静态分析下小店仍有较大拓店空间。
1.1.加盟模式进化：依靠加盟商锁定优质区位资源
从“卖店模式”转向“渠道加盟”，三赢局面共同促成加盟拓店。就肯德基加盟而言，旧加盟方式为“不从 0 开始”的加盟模式，公司总部前期完成选址、建店、开店、门店管理等一系列工作，在门店运营步入正轨后将门店出售给加盟商。目前肯德基加盟模式为“渠道加盟”，即加盟商在特定渠道或地区以自有物业或场地资源开设加盟门店。对加盟商来说，可以借助肯德基品牌优势实现盈利；对于渠道（医院、景区、学校、交通枢纽等）来说，可以借助肯德基品牌优势拓展客流，吸引更多流量进渠；对公司来说，加盟模式转向轻量化，公司可以实现更快的现金流回收，同时锁定下沉市场优质区位资源。根据2023年9月投资者大会披露，肯德基已有 190 家门店入驻高速服务区，220 家门店入驻医院，210家门店入驻大学校园。 未来公司将着重 Mini 店和低线门店的加盟增量。180 平米标准店为常规肯德基店型，小镇 Mini 店的店铺面积更小，初始加盟费用最低可至 50 万人民币，租金收入和员工成本都更小，为利润提升留出空间。
高店效更具加盟吸引力。根据久谦中台数据，2024 年第三季度，距肯德基门店3000米范围内的竞品品牌门店店效和坪效均优于其他可比品牌。单季度店效方面，24Q3肯德基单季度店效分别为 3km 范围内塔斯汀/麦当劳/德克士/汉堡王门店的2.5/1.2/2.3/2.2 倍，单季度坪效分别为 3km 范围内塔斯汀/麦当劳/德克士/汉堡王门店的 1.1/1.3/1.7/1.8 倍。
1.2.下沉市场演变：轻量运营，空间广阔
下沉市场中，肯德基店铺规模小，租金及人力成本更低，原材料成本可控情况下净利表现更优。根据久谦中台数据，在主要汉堡门店中，肯德基 T1、T2、T3+城市中单店收入在量上更优，塔斯汀位于高速扩张期，2024 年第三季度在 T1、T2、T3+城市的在营门店数量同比增速均在+50%以上，在营门店三线及以上城市门店数量超越肯德基，在下沉市场中规模效应明显。2024 年第三季度，麦当劳在三线及以上城市的单店收入和门店数量均不如肯德基占优。
共赢的商业模式、完善的供应链建设、高品牌知名度、高标准化、数字化系统，使连锁品牌天然具备下沉优势。共赢商业模式激发合作积极性，加速盈利扩张；完善供应链与高效运营支撑门店业绩，实现丰富 SKU 与极致性价比。在下沉市场，品牌声誉与社交裂变策略效果较好，连锁品牌凭借可复制性与标准化快速扩张，数字化系统与大数据分析提高企业快速响应市场能力，为长期发展奠定坚实基础。
静态分析下小店仍有较大拓店空间。根据 YUM BRANDS 披露，2023 年肯德基全球系统销售额为 338.6 亿美元，其中中国市场肯德基系统销售收入占比为27%。根据红餐产业研究院数据，2023 年全国西式快餐市场规模为 2680 亿元，预计2025 年全国西式快餐市场规模约为 3300 亿元。根据肯德基中国系统销售额推算可得 2023 年肯德基中国市占率约为24.6%。假设 2025 年肯德基中国市占率保持不变，即 2025 年肯德基中国系统销售额约为811亿元，扣除已有店铺可形成的 658 亿元销售额后，按照每家小店每年能够形成340 万销售额计算，到 2025 年肯德基在全国范围内仍可新开 4479 家小店店铺。
更灵活的店态针对不同消费场景。必胜客作为首家加入中国的披萨品牌，品牌认知基础相对其他后发品牌更稳固，多店态发展攻守兼备。2024 年必胜客先后推出“WOW”店和“Pizzeria”店作为已有店型的补充，上可满足高客单价品质消费需求，下可渗透追求性价比的一人食习惯用户，卫星店承接外卖需求，挖掘更多披萨消费增量。“Pizzeria”定位纯正意式窑炉披萨，满足聚餐用户的高品质消费场景需求；“WOW”店则主打性价比，由存量门店转型而来，该店型自 2024 年 5 月推出，门店数量于 11 月达到150 家，全国范围内覆盖10个省份。
WOW 店对标萨莉亚，做消费降级时代背景中的西餐“低价王者”。萨莉亚历经日本多个经营周期，通过业务锁定平价意大利菜，大幅降低菜品价格等方式打破消费者对西餐的固有印象，将连锁经营作为经营战略，凭借性价比优势在日本经济萧条期逆势增长。当前随着消费降级、平替经济的发展，WOW 店通过降低菜品价格，控制菜品数量，增加“一人食”场景，最大化保留菜品丰富度的同时将服务轻量化，有望成为必胜客穿越周期的立足点。
