双减政策卓有成效，边际优化深化细则。
规范校外培训行为，压减 K9 学科类校外培训。2021 年 7 月 24 日，教育部发布《关于 进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》，其重点包括：1）规定课 后服务时长，规范培训服务行为。确保作业布置科学合理，学校课后服务基本满足学生需 要，结束时间原则上不早于当地正常下班时间。严禁超标超前培训，严禁非学科类培训机 构从事学科类培训，严禁提供境外教育课程。2）从严审批机构，压减学科类校外培训。各 地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一 登记为非营利性机构。对现有学科类培训机构重新审核登记，逐步大大压减，解决过多过 滥问题。3）强化常态运营监管，做好校外培训广告管控。严格控制资本过度涌入培训机构， 坚决禁止为推销业务以虚构原价、虚假折扣、虚假宣传等方式不正当竞争。加强校外培训 广告管理，确保高传播媒介不刊登、不播发校外培训广告。
配套措施密集出台，细化强化校外培训机构管理。《双减》政策发布后，教育部陆续 发布一系列配套政策，明确划分学科类和非学科类范围，同时给出鉴别指南，K9 学科类机 构需登记为非营利性机构，并从培训材料、违规行为、审批制度、预收款监管、收费监管、 广告管控等方面做出详细指导和要求，同时组建公众监督队伍，加强日常监管和执法巡查。 另外对于线上培训，2021 年底前完成对已备案线上学科类培训机构的审批工作，同步建立 监督管理制度。在依法获得办学许可证及相关证照前，现有线上机构应暂停新的招生及 收费行为。
校外培训机构数量骤减，“双减”取得阶段性成果。2022 年 10 月 28 日，第十三届全 国人民代表大会发布“双减”报告，2021 年底前实现“营转非”、“备改审”完成率 100%， 义务教育阶段线下学科类培训机构数量由原来的 12.4 万个压减至 4932 个，压减率 96%，线 上学科类培训机构由原来的 263 个压减至 34 个，压减率 87.1%，绝大多数学生校外培训时 长较“双减”前减少 50%以上。另外，学科类培训收费在政府指导价标准出台后平均下降 4 成以上，家庭教育支出有效减轻；更注重实施素质教育，注重身心健康成长。
打击隐形变异培训，对非学科类培训影响亦大。2022 年 11 月 30 日，教育部等十三部 门印发《关于规范面向中小学生的非学科类校外培训的意见》，主要内容包括：1）明确非 学科类培训机构设置标准、人员资质、日常规范。不得聘用中小学在职在岗教师，线下培 训结束时间不得晚于 20:30，线上不得晚于 21:00，不得一次性收取时间跨度超 3 个月或 60 课时的费用，且不得超过 5000 元。2）各地建立联合执法机制，推进“互联网+监管”。将 非学科类培训机构全部纳入全国校外教育培训监管与服务综合平台统一管理，严厉打击违 法行为。3）强化学校教育主阵地，公益性引进非学科类培训服务。补充校内素质教育资源 配备，支持各地适当引进非学科类培训机构参与学校课后服务，但费用标准须明显低于培 训机构在校外提供同质培训服务。但此时学科类与非学科类之间的划分与界定无统一标准， 正规非学科类培训仍受影响。
各地非学科类培训管理呈现差异，监管较严且标准不一。自 2021 年底到 2024 年，地 方关于“非学科培训”政策呈现逐步深入、不断细化和完善趋势，利于非学科培训规范发 展，头部机构彰显优势。各地细化方向包括：1）关注校外培训机构的场地要求，强化培训 机构从业人员的资质标准。浙江、上海、广东、江苏、陕西等地区对机构的开办资金、建 筑面积以及生均面积等进行明确规定，同时要求从业人员持有相应的执教资格并具备一定 学历水平。2）加强非学科类校外培训收费管理，少数明确非学科项目分类标准。上海市设 定非学历文化知识校外培训机构的收费管理政策，要求实施预收费管理及与银行合作；贵 州、广东使用专门鉴别法对无法直接判断的校外培训项目分类鉴别。
教育产业细分类别较多，非学历教育为重要补充。我国教育产业可分为学历教育与非 学历教育，学历教育主要包括学前教育、义务教育、高中阶段学历教育、大学教育及职业 教育；非学历教育包括幼儿教育、素质教育、校外补习、职业培训、非学历高等教育；其 中义务教育阶段学历教育与素质教育为过去校外培训机构主阵地。
