逐步从物业公司向贸易服务商转型。
传统物业管理为公司的业务基本盘,创新综合贸易服务打造新增长曲线。公司业 务围绕义乌小商品市场展开，主要分为商品销售、市场经营、配套服务、贸易服务四 大业务板块。目前市场经营业务是公司的业务基本盘，商业模式主要是收取线下商铺 及写字楼租金；同时公司积极拓展涵盖线上交易平台、贸易履约、数字支付等功能的 数字化贸易服务业务，打造新成长曲线，从“物业管理者”逐步向“国际贸易综合服务 商”转型。
公司紧跟国家发展战略，持续进行创新转型。早在 1982 年，义乌市政府顺应改 革开放大潮，大胆作出了允许农民经商、开放城乡市场等决定，开放位于义乌湖清门 的小商品市场。2001 年中国加入 WTO，义乌借此东风积极融入全球市场，义乌国际 商贸城一期于 2002 年 10 月份开业，义乌海关办事处、国际物流中心于 2002 年后相 继投入使用。近年来公司通过加速构建全链路贸易生态闭环推动公司从“传统商贸市 场”向“国际贸易综合服务商”转型，积极融入“一带一路”和 RCEP 国际循环大格局。 线上交易平台方面，2020 年公司上线了“Chinagoods”贸易平台；数字支付方面，公 司在2021 年以收购方式获取支付牌照并在 2023年推出了自有支付品牌“义支付Yiwu Pay”；贸易履约方面，2022 年公司与中远海运集团、普洛斯三方成立合资公司，联 合打造数字化跨境物流交付平台—智捷元港，为中小微企业提供全程物流履约服务。
2020 年股权划转为国企改革打下基础，公司实控人为义乌国资委。2020 年 2 月， 原控股股东义乌市市场发展集团有限公司（简称“市场发展集团”）将所持有的上市公 司全部股权无偿划转至义乌中国小商品城控股有限责任公司（简称“商城控股”），实 现控股股东变更。市场发展集团持有商城控股 100%股份，间接持有上市公司 55.4% 股份。本次股权划转完成后，上市公司更加市场化，为进一步的国企改革打下基础。 截至 2024 年 9 月底，实际控制人义乌市人民政府国有资产监督管理办公室间接持股 比例约 43.9%；第二大股东浙江省财政厅间接持股比例约 7.3%；两者合计持股比例 约 51.2%。
管理层具有长远的战略眼光和丰富的管理经验，推动公司持续改革创新。董事 长王栋先生曾任义乌市市府办党组成员，义乌市国资委党委委员、副主任等职。2019 年加入小商品城，曾任公司副董事长，总经理，2024 年 7 月起担任公司董事长。副 总经龚骋昊、杨旸先生分别在供应链管理和电商运营、会展服务和进出口业务上具备 丰富经验。近年来管理层通过剥离房地产板块、上线 Chinagoods 数字服务平台、收 购支付牌照等举措积极推动公司从“物业管理者”向“国际贸易综合服务商”转型。
2020 年公司实施股权激励计划，充分调动员工积极性。2020 年 10 月公司发布 股权激励公告。计划内授予的限制性股票数量总额为 5,048 万股，占公告时股本总额 的 0.927%。激励对象包括公司董事、中高层管理人员、核心业务骨干等，其中首次 授予 395 人（4,670 万股，2.94 元/股），预留授予 31 人（234 万股，2.39 元/股）。 主要考核指标包括营业收入、扣非 EPS、Chinagoods 平台 GMV 等，充分显示了公司 转型国际贸易综合服务商的战略决心。从结果上来看，2021-2023 年股权激励目标均 顺利实现。
2020 年公司剥离地产聚焦主业后，收入主要来自市场经营和商品销售业务。2020 年以前，公司营业收入主要受房产销售收入确认节奏波动较大影响。2020 年公司为 聚焦主业，主动剥离房地产业务，旗下房地产子公司由全资控股转为联营，公司主要 收入来源变为市场经营和商品销售。此后公司营业收入在商品销售业务驱动下实现 快速增长，公司营业收入从 2020 年的 37.26 亿元提升至 2023 年 113 亿元，对应 CAGR 为 44.72%。公司从 2019 年开始着力打造新型进出口贸易平台，依托“爱喜猫”和“Yiwu Selection”两大自有品牌整合销售端和供给端的资源，实现商品销售业务的快速扩张， 收入占比从 2019 年不到 2%提升至 2023 年的 60.1%。
市场经营业务贡献核心利润，贸易服务毛利润占比提升较快。公司商品销售业 务毛利率较低，2023 年毛利占比仅为 1.13%。公司毛利润主要来自市场经营和贸易 服务，2023 年毛利占比分别为 73.76%/ 14.03%。其中，线下市场经营是公司的传统 业务，毛利率较高并且持续性强；贸易服务毛利占比提升较快，从 2019 年的 3.23% 提升至 2023 年的 14.02%，主要系公司近年来逐步从“物业管理者”向“贸易综合服 务商”转型，2020 年上线了“Chinagoods”数字化贸易 B2B 平台；2022 年搭建了物 流履约平台—智捷元港；2023 年推出了数字支付“义支付 Yiwu Pay”。
公司期间费用率持续优化，盈利能力稳中有升。2020 年公司费用率上升主要系 Chinagoods 平台上线后相关信息化建设、广告宣传费用增加以及疫情期间防疫费用 增加。2021 年起公司销售、管理、研发费用率均有所下降，三项费用率合计从 2020 年的 17.12%下降到 2024 年前 3 季度的 4.58%。盈利能力方面，2018-2022 年，公司 毛利率、归母净利润率均有所下滑，主要系毛利率较低的商品销售业务规模的大幅增 长；2022 年起随着公司贸易平台功能日趋完善，利润端呈现稳步提升的趋势。
