致力研发高端介入医疗器械的全球化公司。
赛诺医疗成立于 2007 年，是致力于高端介入医疗器械研发、生产、销售的国际 化公司。业务覆盖心血管、脑血管、结构性心脏病等关键领域。核心产品冠脉药物 支架、冠脉球囊、颅内快速交换球囊、颅内药物洗脱支架等累计使用量超过 190 万 个，进入三千余家医院，服务全球数十万患者。公司持续推进产品创新，拥有 8 项 关键技术和 19 款已上市产品，全球专利超过 200 项，覆盖中国、美国、欧洲等主要 国家和地区，在国内国际处于领先地位。 公司的发展历程经历了几个关键阶段，标志着公司从成立到国际化布局的转变： 1、技术起步与产品开发：2002 年，公司首批产品 Sleek PTCA 球囊导管和 SUN 金属 裸支架获批上市。2、市场扩张与产品创新：2007 年，赛诺医疗在天津经济技术开发 区成立。2010 年，公司首款生物降解药物涂层冠脉支架产品 BuMA®获批上市，标 志着公司在介入医疗器械领域的重要进展。
3、国际化与平台建设：2016 年，Neuro RX®作为全球首款快速交换型颅内球囊扩张导管在国内获批上市，赛诺医疗成为国 内神经介入领域的先行者。2017-2018 年，公司完成股份制改造，建立全球运营平台， 包括中国香港、美国、日本、欧洲子公司。4、资本市场与产品多元化：2019 年，赛 诺医疗在上海证券交易所科创板上市。2020 年，全球首款愈合导向冠脉药物洗脱支 架 HT Supreme 和全球首款颅内球囊扩张导管 Neuro LPS 在国内获批。2021 年，公司 专用于颅内动脉狭窄治疗的药物洗脱支架作为全球首款获批上市。5、技术深化与市 场拓展：2022-2023 年，赛诺医疗进入管线收获期，多款球囊、支架及通路器械加速 获批上市。同时完成对美国 eLum 公司的收购，进一步丰富神经介入板块的产品线。
公司在心、脑血管及结构性心脏病等介入治疗领域拥有完善的技术平台和丰富 的产品线。公司开发了涵盖急性缺血、狭窄缺血、出血以及通路类产品的神经介入 领域，以及冠脉治疗、冠脉开通和冠脉通路类产品的冠脉介入领域。实现了产品线 的差异化组合，增强了公司的市场竞争力和抗风险能力。
企业的股权结构稳定，孙箭华担任公司董事长并为实际控制人。截至 2024Q3， 董事长及总经理孙箭华通过天津伟信阳光企业管理咨询有限公司间接持有公司股份 比例达 17.38%，并通过与天津阳光广业、阳光德业、阳光永业的一致行动关系，掌 控公司额外 6.18%的股份，总体上拥有公司 23.56%的股权。公司旗下 9 家子公司， 其中赛诺神畅专注于神经领域业务；公司在美国、法国、荷兰和日本等地区设立了 全资子公司，旨在推进临床试验工作，并为未来海外市场的销售做准备。
公司高管团队稳定，且拥有强大的学术背景及多年管理经验。董事长兼总经理 孙箭华博士，入选国家级人才计划，被中国科技部及天津市政府授予“京津冀生物 医药产业化示范区创业领军人才”称号。其余高管行业经验丰富，且所有高管均持 有公司股份，确保其利益与公司股东保持一致。
冠脉支架入围集采，营收水平稳中向好。2020-2022 年收入下滑主要因冠脉支架 BuMA 产品未纳入集采，销量、售价以及整体收入受到影响，到 2023 年冠脉药物洗 脱支架入围国家集中带量采购，公司实现营收 3.43 亿元，同比增长率 77.99%。同期 归母净利润-0.40 亿元，主要系收入体量增长，产品规模效应提升使得成本有所下降， 但集采品种目前成本下降幅度低于售价下降，结合其他费用导致利润仍处于亏损状 态，2024Q1-Q3 归母净利润逐渐回升。
冠脉支架成功集采快速放量，球囊业务维持稳定增长。公司两大主营业务产品 为支架和球囊。支架业务方面，2020-2022 年，公司冠脉支架未纳入集采范围，且冠 脉支架平均单价下降，该业务收入从 2020 年 2.26 亿元下降至 2022 年 0.66 亿元。2023 年冠脉支架入围，实现营收 3.43 亿元，同比增长率 184.51%。球囊业务方面，2019-2023 年收入持续增长，GAGR 为 21.18%。业务结构从 2019 年支架占比最大，逐渐转变 为支架与球囊业务双轨并进，共同繁荣。
费用率回归较低水平，公司重视研发投入。销售费用和财务费用整体保持平稳。 2021-2022 由于营收基数小，销售费用高，波动较大。2022 年研发费用率和管理费用 率分别达 79.23%和 61.98%。2023 年研发费用率和管理费用率分别达 33.24%和 27.55%，较上年同期大幅下降，主要系研发项目减少，部分项目进入关键里程碑以 及子公司赛诺神畅与生产相关费用不在管理费用继续列支，且冠脉支架入围集采， 产品销量激增，营业收入基数攀升。2024Q3 销售、管理费用略微下降。公司加大研 发力度投入，追求创新，研发支出呈上升趋势，2019 年研发费用从 0.9 亿元增长至 2023 年 1.06 亿元。 毛利率长期稳定高于 55%，盈利能力较强。近五年，公司毛利率长期高于 55%。 2020-2022 年公司净利率从 20.66%下降至-89.87%，主要系国家冠脉支架集采影响，公司冠脉支架未入围。2023 年公司毛利率为 58.92%，同 ww 比小幅下降，净利率为 -12.64%，同比大幅度回升，主要系公司冠脉支架成功续采。
国际化初具成果，为海外拓展助力。公司立足国内，不断开拓海外市场，冠脉 介入产品已在近 20 个国家和地区取得 50 张注册证。2023 年公司境外销售收入 1016.86 万元，同比增长 22.38%，主要是东南亚以及欧洲市场的收入较上年同期增加。 整体而言，境内营收毛利率更高，2019-2023 年境内毛利率基本维持在 60%以上。
