我国网络安全企业经营、IPO动态及投融分析

从营业收入来看，2023 年，样本企业安全业务营业收入合计 429.6 亿元，同比下降 1.8%。其中，网络安全业务收入超过 10 亿元的有 10 家；超过20 亿元的有7 家，分别是深信服、奇安信、网宿科技、启明星辰、天融信、电科网安和安恒信息。从营收增长情况来看，2023 年，样本企业中15家收入增速为正，8 家收入出现负增长。实现收入正增长的企业中，9 家收入同比增长超过 10%，增速最高的五家企业分别为中孚信息、天懋信息、北信源、盛邦安全和安博通。

从盈利能力来看，2023 年，样本企业盈利能力持续下滑，23 家企业中有 13 家盈利，盈利企业中扣非净利润不足1亿的企业有 7 家，16 家亏损，较2022 年亏损情况更加突出。

从四项费用构成看，2023 年，样本企业中，有20家四项费用率（销售费用率+研发费用率+管理费用率+财务费用率）超过 60%，相较于2022 年的8 家，有大幅上升，这反应出越来越多的企业或运营成本不断上升，或企业收入显著降低，盈利空间受到较大挤压。但也需注意，样本企业研发和销售投入也在持续增大，两项费用合计达219亿元，占企业营业收入的 51.0%。其中，销售费用为118.4亿元，同比增长 10.9%；研发费用达到100.6 亿元，同比增长4.4%，反映出企业一方面希望通过技术创新开辟新赛道，另一方面希望扩大销售渠道，开辟市场“蓝海”，成为2023年网络安全企业逆境图存的两个主要思路。

进一步分析样本企业研发情况，可以看出，样本企业中研发投入达 5 亿元以上的企业有6 家，分别是深信服、奇安信、启明星辰、天融信、安恒信息和绿盟科技；6 家企业研发投入保持正增长，分别是亚信安全、电科网安、绿盟科技、网宿科技、山石网科和深信服。可以看出，网络安全头部企业仍然坚持“技术为王、创新图存”的发展理念，坚持扩大技术研发投入，为提高未来产业竞争力增强技术储备。

研发人数位列前三的企业分别是奇安信、深信服、启明星辰，研发人员数量占员工总数比例居前三名的企业分别是数字认证、网宿科技、天融信，仍以头部企业为主，与研发投入形势相符。从研发成果情况看，网络安全领域有效专利数量位列前三的企业分别是深信服、奇安信和迪普科技。

从企业现金流量来看，2023 年，样本企业的经营性现金流净额合计为9.88 亿元，相较于2022年同期的-17.24 亿元，呈现大幅回升的状态。投资活动产生的现金流净额合计为-66.11 亿元，筹资活动产生的现金流净额合计为 71.38 亿元。这反映出在产业整体发展处于“瓶颈”且不确定性增强的大形势下，企业在积极加强财务风险防控，坚持“现金为王”的同时，也在寻求通过多样化的资本运作方式，为未来产业振兴储备力量。

近年来，网络安全企业在科创板的IPO申报趋势趋于平稳，在经历了 2019 年到 2021 年的申报高峰期后，2022年和2023 年逐渐回归常态。科创板网络安全企业平均上市历经天数 287 天。2023 年，盛邦安全成功登陆科创板。

2023 年，受宏观环境影响，网络安全一级市场投资热度延续下滑态势，国内网络安全产业融资事件共有65起，同比下降 47.6%；融资额约为 36.9 亿元，同比下降45.6%，2023 年 8 月 27 日证监会提出“阶段性收紧IPO节奏”，投资机构对于网络安全项目投资更加谨慎。

2023 年，单笔融资额达到亿元以上的融资有14起，千万级的有 44 起，千万级以上融资事件数量占全年融资数量为 89.2%。与 2022 年相比，千万级以上融资事件占比有所增大。2023 年以来包括“827 新政”阶段性收紧IPO节奏，“315新政”压实中介机构责任，沪深交易所优化上市条件，北交所辅导指引规范监管，出台科创板八条加强全链条监管等一系列政策措施的出台，表明 IPO 市场监管体系正在不断完善和强化，网络安全一级市场投融资的质量和安全性将得到更好保证，促进各利益相关方的投融资活动更加规范有序。