公司非晶业务处于领先位置，拓展第二 增长曲线。
公司重视自主知识产权的研发，拥有一支以国家万人计划、科技部创业创新 领军人才、山东省泰山产业领军人才、公司董事长和总经理李晓雨为首的高素质 研发团队，已建立完整的研发管理体系和知识产权保护管理体系。截至 2024 年 6 月 30 日，公司研发人员达到 167 人，占比 27.57%，研发支出占营业收入比 例为 6.51%。2024 年 4 月 30 日，公司核心技术人员调整为李晓雨、庞靖、李 庆华，三位核心技术人员 2023 年薪酬分别为 264、185、178 万元，远高于公 司人均薪酬水平（22.27 万元）。
截至 2024 年上半年，公司所掌握的核心技术包括：小流量熔体精密连铸技 术、极端冷凝控制技术、成分设计和系统评价技术、高温电磁氧化冶金技术、非 晶立体卷铁心产业化技术、极限冷却雾化技术，均通过产品的自主研发和优化、 生产设备的自主设计和改造、工艺技术的自主创新和改进而积累形成。
此外公司仍有大量在研项目，截至 2024 年上半年公司在研项目预计总投资 规模为 3.10 亿元，累计投入金额为 2.41 亿元，包括：高饱和磁感应强度非晶软 磁材料的产业化开发及性能提升、磁粉芯产业化制备技术研究、新型气雾化软磁 粉末的研发及产业化、先进粉末冶金工艺开发-工程中心项目、高性能纳米晶带 材及磁芯开发项目、先进磁性材料在中高频应用领域的研究开发项目、应用于中 高频领域的高性能新型软磁材料的开发、新能源汽车等领域用软磁材料的应用开 发及系统评价。
公司主要产品非晶合金薄带、纳米晶超薄带的主要竞争对手为日立金属和安 泰科技。根据公司招股说明书，公司的非晶合金薄带产品在关键指标上与日立金 属和安泰科技基本相当，在带材厚度、电阻率、居里温度等性能指标方面优于日 立金属，在单位铁损、电阻率、饱和磁通密度等性能指标方面优于安泰科技；而 公司的纳米晶超薄带产品在关键指标上整体优于主要竞争对手。
公司非晶铁心产品的主要竞争对手扬电科技和兆晶科技。同规格非晶铁心产 品对比显示公司非晶铁心产品在单位损耗指标方面与兆晶科技相当、优于扬电 科技，励磁技术指标优于扬电科技和兆晶科技。
公司首次公开发行股票，募集资金将投向高性能超薄纳米晶带材及其器件产 业化项目、高品质合金粉末制品产业化项目及万吨级新一代高性能高可靠非晶合 金闭口立体卷产业化项目。 2025 年 1 月 28 日，公司公告将“高性能超薄纳米晶带材及其器件产业化 项目”结项，通过原有传统产线改造代替新建，以及工艺优化压降采购成本、优 化采购流程降低项目支出共节余募集资金近 1 亿元，该笔资金继续存放于募集账 户，未来用途根据公司战略需要来确定。 此外，公司公告将使用于“高品质合金粉末制品产业化项目”和“万吨级新 一代高性能高可靠非晶合金闭口立体卷产业化项目”的募集资金 1.19 亿元整体 变更至“新能源换领域用高性能软磁粉末建设项目”和“新能源领域用高端软磁 材料及器件生产线一期建设项目”使用。
除募投项目外，公司使用自筹资金新建了项目，并于 2022 年第三季度新投 产两条万吨级非晶合金薄带产线，截至 2023 年，公司已成为行业内最大的非晶 合金薄带供应商，年设计产能从 2021 年 6 万吨提升到 9 万吨。2024 年 8 月， 公司又落地了一条年产 1.5 万吨非晶生产线，总体建成“10 万吨非晶带材生产 基地”。 同时，加速纳米晶及软磁粉末产品在新领域、新客户的推广与认可，推动公 司全产业链深度拓展战略目标的实现，持续巩固和加强公司在磁性材料领域的龙 头地位。
