Mounjaro Q4销售35.3亿美元（同比+60%，季度环比+13%），美国市场供给提升对冲净价格下降，截止Q4末US NBRx占比 44%、TRx占比37%。
24Q4 Lilly实现全球销售135亿美元（+45%，销量+48%/价格-4%），主要由Mounjaro及Zepbound增长贡献，非GLP-1/肠促胰素产品 营收同比+20%。更新2025全年收入指引为580~610亿美元（中值+32%），Non-GAAP EPS指引为每股22.50~24.00美元。
GLP-1：Mounjaro Q4销售35.3亿美元（同比+60%，季度环比+13%），美国市场供给提升对冲净价格下降，截止Q4末US NBRx占比 44%、TRx占比37%；Zepbound销售19.1亿美元（季度环比+52%，24Q3环比仅+1%），截止Q4末US NBRx占比56%、TRx占比48%； Trulicity（杜拉鲁肽）销售12.5亿美元（同比-25%，环比-4%），截止Q3末US TRx占比14%（环比-1.0pp）。GLP-1产品Q3环比增速 放缓由于渠道库存波动等影响有所放缓，24Q4恢复环比高增长，除美国市场外Zepbound也在包括中国在内的多个海外市场上市； GLP-1产能大幅提升，预计25H1较24H1供给+60%，Tirzepatide已从FDA短缺名单移出，后续将与FDA进一步商讨限制compouding药 物。在研管线方面，口服小分子GLP-1药物Orforglipron减重Ph3临床预计25Q3读出；Retatrutide（GLP-1R/GIPR/GCGR抑制剂）预计 25H2读出。
其他代谢产品：Jardiance（恩格列净）销售12.0亿美元（+50%），剔除与BI合作收入3亿美元后+13%，其中美国市场销售4.6亿美元 （-1%），销量增长但净价格下降；Humalog（赖脯胰岛素）销售5.4亿美元（+46%），美国市场受益于净价格上涨及23Q4标价调整 的一过性基数影响。
肿瘤：Verzenio（Abemaciclib，CDK4/6i）销售15.6亿美元（+36%），US/ex-US市场分别销售10.4/5.1亿美元（同比+94%/-16%）， 美国市场增长主要由eBC需求增长及终端补库存影响。在研管线方面，Imlunestrant（口服SERD） HR+/HER2- mBC适应症提交NDA； 收购Scorpion Therapeutics的口服突变选择PI3Kα抑制剂STX-478。
自免：Taltz（Ixekizumab，IL-17）销售9.5亿美元（+21%），美国市场返点变化导致净价格上涨，US TRx占比~5%；Omvoh （mirikizumab，IL-23p19）销售5700万美元，中重度CD（克罗恩病）适应症获得FDA批准；Ebglyss（lebrikizumab，IL-13抗体）中 重度特应性皮炎适应症获得FDA批准。在研管线方面，Eltrekibart（CXCR1/2抗体）启动UC/CD/HS等适应症Ph2临床。
诺和诺德2024全年实现销售收入2904亿丹麦克朗（+25%，约合405亿美元），净利润为1010亿丹麦克朗（+21%，约合141亿美元）。 新增2025年业绩指引，不变汇率下营收增长为16%~24%（汇率影响+3pp）、经营利润增长19%~27%。
T2D：GLP-1和胰岛素类降糖药物2024全年销售收入合计达2066亿丹麦克朗（+20%），其中GLP-1产品销售1491亿丹麦克朗 （+22%），胰岛素产品销售554亿丹麦克朗（+17%）；24Q4，Ozempic销售353亿丹麦克朗（同比+17%，环比+18%），其中US市 场247亿丹麦克朗（同比+13%，环比+17%）。降糖领域的市场份额占比33.7%，与上年同期持平（较24Q3末下降0.2pp），GLP-1药 物在全球降糖领域处方占比~7%，公司GLP-1产品占全球GLP-1药物市场的55.1%（24Q3末为56.6%）。
减重：2024全年销售收入651亿丹麦克朗（+57%），其中Wegovy销售额为582亿丹麦克朗（+86%）；24Q4，Wegovy销售额199亿丹 麦克朗（同比+107%，环比+17%），其中US市场151亿丹麦克朗（同比+76%，环比+21%），截至2025年初Wegovy美国市场新处方 量/NBRx达到约20k（Tirzepatide约31k）、总处方/TRx达到约204k（Tirzepatide约228k）。
中国市场：2024全年中国市场实现销售185亿丹麦克朗（+13%，约合189亿人民币），其中GLP-1注射剂型销售67亿丹麦克朗 （+13%），口服GLP-1实现销售5亿丹麦克朗，胰岛素产品合计实现销售98亿丹麦克朗（+12%）。
在研管线：CagriSema Ph3 REDEFINE-1研究数据读出，2.4mg/2.4mg剂量组整体68周减重达到-22.7%（略低于此前公司预期的-25% 左右水平，Cagrilintide和Semaglutide单药分别-11.8%/-16.1%），根据EoT剂量水平，达到2.4mg水平的受试者20/68周分别减重12.7%/-22.2%，未达到最大滴定剂量受试者20/68周减重分别-15.9%/-25.2%；安全性方面，Cagri/Sema/CagriSema组由于肠胃反应而 停药的比例分别为1.3%/1.3%/3.6%。皮下注射Amycretin（AMYR/GLP-1R双靶激动剂） Ph1b/2a数据读出，20mg高剂量组36周减重22.0%。
