央企控股的非晶合金带材全球龙头企业。
云路股份为非晶带材龙头企业，由青岛云路先进材料技术有限公司（以下简 称云路有限）整体变更设立而来，云路有限成立于 2015 年 12 月 21 日，系由青 岛云路新能源科技有限公司以非晶事业部为框架存续分立成立。公司于 2021 年 11 月在上海证券交易所上市。公司的控股股东是中国航发资产管理有限公司， 实际控制人是中国航空发动机集团有限公司，截至 2024 年 9 月 30 日，中国航 空发动机集团有限公司通过航发资产持有公司股权比例为 28.50%。
公司在长期深耕非晶合金薄带领域的基础上，持续开展磁性材料领域新产品 的研发开拓，推出纳米晶超薄带、磁性粉末等新产品，丰富了产品结构；同时， 为提高公司磁性材料的应用质量、响应下游终端客户的需求，公司进一步丰富了 产品种类，拓展非晶铁心、磁粉芯等产品的生产和销售。 （1）非晶合金板块：非晶合金薄带方面，公司依托自主研发并掌握的“小 流量熔体精密连铸技术”、“极端冷凝控制技术”等极端制造核心技术，公司所 生产的非晶合金薄带厚度可达 25±2µm，宽度规格均在 100mm 以上，主要包 括 142mm、170mm、213mm 等；非晶铁心是非晶变压器的核心部件，主要应用于电力配送领域，公司非晶铁心产品主要为油浸式配电变压器和干式配电变压 器所用的平面卷铁心。 (2) 纳米晶合金板块：公司生产的纳米晶超薄带宽度可达 142mm，能够满 足大功率的中高频磁性器件的性能和尺寸要求；公司生产的纳米晶超薄带厚度达 到 14~18µm，拥有较高的技术门槛和壁垒。 (3) 磁性粉末板块：公司磁性粉末板块主要包括雾化粉末和破碎粉末产品， 以及使用磁性粉末所加工生产而成的磁粉芯。雾化粉末产品主要包括铁硅铝粉末、 铁硅粉末、铁镍粉末等，破碎粉末产品主要包括非晶破碎粉和纳米晶破碎粉。
公司三大主营产品系目前全球最新型的先进软磁材料，具有低损耗、节能、 小型化等特性，覆盖从 50Hz 到 100MHz 的宽频段、包括全球电力装备、移动载 荷电机、光伏、家电用功率电感、无线充电、消费电子用贴片电感、极端应用、 电力电子用 EMI 滤波器等多个赛道。
随着公司非晶带材、磁性粉末产品产能逐步扩张，2018-2023 年，公司非晶 合金及其制品的销量从 5.70 万吨上升至 2023 年 8.73 万吨；纳米晶合金产品和 磁性粉末及其制品的销量逐年上升，纳米晶合金产品从 0.11 万吨提升到 0.51 万 吨，磁性粉末及其制品从 0.06 万吨提升到 0.73 万吨。 由于公司产品产量及相关工艺技术的提升，营业收入从 2020 年的 7.15 亿 元提升到 2023 年的 17.72 亿元，复合增速为 35.33%，2024 年前三季度公司营 业收入为 13.88 亿元，同比+6.54%；归母净利润从 2020 年的 0.96 亿元，提升 到 2023 年的 3.32 亿元，复合增速为 51.22%，2024 年前三季度公司归母净利 润为 2.63 亿元，同比+10.33%；归母净利润率从 2020 年的 13.43%提升到 2023 年的 18.74%。
由于纳米晶产品、磁性粉末产品产能逐步达产，公司营收中非晶合金产品占 比从 2018 年的 94.64%下降到 2023 年的 77.18%，而纳米晶产品和磁性粉末及 其制品营收占比从 2018 年的 5.36%提升到 2023 年的 20.82%；公司毛利中非晶合金产品从 2018 年的 96.92%降到 2023 年的 86.58%，而纳米晶产品和磁性 粉末及其制品毛利占比从 2018 年的 3.08%提升到 2023 年的 11.09%。
从产品吨毛利和毛利率角度来看，受益于非晶带材下游需求增长， 2018-2023 年公司非晶合金及其制品价格、毛利率整体呈现上涨态势，2023 年 为 1.57 万元/吨，毛利率为 34.20%；2018-2020 年纳米晶合金产品价格逐步攀 升，而2021-2023年价格则较为平稳，2023年为4.49万元/吨，毛利率为19.43%； 公司磁性粉末及制品处于推广阶段，议价能力有限，价格从 2018 年至 2023 年 呈现小幅下降态势，2023 年为 1.95 万元/吨，毛利率为 11.16%。
