聚焦“双子星”，筑梦“双百亿”。
聚焦数据中心+新能源，深化布局“双子星”战略。科华数据前身创立于 1988 年， 立足电力电子核心技术，融合创新数字科技，提供数据中心、高端电源、清洁能源综合 解决方案，服务全球 100 多个国家和地区客户。科华数据作为国内领先的智慧电源、数 据中心及新能源企业，以技术积累为核心驱动力，让数据中心和新能源形成两大业务增 长引擎 2021 以来，加速布局深化“双子星”战略，成立科华数能，聚焦数据中心与新能 源，依托技术创新和市场开拓，目标实现“双百亿”营收。近期公司在哈萨克 IDC 应用、 美国液冷应用、韩国充电桩应用等海外项目实现突破。
公司股权稳定集中，管理层技术实力雄厚。截至 2024 年 9 月 30 日，公司控股股 东、实际控制人为陈成辉先生，其直接持有公司股权 17.06%，并通过科华伟业间接持有公司 12.13%（科华伟业持股占比 20.03%，陈成辉在科华伟业股权占比为 60.56%）。公 司管理层拥有雄厚的专业背景，有着丰富的行业从业经历：公司董事长陈成辉先生、副 董事长陈四雄先生为公司自主培养的享受国务院特殊津贴专家及教授级电气工程师，在 电力电子设备从业数十年，奠定强大的研发基因，带领团队获国家及省部级科学进步奖 40 余次，成为首批“国家技术创新示范企业”、“国家重点高新技术企业”等。
公司主要涵盖智慧电能、数据中心及新能源业务。公司以高端 UPS、定制电源、电 力自动化系统为主的能基业务为主体，拓展云计算中心、数据安全、云资源服务为核心 的云基业务，和以光伏、储能为主的新能源业务。公司智算中心业务主要分为数据中心 产品及 IDC 服务，公司在建设运营数据中心收取租金的同时为数据中心提供 UPS 电源 等相配套的产品；智慧电能业务主要以 UPS 电源、EPS 电源、高压直流电源等产品为 主，涵盖交通、工业、电力、核电、金融等领域；新能源业务可分为光伏及储能，光伏 业务主要涵盖组串和集中式逆变器产品以及光伏电站的开发，储能业务主要涵盖欧美户 储产品销售以及 PCS+储能系统。
公司营收总体稳定，减值影响归母净利。公司营业收入自 2018 年的 34.37 亿元增 长至 2023 年 81.41 亿元，年均复合增长率达 18.82%。公司 2024 前三季度实现营业收入 53.93 亿元，同比-2.0%。实现归母净利 2.38 亿元，同比-46.5%，实现扣非归母净利 2.19 亿元，同比-47.9%，主要由于存货跌价及客户延期提货带来的合同减值。前三季度公司 资产减值 1.08 亿，信用减值 0.58 亿，两项减值较 23 前 3 季度多 0.95 亿，我们认为提前 计提有助于夯实资产和增强风险防范能力。其中 2024Q3 实现营收 16.6 亿元，环比-34.7%， 同比-21.0%，归母净利 0.12 亿元，环比-91.8%，同比-89.9%。扣非归母净利 0.15 亿元， 环比-89.9%，同比-87.9%，主要受到行业和竞争影响，新能源业务海外收入尚未体现，国内业务承压收缩。
能基云基业务稳中有升，新能源业务短期承压。在营收结构方面，自 2023 年以来 新能源行业快速发展，成为收入贡献占比最大的行业；数据中心主要受 IDC 服务和产品 集成项目影响，同比略有下滑。2024Q3 公司 IDC 业务和数据中心产品收入 8.6 亿元,智 慧电能收入 2.9 亿元,稳中有升;新能源业务收入 5.4 亿元左右,同比下降约 52%，主要因 产品单价出现大幅下降,同时公司基于内部对盈利和现金流的管控,储能国内业务承压。 在板块盈利能力方面，新能源业务受竞争影响毛利率下滑，数据中心和智慧电能业务毛 利率基本维持稳定。24H1 新能源、数据中心、智慧电能业务毛利率分别为16.88%、30.75%、 34.46%。
费用控制得当，期间费用率稳定。2022/2023 年分别实现期间费用率 20.73%/18.94%， 同比-0.2pct/-1.79pct，保持稳定下降；24Q1-3 期间费用 10 亿元，同增 1.79%，期间费用 率 18.53%，同增 0.68pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同增-0.33pct/-0.46pct/0.6pct/-0.04pct。
重视技术研发，创新成果丰硕。近年来公司研发投入持续增长，2023/2024Q1-3，公 司研发费用分别为 4.69/3.48 亿元，同比+34.68%/+8.07%，研发费用率分别为 5.76%/6.45%，同比-0.4pct/+0.6pct。公司积极引进并合理利用人才，截至 2024 年 6 月 底，公司拥有超过 431 人的专职研发团队，签约中国科学院院士 1 名，进站博士后 3 名， 外部专家 29 名。累计取得 229 项授权专利，其中发明专利 31 项，实用新型专利 158 项。 参与制订国家标准、行业标准以及团体标准共计 16 项。2023 年公司荣获“国家知识产 权优势企业”的称号，2024 年获评“第四批智能光伏试点示范企业”称号。
发行可转债扩大产能，充实公司开发能力。2023 年 8 月 23 日，公司发行可转换公 司债券募集资金，主要用于扩大公司智慧电能系列产品的产能、提高智慧电能技术研发 和产品开发能力。公司作为我国主要的 UPS 制造商之一，将通过本次募集资金，巩固公 司市场地位，增强持续盈利能力。本次发行可转债拟募集资金总额不超过 149,206.80 万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于以下项目。
