分析显示医疗器械行业领先企业普遍关注以下四大核心战略要务：通过业务领先（包括 创新）、战略一致性和持续性、切实可靠的执行能力（包括COGS和SG&A效率管理）、以及业务 规模以及财务定位（包括完善的资本结构），实现企业竞争力提升。而这四大差异竞争点又可进一 步拆分为17个绩效驱动因素。
优胜者的特点是高于行业平均的营收增长（1.2），并且注重持续增长（1.1）。与2019-2022年对 比，2020年-2023年，优胜者和表现不佳者的营收增长差距明显扩大。优胜者的销售额平均每年 增长16%，而表现不佳者仅有1%。优胜者的年平均营收从33亿欧元增长至52亿欧元，而表现不佳 者的平均营收则停滞在46亿欧元。 这意味着在年平均营收方面，优胜者已经超过了表现不佳者。营收规模增长可以保障企业在产品 研发方面持续提高投资 – 无论是绝对规模还是相对占比 – 进而帮助企业成功开发更符合市场需求 的创新产品，从而推动营收进一步增长。此外，较大的营业收入规模还可以为市场波动、经济衰退 以及竞争加剧等不利因素提供缓冲，确保企业发展更加稳定和可持续。
从2020年到2023年，优胜者家公司的研发支出占收入的7.3%，比表现不佳者的企业高出2.2个百 分点。研发支出占比（2.4）、ESG评级（2.1）、积极的投资组合管理（2.2）、避免过度依赖特定客群 （2.3）以及稳定的管理团队（2.5）都是战略一致性的重要驱动因素。优胜者公司深知，基于底层 技术、组件或模块开发可持续的产品平台与创新的上市时间同样重要。他们将研发重点放在真正 的创新上，并将用于维持产品和平台市场地位的渐进式改进的支出严格控制在30%以下。
从2019-2022年到2020-2023年，优胜者在非制造费用削减方面优于表现不佳者，并成功更好地 控制了生产成本的上升。卓越的执行力得益于高效的销售、一般及行政管理费用（SG&A）（3.1） 和销售成本（COGS）支出（3.2），以及严格的资本配置（3.3）和强大的营运资本管理，包括库存 控制（3.4）。所有医疗器械企业都不得不应对原材料和能源价格上涨带来的投入成本上升，以及 通胀导致的劳动力成本增加。根据罗兰贝格的分析，行业在销售、一般及行政管理、生产、供应链 管理和采购方面仍需进一步努力，以控制运营成本。
医疗器械企业还需确保健康的资本支出（CAPEX）水平以保持竞争力。这些投资应主要基于其 预期回报进行评估，但部分资源应专门用于保持生产设备和设施的最新状态及高效运转。2020- 2023年，优胜者的资本支出占收入的6%，比表现不佳的企业高出两个百分点，这一差距是2019- 2022年的两倍。 优胜者公司的库存水平显著高于表现不佳者。鉴于许多医疗器械产品的关键性以及近期供应链问 题，90天及以上的高库存水平是可以理解的。然而，当前接近180天的库存水平占用了过多营运资 金，亟需重新审视和优化。
尽管在2019-2022年和2020-2023年期间，优胜者和表现不佳者的医疗器械企业的市场估值 均有所下降，但优胜者的市值远高于后者。优胜者公司通常规模更大，财务状况更优——其表现通 过精益的运营资本管理（4.1）、收入规模（4.2）、高于平均水平的市值（4.3）以及稳健的资本结构 （4.4）来衡量。分析表明，规模至关重要，市值较高的公司对投资者更具吸引力，并作为主要股票 指数的成分股被广泛交易。
优胜者能够通过运营收益偿还更多债务。其债务规模平均仅为息税折旧摊销前利润（EBITDA）的 2.1倍，而表现不佳者的债务规模是其运营收益的4.6倍。这一比率越低，企业在筹集新债务时的（ 再）融资条件越具吸引力。 N 预计到2025年，市场环境对医疗器械企业仍将充满挑战，这使得优胜者特质成为企业成功的重要 指标。