（1） 向下游拓展非晶立体卷铁心产品。非晶铁心是非晶合金薄带经过剪切、成型、热处理等工艺而制作的产品，是 非晶变压器的核心部件。非晶变压器按照冷却方式分为干式变压器和油浸变压器， 按照卷绕结构分为平面卷铁心变压器、立体卷铁心变压器。 其中非晶油浸式变压器主要用于独立的室外配电侧，非晶干式变压器主要应 用于防火、防爆等要求高的综合建筑内或人员密集地点，如高层建筑、轨道交通、 数据中心、机场港口等场景。
根据公司 2023 年年报，为解决非晶合金变压器噪音较大、抗突短能力较差、 易碎片化的行业痛点问题，公司成功研发非晶立体卷铁心产业化技术，让非晶材 料更安全、更安静地应用在配电变压器。 目前，公司与上海置信合作的产线已量产非晶立体卷铁心，非晶立体卷变压 器已在全国多地实现挂网运行，非晶立体卷变压器凭借优异性能、低损耗优势，得到终端用户广泛认可，尤其在一级、二级能效的配电变压器领域中，市场份额 持续提升。
（2）拓展纳米晶、磁性粉末等新材料业务。公司在长期深耕非晶合金薄带领域的基础上，持续开展磁性材料领域新产品 的研发开拓，推出纳米晶超薄带、磁性粉末等新产品，丰富了产品结构，在传统 电力下游领域之外开拓新的市场空间。 纳米晶合金是将含铁、硅、硼、铌、铜等元素的合金熔液，通过急速、高精 度冷却技术，在非晶基础上形成弥散、均匀纳米岛屿结构的材料，具有较高的饱 和磁密、高初始磁导率和较低的高频损耗等特性，广泛应用于中、高频领域的能 量传输与滤波。 纳米晶超薄带产品是制造电感、电子变压器、互感器、传感器、无线充电模 块等磁性器件的优良材料，主要应用于消费电子、新能源发电、新能源汽车、家 电、粒子加速器等领域，满足电力电子技术向大电流、高频化、小型轻量、节能 等发展趋势的要求，目前已在智能手机无线充电模块、新能源汽车等产品端实现 规模化应用。 与铁氧体软磁材料相比，纳米晶超薄带因其高饱和磁度、低矫顽力、高初始 磁导率等材料特性可以缩小磁性器件体积、降低磁性器件损耗。目前，公司生产 的纳米晶超薄带宽度可达 142mm，能够满足大功率的中高频磁性器件的性能和 尺寸要求；公司生产的纳米晶超薄带厚度达到 14~18µm，拥有较高的技术门槛 和壁垒，自 2019 年量产以来着重在新兴行业领域进行市场拓展、逐步替代传统 磁性材料例如铁氧体等的市场空间，未来市场应用前景广阔。 公司与中国科学院近代物理研究所开始合作研发基于纳米晶材料制成的高 性能大尺寸液冷磁合金环，该类型磁环可以用于生产强流重离子加速器的高频系 统，打破了国外企业在该领域的垄断和封锁，解决了加速器领域长期以来的“卡 脖子”问题，未来在“加速器联盟”应用前景广阔。 2018-2023 年，公司纳米晶产品销量复合增速为 36.43%，单吨售价复合增 速为 15.87%，纳米晶产品营收复合增速为 57.67%，毛利复合增速为 113.62%。 2023 年纳米晶毛利占比为 8%。
磁性粉末是通过机械破碎、雾化喷射等工艺制作的类球形、球形等形貌的颗 粒状磁性材料。将磁性粉末颗粒经绝缘包覆、压制、退火、浸润、喷涂等工艺制 作的磁粉芯是电能转换设备的核心元件之一，主要应用于新能源发电、新能源汽 车、消费电子、家电等领域。 目前，公司磁性粉末板块主要包括雾化粉末和破碎粉末产品，以及使用磁性 粉末所加工生产而成的磁粉芯。 雾化粉末是用高压气雾化、水雾化等方式将金 属熔液进行雾化得到的球形、类球形等形貌的颗粒状磁性材料。公司目前生产的 雾化粉末主要包括铁硅铝粉末、铁硅粉末、铁镍粉末等。 破碎粉末是将非晶或纳米晶合金薄带在一定的温度下进行脆化处理，利用机 械破碎将脆化后的薄带加工成符合技术要求的粉末。目前，公司生产的破碎粉末 主要包括非晶破碎粉和纳米晶破碎粉。 2018-2023 年，公司磁性粉末及其制品销量复合增速为 65.68%，单吨售价 复合增速为-6.60%，磁性粉末及其制品营收复合增速为 54.63%，毛利复合增速 为 29.03%。2023 年磁性粉末及其制品毛利占比为 3%。
