依托主业外延布局，多点布局前景可期。
中车机电业务涵盖轨道交通与多元产业装备关键系统的研发。中国中车机电产品事业部 成员企业包括永济电机公司、天津装备公司、南口机械公司，四方所公司、大连所公司 和大连电牵公司 6 家企业。产品包括牵引电传动系统、网络控制系统、制动系统、冷却 与换热系统等，以上机电系统主要与公司干线铁路和城际铁路动车组与机车、城市轨道 车辆、轨道工程机械等整机产品配套，部分产品以部件的方式独立向第三方客户提供。
近些年中车风电业务收入波动较大。2023 年，我国风电全年新增装机 7937 万千瓦，同比 增长 59.28%。2020-2023 年，中车风电业务收入规模均超 300 亿元。展望后市，在双碳 大背景指引下，我国风电新增装机需求确定性高，中车风电业务有望伴随风电新增装机 上行而受益。
中车风电机组产品，与我国高铁技术同源，被誉为“立起来的高铁”，是中车“一核三极 多点”业务结构的重要一极。中车将轨道交通工业领域积累的电机、电控、新材料、传 动和系统集成等方面的核心技术优势延伸至风电装备领域，中车打造出了风电整机、发 电机、变压器、变流器、齿轮箱、叶片、风电塔架等风电核心部件产业集群，成功构建风电全生命周期系统解决方案能力，已成为世界上风电产业链最为齐全、产业规模最大的 企业之一。
全产业链协同布局是中车风电业务的有力支撑。中车的子/孙公司具备研发生产风力发电 机、齿轮箱、塔筒、变流器、风电超级电容、风电叶片、风电弹性支撑的能力，其中风力 发电机与风电叶片 2021 年全国市占率分列第一、第二名。
中国中车新材料业务主要由上市孙公司时代新材组成，业务涵盖轨道交通及工业与工程 板块、风电板块、汽车板块和新材料等五大板块。2019-2023 年，时代新材收入从 112.46 亿元增长至 175.38 亿元，CAGR 为 11.75%，归母净利润从 0.54 亿元增长至 3.86 亿元， CAGR 为 63.51%；2023 年公司在轨道交通/工业与工程/风力发电/汽车/新材料领域收入 占比分别为 11%/9%/38%/39%/2%。
时代新材深耕轨交、汽车、风电等领域。1）轨道交通领域：主要有车辆减震降噪系列、 车体轻量化系列、线路减振降噪系列产品；2023 年，时代新材轨道车辆市场份额稳步提 升，核心产品在各车型市场保持领先地位，综合份额稳居行业第一。其中，机车市场保 持稳固，市场份额 80%；动车市场持续高位，市场份额超 90%；维保市场份额持续提升， 市场份额突破 60%。2）工业与工程领域：主要有轨道交通减振降噪、桥隧与建筑减震隔 震、工业减振与传动产品；在工业减振市场，风电联轴器业务实现国内重点客户全覆盖， 市场份额超过进口品牌，保持在 50%以上，位列第一；国内风电减振市场份额，稳定在 70%以上，保持国内第一。3）风电领域：主要有风电叶片产品；汽车领域主要有高端汽 车减振降噪与轻量化产品。4）新材料领域：主要有高性能聚氨酯、长玻纤增强热塑性复 合材料、芳纶材料、先进纸基材料、有机硅、PAI 聚酰胺酰亚胺等产品。
