依托成熟研发服务，打造一站式服务平台。
CDMO 领先企业，二十余载砥砺前行。凯莱英成立于 1998 年，2016 年登陆深 交所创业板，是全球领先的服务于新药研发和生产的 CDMO 一站式综合服务商。历 经 20 余年的沉淀与积累，公司现已成为全球排名前列的创新药原料药 CDMO，中 国最大商业化阶段化学药物 CDMO 公司之一。为全球超 1100 家客户提供了药品全 生命周期的一站式服务，与众多全球制药巨头形成了较强的合作粘性，逐步构建起 创新药一体化服务生态圈。 公司以小分子业务起家，基于多年技术积累，积极开拓新兴业务领域。公司提 供小分子药物全生命周期外包服务，核心业务聚焦在等级高、量级大的产品阶段， 法规监管要求严的领域。依托在小分子 CDMO 领域积累的丰富经验与客户资源，积 极探索与布局新兴业务板块。服务类型范围已拓展至化学大分子 CDMO、制剂 CDMO、临床 CRO、生物大分子 CDMO、技术输出和合成生物技术等；服务能力扩 展至了更多类别新药，如多肽、寡核苷酸、单克隆抗体(mAb)、抗体偶联药物(ADC) 及信使 RNA(mRNA)。取得了卓著成效，铸就公司成为专业的全方位创新药一站式 定制服务平台。
高管团队行业经验丰富，拥有广阔的国际化视野和优异的创新力。公司的实际 控制人为洪浩先生，通过 ALAB 间接及直接本人持股，合计持有公司股份 35.02%。 首席执行官洪浩先生在制药技术创新方面拥有卓越成就，获得了国际国内授权专利 200 余项。此外公司的核心管理层集聚医药领域的优秀人才，众多高管有曾在默沙 东、百时美施贵宝、辉瑞等国际头部药企工作、研发经历，为公司的技术积淀、输出 以及海外业务的拓展奠定了坚实基础。
大订单交付影响表观业绩增速，剔除去看主业依旧稳健增长。从收入端看，从 2018 年的 18.35 亿元增长至 2023 年的 78.25 亿元，CAGR 达 33.65%，24 年 Q1- 3 公司实现收入 41.40 亿元，同比下降 35.1%，若剔除大订单影响，整体收入同比 增长 4.5%。从利润端看，归母净利润从 2018 年的 4.28 亿元增长至 2023 年的 22.69 亿元，CAGR 达 39.60%，24 年 Q1-3 公司的归母净利润达 7.10 亿元，同比下降 67.9%。
小分子 CDMO 商业化项目丰富，为公司业绩稳健增长的重要基石。新兴业务受 行业需求等方面影响，短期有所拖累。 公司来自小分子 CDMO 业务中商业化项目的收入为公司的重要收入来源之一， 收入占比基本维持 50%以上。2023 年公司商业化阶段业务实现收入 51.12 亿元，剔 除大订单后收入 26.92 亿元，同比增长 47.13%。1H24 商业化阶段收入 13.96 亿元， 剔除大订单后同比增长 8.82%。 受生物医药投融资环境影响，以及部分业务仍处于产能爬坡期，新兴业务短期 承压，毛利率有所波动。2023年公司新兴业务实现收入11.99亿元，同比增长20.42%。 1H24 新兴业务实现收入 5.00 亿元，同比下降 5.77%；毛利率 20.3%，同比下降 13.4pp。根据公司 2024 年中报，结合在手订单情况公司预计 2024 年新兴业务验证 批阶段（PPQ）项目达 9 个，形成了充足的商业化订单储备，将为业绩长期稳健增 长提供有力保障。
布局全球市场，欧美客户持续高增长。2019 年至 2023 年间，境外收入均占到公司整体收入的 80%以上。2024 年海外市场持续保持增长，1H24 海外收入 20.08 亿元，剔除大订单后，同比增长 5.1%。具体看，欧美市场客户增速更为亮眼，1H24 来自欧洲市场客户收入 1.78 亿元，同比增长 22.8%；来自美国市场客户收入 17.81 亿元，剔除大订单后同比增长 26.9%。
激励措施丰富，深度绑定核心员工利益。公司自上市后连续多年推出股权激励 计划及员工持股计划。2025 年 1 月公司发布新一期的 A+H 股限制性股权激励方案， 其中 A 股激励计划拟授予限制性股票数量 521.60 万股，H 股计划有条件授出 148.50 万股。激励计划中也明确了业绩考核要求，1）目标 A 主要针对营收层面，即以 2024 年业绩为基数，2025 至 2028 年营业收入增速不低于 10-13%、20-27%、30-40%、 40-53%；2）目标 B 则以 24 年净利润为基数，25-28 年增速不低于 10-14%、20- 29%、30-42%、40-55%。股权激励计划的发布，进一步彰显了公司稳发展的信心。
