从环球义达到共享云仓+智捷元港，进一步赋能经营户履约。
公司于 2020 年成立环球义达物流贸易平台，帮助中小外贸企业解决物 流难题，为其提供数字化跨境物流解决方案。 公司于 2022 年与中远海运物流、普洛斯指定主体成立合资公司——智 捷元港，旨在通过整合三方资源，打造更适应跨境贸易单小货杂新趋 势的物流服务模式， 履约服务一：共享云仓。针对仓储管理不到位、仓储价格变动大、缺乏柔性 化等难题，公司推出共享云仓，位于商博路 518 号，紧邻国际商贸城 5 区， 占地面积 321 亩，仓储建筑面积约 8 万平米，建设标准化单层仓储 12 个， 库内层高 12 米。
履约服务二：智捷元港。 公司通过智捷元港设立“集合派”，聚合优质跨境物流提供商，以数字 化和集约化赋能跨境物流全链路、各环节，为经营户提供全域覆盖、全 程透明的跨境物流履约服务。 2024H1，智捷元港已为义乌市场提供 3.5 万 TEU 质量更高、舱位更稳 定的国际物流服务。数字化跨境供应链服务履约平台(智捷元港)列入 2024 年浙江省数字贸易高质量发展重点项目。 履约服务三：海外仓。截至 2023 年底，公司签约的“义乌系”海外仓数量 达 210 个，总面积超 190 万平米，分布在捷克、西班牙、迪拜、马来西亚、 和墨西哥等 61 个国家。此外，公司不断拓展全球布局，通过自营合作布局 了多个 FBC 海外仓，进一步提升履约服务能力。
履约业务在 2024 年取得多项经营亮点。2024 年，数字化供应链平台累计为 义乌市场提供货物出运量超 10 万 TEU、同比增长 106%；实现业务收入近 15 亿元、同比增长 166%。业务范围覆盖全球 132 家航司、161 个国家、589 个目的港，累计服务客户数达 1400 余家，通过航线、仓储、拖车等物流环 节资源集约化运作，帮助中小微企业降低综合物流履约成本最高达 20%。 数字化供应链平台列入 2024 年浙江省数字贸易高质量发展重点项目。 其他配套服务：公司围绕线下及线上业务，提供酒店、会展等其他业务，可 起到良好的辅助效用。
通过出口业务的敏感性分析，我们认为该项业务未来具有广阔的发展前 景。2023 年线上业务(CG+义支付)收入/GMV 约 0.93%，我们假设 2024 年 望达到约 1.3-1.5%、未来将稳步提升并望达到 3%左右或更高的服务费率。 且考虑到义乌出口规模稳步增长、2024 年 1-11 月已超 5400 亿元，公司线 下+线上交易额同样将稳步提升，长远看假设义乌出口规模将达到万亿左右 体量，公司能获得的交易额或达到约 5000 亿元，因此线上业务拥有庞大的 交易额基数并有望获得较强的增长弹性。该测算需考虑到义乌出口总额、 公司获得的交易额、线上化率及服务费率四项因子。
义乌进口总额占进出口比重稳步提升但仍处于较低水位。义乌出口总额自 2016 年的 28 亿元增至 2024 年 1-11 月的 719 亿元，CAGR 约 57%，占进出 口比重自 1.25%提至 11.72%。但与庞大的出口规模相比仍较低，未来提升 空间较高。义乌提出将加快进口贸易发展，力争 2025 年进口规模达 1000 亿 元、2030 年突破 3000 亿元。
公司成为进口贸易改革首批唯一试点企业，有望助力义乌出口取得突破； 类似此前 1039 模式试点，后续进口贸易新模式有望向全国复制推广。 2024 年 12 月 25 日上午，义乌进口贸易创新发展试点正式启动，并落 地首单业务，义乌市民陈小兰购买了一台德国品牌的嵌入式蒸炉，成 为首批购买义乌进口贸易创新发展试点商品的消费者。 据测算，首单商品检测认证效率提升 75%，费用成本下降 15-30%，有 效提升了进口商品的检测认证效率，降低了中小微企业的经营成本， 为发展进口贸易提供了“加速度”。 公司后续将在两大方面承担重要使命。 第一，公司将从现有跨境电子商务零售进口商品清单中选取国外成熟 流通、国内市场需求大、消费者已广泛使用的商品(涵玩具、日用杂货、 家电等 35 种品类)，制定首批正面清单。 第二，公司将依托全流程数字化联合监管平台，探索优化事前证照管 理方式，全面实行证照线上审核，提供“家门口”的检测认证一站式服 务，建立事中事后全流程监管的进口贸易综合管理新机制。
我们认为，支撑公司做强、做优进口贸易改革事项的三项核心优势分别为： 成功的业务转型、进口业务此前的初步布局、完善的底层“基础设施”。 优势一：公司已成功实施业务转型，奠定国贸服务能力的扎实基础。公司作 为地方国企积极变革创新，从以单一收租模式为主的传统的商业公司转型 为拥有完善的、全链路服务能力的国际贸易综合服务商。在出口业务方面， 公司的线下市场、CG 平台、跨境支付等业务相互配合，展现出旺盛的增长 潜力，印证在贸易领域的前瞻判断与深厚功底。因此，公司基于出口贸易的 经验积淀，对进口贸易布局具有有效借鉴与助力。
优势二：公司已在进口业务有所探索，积累了相关经验。 公司已在五区市场布局进口相关业务，拥有法国红酒、德国刀具、阿根 廷牛排等不同品类，历经 10 多年的培育，目前五区规模已经从 2 万余 平方米、几十户经营户扩大到 10 万平方米、173 个市场经营主体，为 消费者提供约 15 万种进口商品。 公司旗下爱喜猫(I See More)超市涵盖进口食品、进口日化、美妆个护、 潮玩文具、家居百货、时尚配饰、数码周边七大品类 2 万 +优质单品， 是一个有颜、有品、有趣、不贵的城市潮趣空间。
优势三，公司此前在检验检测、专利产权、数字化等方面有所布局，进一步 完善了进口业务的“底层基础设施”。 检验检测：2024 年 8 月 9 日，中国质量认证中心与义乌市人民政府检 验检测认证便利化战略合作协议签约仪式在义乌举行；双方将重点在 设立中国质量认证中心义乌服务中心、实验室建设、布局检验检测技 术服务与质量追溯一体化平台等方面扩大交流、深化合作。 专利产权：2024 年初，国家知识产权局批复同意义乌(小商品)知识产 权快速维权中心新增业务受理范围，外观设计专利受理权限从饰品、 工艺品、袜子、玩具、内衣拓至化妆品、电工电器、家具、箱包等行业。数字化：线下市场植入一系列数字化应用场景，如借助 AI 摄像头、互 动屏等智能设备，打造数字人“老板娘”，借助小程序、依托场内各触 点盘活线下数据；线上推进 CG 平台业务布局。
通过进口业务的敏感性分析，该业务有望为营收端带来新的增量。考虑到 出口业务收入/GMV 目前约 1.3-1.5%，长期望达到 3%；我们假设随着规模 优势增强及未来更多服务模块落地，进口业务收入/GMV 同样将稳步提升； 且考虑到义乌进口规模 2030 年将达到 3000 亿规模，长远看或望达到更高 体量，通过测算，我们认为进口业务有望为营收端带来新的增量。
