客车市场步入景气区间，大中客车行业集中度有所提升。
客车市场步入景气区间。2009 年以来，客车行业经历多轮周期，2009-2014 年，中国 客车市场受益于经济发展向好，旅游车统一管理、二三线城市发展带动公交需求、新能源、 校车政策拉动需求，呈现持续增长趋势，2008-2014 年客车市场销量复合增速达到 12.9%； 2015-2022 年，面临客车市场需求饱和、校车及新能源客车政策补贴退坡、疫情及供应链压 力等因素，客车市场销量整体呈下滑趋势；2023-2024 年，国内旅游市场持续恢复，新能源 公交进入更换周期，以旧换新和新能源公交政策密集出台，海外环保政策趋严带来新能源客 车出口机会，客车整体需求增长，市场重新步入景气区间。
2024 年客车市场销量保持增长，大中客车表现突出。根据中汽协数据，2024 年，中国 客车行业销售 51.1 万辆，同比增长 3.9%。大中客车表现突出，拉动客车行业销量整体增长。 2023 年，受新能源汽车购置补贴退出影响，大中型客车市场较为低迷，经过 2023 年的调整， 2024 年客车市场受新能源汽车购置补贴取消政策影响大幅减弱，叠加出口市场繁荣、旅游 市场升温、公交以旧换新政策推动，大中客车行业需求快速增长。2024 年中国大中客车销 售 11.6 万辆，同比增长 30.4%，其中大型客车销售 6.4 万辆，同比增长 23.9%，中型客车 销售 5.1 万辆，同比增长 39.7%。
大中客车市场集中度提升至较高水平。大中客车市场的竞争格局呈现出明显的头部集中 趋势，头部厂商占据市场的主导地位。2017-2024 年，中国大中客车销量市场集中度保持较 高水平，并呈提升趋势，CR3保持在 45%以上，由 2017年的 46.9%提升至 2024年的 51.7%； CR5 由 2017 年的 56.0%提升至 2024 年的 68.1%；CR10 由 2017 年的 72.5%提升至 2024 年的 89.2%。 国内客车价格战加速客车市场出清，行业集中度提升。2016 年-2022 年，国内客车市场 面临其他交通工具部分取代客车出行市场需求、新能源公交市场需求饱和、校车及新能源客 车政策补贴退坡、疫情影响座位客车需求以及供应链压力等问题，整体需求萎缩，行业竞争 愈发激烈，客车市场开启价格战。国内客车市场需求大幅萎缩后，于 2022 年下半年开始预 期修复，国内旅游市场开启复苏预期，新能源客车出海市场展望乐观，客车企业竞争压力有 所缓解，宇通客车率先通过提价策略结束了长期的价格战。在行业价格战期间，头部客车企 业凭借规模效应、客户资源等优势获得更多市场份额，中小企业被迫出局，客车市场出清， 行业集中度提升。
行业呈现“一超多强”格局，头部企业具备多方面优势。宇通客车多年来占据大中客车 行业龙头地位，市场份额呈提升趋势，2024 年为 33.4%。苏州金龙海格、中通客车、金旅 客车、金龙客车、福田欧辉等企业各自具备细分市场优势，占据稳定较高的市场份额，2024 年分别为 9.3%、9.1%、9.0、7.5%、5.1%。大中客车头部企业在品牌影响力、技术积累、 客户基础、市场营销、供应链协同、规模效应等方面具备优势，并凭借自身优势不断获得更 多市场份额。
客车整车企业处于产业链核心地位，下游公交运营、长途客运、旅游客运需求增长。大 中客车产业链上游主要为钢材、有色金属、橡胶、塑料等原材料和发动机、变速器、离合器、 行驶系统等零部件，其中，新能源客车的三电系统的质量、性能和价格对客车的制造质量和 成本影响较大。客车整车企业处于产业链核心地位，集成上游资源进行客车的设计、研发、 制造与质量管控。产业链下游主要包括公交运营、长途客运、旅游客运等。近年来，新能源 公交车逐步进入更换周期，叠加国家补贴政策，刺激了公交车市场的需求；国内旅游市场强 力复苏，旅游用车需求推动座位客车的需求显著增加。
上游电池原料价格下降，新能源客车成本趋于优化。电池在新能源客车成本中占比较高， 考虑到新能源客车对电池的体积要求较低、对安全性要求高的特点，中国客车厂商选择应用 能量密度低、安全性高的磷酸铁锂电池。随着锂矿的开发以及相应技术的完善，碳酸锂原料 价格不断下探，磷酸铁锂价格大幅下降，2024 年，磷酸铁锂平均价格为 3.89 万元/吨，同比 下降 75.0%。磷酸铁锂电池价格的下跌为新能源客车市场发展提供有利条件，客车企业的成 本结构也趋于优化。 根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2024 年我国动力电池装车量达到 548.4GWh， 同比增长 41.5%，2024 年前 8 个月，动力电池装车率仅为 52%。动力电池产业面临的产能 过剩问题进一步推动了电池价格的下跌。
新能源客车厂商多与国内电池龙头厂商宁德时代合作，宁德时代电池降价，新能源客车 成本随之下降。根据电车汇统计，2024 年 1-9 月，国内客车企业共计申报了 255 款纯电动 客车，从电池配套情况来看，新能源客车厂商多与宁德时代合作，宁德时代为宇通、福汽、 中国中车、江淮、上汽等客车企业配套电池，配套车型数量达到 213 余款，占据了市场 83.5% 的份额。宁德时代于 2024 年年初发布了“廉价电池”策略，表示将会推出 0.3 元/Wh 的电 池。考虑到技术的成熟、市场前景的向好以及成本的降低，宁德时代准备用大量铺货的方式， 降低电池成本，新能源客车成本有望随之下降。
新能源公交及客车以旧换新等政策密集出台，推动行业发展。 2024 年以来，国家出台 《新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》、《关于加力支持大规模设备更新和消 费品以旧换新的若干措施》、《关于 2025 年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换 新政策通知》、《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等相关政策支持新能源 客车发展，提出提高新能源公交车及动力电池更新补贴标准、推动城市公交车电动化替代， 支持新能源公交车及动力电池更新、更新车龄 8 年及以上的新能源公交车及动力电池并给予 补贴。未来在碳中和等相关政策支撑下，新能源客车销量有望持续增长。
