上游多渠道拓展保障资源供应，下游签约长协绑定大客户。
公司锂精矿资源丰富，为锂盐生产提供坚实保障。目前雅化参股李家沟锂辉石矿（27.9%）、控股津巴布韦 kamativi 矿（60%）、控股的中非实业全资子公司有纳米比亚达马拉兰等 4 个矿权（70%）、参股的澳洲Trigg Hill、澳洲肖河锂锡钽项目正在勘探阶段，有项目优先合作权，与 Core、DMCC、Arcadium、Pilgangoora签订包销协议，与 ABY 签订承购协议。 李家沟锂辉石矿和津巴布韦 Kamativi 矿为当前在建/爬产重要资源项目。公司2014 年通过国理公司进入锂行业并实质控制四川阿坝州金川县李家沟锂矿，为加快李家沟锂矿的开发，2017 年公司与四川国企能投集团合作，对股权进行重组，目前持有李家沟锂矿 27.9%股权，并享有优先供应权。公司于2022 年并购整合了津巴布韦卡玛蒂维锂矿，2023 年进行锂矿的勘探、矿建及原矿精选等业务。矿山目前已完成一阶段建设，所产锂精矿已运回国内用于生产，2024 年已经完成二阶段建设。
1）李家沟锂辉石矿。资源禀赋：李家沟锂辉石矿属于可尔因矿田，已探明矿石资源储量3881. 2万吨，平均品位 1. 3%，氧化锂资源储量 50.22 万吨，折合124 万吨LCE，并伴生钽、铌、铍、锡矿等稀有金属。 产能产量：李家沟锂矿按年产 105 万吨采选规模进行建设，项目建成后将年产锂精矿约 18 万吨，未来有望在该矿区进行增储或扩勘。李家沟锂矿已于2023年开始试生产，并形成原矿开采和锂产品销售收入。目前公司持有能投锂业37.25%的股权，能投锂业持有德鑫矿业 75%股权，德鑫矿业拥有李家沟锂矿的采矿权，公司间接持有李家沟锂矿 27.9%权益。根据协议约定，李家沟锂矿开采、加工的锂精矿将优先满足公司旗下控股子公司国理公司的生产供应。碳酸锂产量：李家沟锂矿原矿产量 105万吨，精矿产量18 万吨，平均品位为1.3%，生产 1 吨氢氧化锂需要消耗品位为 6.0%的锂精矿 7 吨，因此，李家沟的18万吨锂精矿大概可以生成氢氧化锂 2.6 万吨。根据雅化集团在李家沟的权益比例27.9%，雅化集团氢氧化锂权益量 0.7 万吨。
2）津巴布韦 Kamativi 锂矿。资源禀赋：卡玛蒂维多金属矿已勘探区内探获探明+控制+推断矿石量2，421.5853 万吨，锂矿物（Li2O）资源量 30.4026 万吨，折合碳酸锂当量为75.0944万吨，此次勘探结果相比 2022 年公告时的历史勘探矿石资源量增加599.5853万吨。产能产量：2024 年 11 月 Kamativi 锂矿项目二期全线投产。Kamativi 项目一二期将实现年处理锂矿石 230 万吨，年产出锂精矿 35 万吨，届时雅化集团锂精矿自给率将达到 60%。同时雅化集团还将继续扩展锂精矿采选规模，未来将达到年处理锂矿石 330 万吨，经测算年产出锂精矿近 50 万吨。2022 年雅化集团全资子公司兴晟锂业收购普得科技 70.59%股权，并间接持有普得科技控股子公司KMC公司60%的股权。KMC 公司拥有位于津巴布韦 Kamativi 矿区锂锡钽铌铍等伟晶岩多金属矿的100%矿权。
碳酸锂产量：Kamativi 一期+二期原矿产量 230 万吨，精矿产量35万吨，平均品位为 1.26%，生产 1 吨氢氧化锂锂需要消耗品位为6.0%的锂精矿7 吨，因此，Kamativi 一期+二期 35 万吨锂精矿大约可以生成氢氧化锂锂5 万吨LCE。根据雅化集团在 kamativi 的权益比例 60%，雅化集团在 Kamativi 一期+二期的氢氧化锂权益量在 3 万吨。假设远期采选规模扩大到 330 万吨，雅化集团氢氧化锂权益量约为4.3万吨。
公司是 TESLA、SK ON、LGES、LGC、松下、宁德时代等国内外头部企业的重要长单供应商，高品质锂盐产品在锂行业具有国际影响力和市场地位。LGC：2023 年 2 月，公司与 LGC 签订电池级单水氢氧化锂采购协议，2023-2026年协议数量总计约 30，000 吨 特斯拉：1）2023 年 8 月公司与特斯拉修订并延长之前签署的供货协议，约定2023 年至 2030 年交易数量合计约在 20.7 万吨~30.1 万吨。2）2024 年6月，公司与特斯拉签订碳酸锂购销协议，协议有效期为 2025-2027 年，如协商一致可延长至2028年。 宁德时代：1）2023 年 8 月公司与宁德时代签订采购协议，约定从2023年8月1 日起至 2025 年 12 月 31 日，宁德时代向雅安锂业总计采购41，000 吨电池级氢氧化锂产品。2）2024 年 9 月公司与宁德时代签订电池级氢氧化锂和碳酸锂采购协议，协议有效期为 2026 年 1 月至 2028 年 12 月。 爱思开：2022 年 11 月公司与爱思开签订电池级氢氧化锂供货合同，有效期2023年 1 月 1 日至 2025 年 12 月 31 日，逐年递增提供产品，总供应量不少于2万吨，不高于 3 万吨。
公司的民爆业务贯穿产业链过程，区域性市占率较高。公司为川藏铁路四川段提供约 70%的产品服务，2024 上半年，公司工业炸药市占率超过5%、电子雷管市占率超过 10%。在区域市场方面，公司工业炸药在四川占比超过54%，西藏、云南、山西、内蒙市场占比较大；公司工业雷管在四川占比超过72%，云南、吉林、山西市场占比较大。
持续开展行业并购整合。公司积极参与行业并购整合、不断扩大产能规模及业务辐射区域。雅化民爆在中国境内现有 20 个民爆生产点，大多布局于中国四川、山西、内蒙、云南、吉林，该区域拥有丰富的水利交通和矿产资源，同时在新西兰、澳洲有 2 个生产点，民爆产品市场需求潜力巨大，为公司业绩持续增长提供区位上的天然优势。公司通过并购整合，已拥有新西兰红牛公司、雅化澳洲公司、澳洲北方星辰公司、澳洲卡鲁阿那公司、澳洲西科公司、雅化香港公司等6 家海外公司，为雅化海外业务发展、投资并购等奠定基础。
产能规模处于行业前列，品种、规格齐全，产能优势突出。公司拥有炸药生产许可产能 26 万余吨、工业雷管许可产能近 9000 万发、工业导爆索和塑料导爆管许可产能 1 亿余米。2023 年，公司将旗下所有民爆业务公司全部整合为雅化民爆集团，有利于民爆业务独立发展、更专业地实现民爆产业并购整合和扩张。
延伸民爆产业链，开拓矿服业务，打造新增长点。在国内，公司已具备矿山服务资质和能力，公司积极拓展四川、新疆、西藏、内蒙、云南、贵州等重点工程和矿山业务，加大民爆一体化服务项目开拓力度，为大型矿山提供有效增值服务；在海外，公司依托扎根于津巴和澳洲的区位优势，加大非洲和澳洲区域海外民爆业务拓展力度，为公司民爆业务贡献新增长点。