持续深化校外培训规范，充分支持职业教育发展。我国教育减负政策发展可分为几个 发展阶段：1）初步探索期（1951-1988 年）：以改善学生身体健康，减少学习负担为初步 方向，对课程、作业量、考试次数等进行初步规范。2）强化减负期（1989-2009 年）：教 育减负政策逐步细化，强调执行和监督机制。3）深化改革期（2010-2020 年）：初步规范 校外培训，强调职业教育有发展。政策重点转向民办教育与中小学生校外培训监管，推动 职业教育现代化建设。4）“双减”治理期（2021-2022 年）：“双减”政策出台，强力管 控义务教育阶段学科类校外培训，同时规范非学科类校外培训。5）校外培训协同发展期 （2023 年至今）：支持非学科类培训规范发展，推动职业教育高质量发展。总体看，我国 教育政策分为两条主线：1）规范义务教育阶段校外培训发展，从初步探索到强力管控再到 分类管理，支持非学科类发展，主旨始终不变即为学生减负并促进全面发展；2）支持职业 教育发展，培养高素质劳动和技术技能人才。
长久以来我国义务教育坚持以公益性和社会性为方向，从而校外学科类培训规范化便 成为减负的重要环节。“双减”政策的发布虽因力度之大、监管之严超出市场预期，但符 合整体主旨，且在资本疯狂投入、价格持续下探、营销费用不断加大、学生家长焦虑程度 放大等市场化动作变形情况下，规范管理校外培训政策的出台存在其必要性。 资本疯狂进入教育行业，投融资规模持续扩大。根据 IT 桔子，2018 年我国教育行业投 融资事件/金额分别达 622 件/439.7 亿元，2020 年分别为 231 件/640.5 亿元，分别同比40.31%/+148.06%，较 2014-2018 年投融资事件有所减少，较多项目由早期进入中后期融资 阶段，投融资规模持续扩大，教育行业成为资本最为青睐的板块之一，2013-2020 年教育行 业投融资规模 CAGR 达 69.10%。
大规模资本支持下，各企业大力度投放销售费用。资本密集投入驱动教育行业快速扩 张，各企业为抢占市场份额，不断扩大投入加码营销以引流，导致获客成本不断提高，费 投规模进一步加大，形成负向循环。2020 财年新东方在线/好未来销售费用率分别为 83.81%/37.37%，较 2015 财年分别提升 53.55/25.50pcts。其中新东方在线业务均为线上教 育，面临的营销战更为激烈，销售费用率急剧飙升。
在线教育营销战激烈，推出低价课引流获客。多数在线教育平台通过推出低价课程、 限时免费体验、折扣促销等方式吸引客户，如学而思推出适用于小初高全科的 9 元课，涵 盖名师方法、知识点和答题模板；高途课推出适用于小初高的 9 元课，包括特色主科名师 直播互动课。低引流课导致客单价持续下探，销售费用率居高不下的同时毛利率不断下降， 无序竞争与内卷严重。2020 财年新东方在线毛利率较 2015 年下降 38.31pcts；2020 年昂立 教育/豆神教育/卓越教育毛利率分别较 2016 年下降 9.76/13.33/5.54pcts。
为引流获客教育企业放大内卷宣传，制造教育焦虑。随着线上广告引流成本越来越高， 各家教育企业通过夸大课程作用及学生不报网课的后果，提高家长的焦虑程度，同时掺杂 虚假宣传，制造持续内卷的教育环境。2021 年初央视停播在线教育学科类广告，与春节期 间黄金时间段 5 家在线大班课广告轮番播放形成鲜明对比。
分类管理校外培训，非学科类规范发展。2024 年 2 月 8 日，教育部发布《校外培训管 理条例（征求意见稿）》，明确校外培训的定义为“学校教育体系外，面向社会开展的，以中小学生和 3 至 6 岁学龄前儿童为对象，以提高学业水平或者培养兴趣特长等为主要目 的，有组织或系统性的教育培训活动”，认可非学科类校外培训为义务教育阶段学校教育 的有益补充。其主要内容包括：1）实行分类管理，规范校外培训机构。校外培训按照学科 类和非学科类实行分类管理，对校外培训机构的设置标准、从业人员和培训时间提出具体 要求。2）建立全国统一监管服务平台，协同各部门健全联合执法机制。面向义务教育阶段 的学科类校外培训，应当依法实行政府指导价管理。3）鼓励非学科类校外培训。鼓励、支 持少年宫、科技馆、博物馆等各类校外场馆（所）开展校外培训。
各地非学科类培训政策进一步细化，目的均为鼓励其规范发展。双减政策对义务阶段 学科类与非学科类校外培训均造成较大影响，主要系防范非学科类培训形成变异学科类培 训。2024 年 2 月教育部发布校外培训管理条例以来，各省市再次细化监管方案，支持非学 科类培训规范发展。