24Q4 药品板块实现营收143.3亿美元（+4.4%，Non-GAAP +6.5%），连续三个季度销售超过140亿美元；2024全年药品板块实现营收 569.6亿美元（+4.0%，Non-GAAP +7.5%）。分治疗领域看，24Q4肿瘤/自免/神经/肺高压/心血管及代谢/传染产品分别销售 55.0/42.4/17.8/10.9/9.6/7.7亿美元，分别同比+19.0%/-7.8%/-1.5%/+7.4%/+14.3%/-9.2%，增长主要由肿瘤及肺高压产品驱动。
肿瘤：MM（多发性骨髓瘤）相关产品销售快速增长，Darzalex（达雷妥单抗）实现销售30.8亿美元（+20.9%），整体市场份额+3pp、 前线市场份额+6pp；CARVYKTI（BCMA CAR-T）实现销售3.3亿美元（同比+110%，环比+17%），增长主要由市场份额增加及新产 能扩张驱动；TECVAYLI（BCMA x CD3双抗）实现销售1.5亿美元（+15.8%），新患数量及用药时长增加贡献增长，TCE双抗联用 Dara早期临床展现出疗效，患者100%实现MRD（微小残留病灶）阴性，未来可能使用替代终点快速审批。肺癌方面，EGFR/c-Met双 抗Rybrevant（埃万妥单抗）联用EGFR T790M抑制剂Lazcluze（兰泽替尼）获批成为EGFR 19号外显子缺失（ex19del）或L858R突 变NSCLC患者的一线无化疗治疗方案。
自免：STELARA（乌思奴单抗）实现销售23.5亿美元（-14.7%），产品处于生命周期尾声，biosimilar分别于2024年7月、2025年1月 进入欧洲及美国市场，HUMIRA专利到期后的销售曲线是很好的参考；TREMFYA（古塞奇尤单抗）实现销售9.5亿美元（+4.2%）， UC适应症皮下诱导+维持给药灵活，上市后推广顺利，皮下注射注射CD（克罗恩病）即将上市，IBD是IL-23发力的下一个领域； SIMPONI（戈利木单抗）实现销售5.8亿美元（+16.2%），MSD退回权益影响EU销售；REMICADE（英夫利昔单抗）实现销售3.6亿 美元（-16.5%），持续受到biosimilar冲击。在研管线方面，与Protagonist共同开发的Icotrokinra（口服多肽IL-23抑制剂）银屑病Ph3顶 线数据读出，16周PASI90和IGA0/1分别达到49.6%/64.7%，计划于2025年提交上市申请；治疗UC Ph2数据将于2025年内读出。
神经：拟146亿美元收购Intra-Celluar，获得其精分及双向情感障碍药物CAPLYTA（lumateperone/卢美哌隆），已提交抑郁症sNDA申 请，预计整体销售峰值有望达到50亿美元；INVEGA系列（棕榈酸帕利哌酮）实现销售10.6亿美元（+5.1%），SPRAVATO实现销售 3.0亿美元（+44.6%）。
2024年Abbvie实现全球销售563亿美元（Operational+5%，下同），其中自免/肿瘤/神经/医美板块分别销售267/66/90/52亿美元，分别 +3%/+12%/+17%/-1%；2024Q4 Abbvie实现全球销售151亿美元（+6%），其中自免/肿瘤/神经/医美板块分别销售73/17/25/13亿美元，分别 +5%/+13%/+20%/-4%。更新2025年业绩指引，预计adjusted diluted EPS为每股12.12~12.32美元（未包括任何收购IPR&D及里程碑费用影响）， 净收入预计~590亿美元（Operational+5.7%），其中Medicare PartD规则变化带来-4%影响，汇率影响-1%。
自免：2024年，Skyrizi（利生奇珠单抗）销售117亿美元（+51%），Rinvoq销售60亿美元（+50%），两款产品2025年销售指引分别为~159亿 美元/~79亿美元，分别+36%/+32%；2027年销售指引由此前的合计 270亿美元上调至310亿美元，其中Rinvoq预计达到110亿美元 （RA/dermo/IBD=48/25/37亿美元），Skyrizi预计达到200亿美元（PsO/IBD=125/75亿美元），增量主要由IBD领域贡献。2024年Humira销售90 亿美元（-38%），其中US/ex-US市场分别销售71.4/18.5亿美元（分别-41%/-18%），主要受到biosimilar竞争及部分销量转为其他机制分子 （TNFα抑制剂整体需求萎缩），2025年指引预计为~56亿美元。研发管线方面，Rinvoq巨细胞动脉炎、HS（化脓性汗腺炎）、系统性红斑狼疮、 斑秃、白癜风等5个新适应症处于Ph3~NDA阶段；Lutikizumab（IL-1α/1β抗体）单药治疗HS、AD、UC及联用Skyrizi治疗CD等处于Ph2~Ph3阶 段。
肿瘤：2024年Imbruvica（伊布替尼）销售33亿美元（-7%），主要受到CLL领域竞争影响；Venclexta（维奈克拉）销售26亿美元（+13%），主 要由CLL和ALL疾病领域需求驱动；Elahere（FRα ADC）上市第4个季度实现销售1.5亿美元，全年销售4.8亿美元，贡献肿瘤板块主要增量。
神经：2024年，Vraylar（卡利拉嗪）销售33亿美元（+18%），Botox Therapeutic销售33亿美元（+10%）；新上市Vyalev（磷卡比多巴/磷左旋 多巴复方），是FDA批准的首个基于左旋多巴的皮下24小时持续输注疗法，用于治疗晚期帕金森病成人患者的运动症状波动，此外收购自 Ceverel的Tavapadon也在帕金森取得阳性Ph3数据。
代谢：与丹麦企业Gubra达成许可协议，共同开发长效胰淀素（Amylin）类似物GUB014295，交易总金额达到22亿美元，其中包括3.5亿美元首 付款和不超过18.8亿美元的里程碑付款和特许权使用费。
