均为非法开采，就克钦 邦的稀土矿山而言，多由当地的地方武装颁发许可证，来自中国和缅甸当地 的矿商、工人参与开发，产出的稀土矿运至中国销售。这种稀土矿端的“非 法开采”意味着，在当地政局变动时，地方武装控制权的易手往往会对当地 开发政策，乃至稀土矿实际产量产生明显影响； （2）滥采滥挖现象严重，过度透支资源禀赋。据 GlobalWitness 报道，卫星 图像显示 2021-2023 年克钦邦板瓦地区的稀土采矿点数量从 200 个大幅增 加至 300 多个（增幅 40%以上），与之对应的是 2021-2023 年缅甸稀土矿产 量从 2.6 万吨增长至 3.8 万吨。我们认为，在其产量快速增长的背后是突出 的滥采滥挖现象，其稀土资源或有过度透支的风险。 （3）开采工艺落后，环境污染严重。缅甸主要采用原地浸出法开采稀土资 源，工艺流程为“清除山体植被—钻孔—注入硫酸铵溶液—溶液收集—稀土 离子析出”，由于地方武装对稀土开采利润的追求远大于环境，因此当地稀 土开采极少进行环境成本核算。据 GlobalWitness 报道，“当一座山被浸透 后，这些充满化学物质的池子就被废弃了，不进行任何修复”。这种粗放的 开采工艺，不仅造成严重的环境污染，也意味着矿山寿命被大大缩短，不利 于当地稀土资源的可持续、长久开发。
