全球海风高速增长，欧洲本土化塔桩紧缺。
未来 3 年全球海上风电保持高速增长，欧洲增速有望高于平均增长率。据 GWEC 数 据，2023 年全球海上风电新增装机量为 10.9GW，预计 2024-2026 年全球海风新增装机量 分别为 17.8GW、23.3GW 和 28.9GW，CAGR 为 27.5%。其中，欧洲市场 2024-2026E，海 上风电新增装机量分别为 3.7GW、5.6GW 和 8.4GW，CAGR 为 50.4%，高于全球平均增长 率。
欧洲各国携手推动海上风电建设，欧盟 2030 年装机目标为 111GW。为应对能源危机 问题，实现碳中和战略目标，欧洲 2022 年各国不断提高海风规划容量。据 GWEC 数据， 至 2030 年欧盟海风装机目标为 111GW。此外北欧四国(德国、丹麦、比利时和荷兰)于 2022 年 5 月签署《埃斯比约宣言》，承诺 2030 年海风累计装机达 65GW，到 2050 年累计装 机 150GW，共同建设“欧洲绿色发电站”，为海上风电加速重添里程碑。同年 8 月 30 日， 欧洲 8 国在能源峰会上签署“马林堡宣言”，同意加强能源安全和海上风电合作，计划在 2030 年将波罗的海地区海上风电装机容量提升至 19.6GW，为目前容量的 7 倍。据 GWEC 预测，2024-2033 年欧洲国家海上风电新增装机 CAGR 达 25%。
2024-2026 年全球/中国海上塔筒桩基市场规模复合增速达 80%/101%。2023 年全球海 上塔筒及桩基市场需求为 245 万吨；随风电发展逐渐向深远海迈进，预期 2026 年全球海上塔筒及桩基市场需求达748万吨，由于2024年基数较低，预计2024-2026年CAGR为75%。 2024-2026E 基础环节全球/中国市场规模复合增长率达 80%/101%。
欧洲海风塔筒及海风基础产能主要位于西班牙。据 Rystad Energy 数据显示，2022 年 欧洲塔筒产能为 210 万吨，西班牙的塔筒产能约占欧洲的一半，包括 GRI Renewable Industries、Windar Renovables 和 Haizea Wind Group 在内的三家主要风电塔筒生产商在西班 牙拥有多家工厂，年产能超过 90 万吨。丹麦、德国和土耳其分别占欧洲塔筒产能的 17%、 14%和 8%，Welcon 在丹麦产能最大，Max Bogl 是德国的主要生产商，GRI Renewable Industries 在土耳其有一个制造基地。到 2022 年底，欧洲海风基础产能估计为 260 万吨，西 班牙、德国、荷兰和丹麦占比为 30%、19%、17%和 12%，其中大部分产能为单桩，这是 欧洲海上风电最常用的基础类型，具有比其他方案更简单，生产成本更低的优点。纳万提 亚的西班牙基地总产能为 55 万吨，其中海风基础中 55%为导管架，荷兰的 Sif 和德国的 EEW 在单桩制造能力方面处于领先地位，年总产能为 50 万吨。
欧洲固定式海基出现缺口，单桩出海需求高增。据 GWEC 统计，供给方面，2023 年全 球固定式海风基础（含单桩、导管架等）产能为 3880套，其中，中国为 2945套，占 76%， 欧洲为 625套，占 16%。至 2026年，预计全球新增固定式海风基础 2242套，其中中国 1172 套，占 52%，欧洲 745 套，占 33%。据 GWEC 预测，欧洲固定式海风基础有可能将于 2026 年出现供需缺口，而据 Rystad Energy 预测，2027年欧洲单桩将出现供需缺口，且至 2030年 海风基础需求将超过 300 万吨，是目前和计划中的 XXL 和 XXXL 单桩产能的两倍多。类似 的情况将出现在北美洲，预计北美 2025 年需求达到 193 套，而预计新增产能仅为 80 套。中 国向欧美出口固定式海风基础将成为下一个海风增长点。由于固定式单桩重量大运输困难， 港口稀缺资源制约扩产，中国单桩企业有望取得海外订单，改善盈利。
单桩新增需求及扩产以 10MW 以上大兆瓦机型为主。随着风机大型化，一方面将减少 所需的涡轮机数量，从而减少所需的单桩数量，另一方面更大的风机和逐渐加深的水域也 推动对更长、更宽的单桩的需求。据 Rystad Energy 统计，2022 年欧洲单桩尺寸多集中于 “常规和 XL”，但 2024 年开始欧洲厂商扩大产能集中于 XXL 和 XXXL 尺寸，以满足 10MW 以及 14MW 以上的大型风机。假设大部分需求来自 XXXL 单桩，那么从 2026 年(计 划扩张的最后一年)到 2030 年，供应必须增加一倍才能满足需求。
预计 2024-2026 年中国海上风电新增装机复合增长率达 88.66%。2024 年，国内海风 装机量有所回落，据 CWEA，2024 年中国海上风电新增装机量为 5.62GW，同比下降 21.77%，据 CWEA 预测，2025 年中国海风新增装机量 10-15GW，2026 年新增 15-20GW， 2030 年新增装机 50GW，新增装机量稳步提升，按理想情况预估，2024-2026 年 CAGR 有 望达到 88.66%。据每日风电数据，2022-2024 年海上风电项目中标容量分别为 16.1GW、 8.2GW 和 16.4GW，同比增长 1415.2%、-49.1%和 100.7%。
单 30 政策落地推动深远海风快速发展，十五五期间规划海上风电新增装机规模 100GW。多省发布相关政策对海上风电予以支持，其中广东、江苏规划体量大。据 CWEA 统计，“十四五”期间，各省海上风电新增装机总规模约 57.2GW，到 2025 年，累计装机 并网容量约 64GW。CWEA 预测“十五五”期间，海风新增装机规模将达 100GW 以上。 2024 年 12 月，自然资源部出台《自然资源部关于进一步加强海上风电项目用海管理的通 知》（即“单 30”政策），明确规定属于新增海上风电项目的，应在离岸 30 千米以外或水 深大于 30 米的海域布局；近岸区域水深超过 30 米的，风电场离岸距离还需不少于 10 千 米；滩涂宽度超过 30 千米的，风电场内水深还需不少于 10 米。
重点区域项目进展提速，25 年装机有望超预期。如 2025 年 2 月青洲六已全部完工， 2025 年 2 月青洲五标段Ⅱ即将开始打桩，同期青洲七发布阵列缆中标公告；2025 年 2 月帆石一项目进入全面施工阶段，2025 年 2 月国信大丰 85 万千瓦海风项目启动主机吊装出海 作业。2024 年 12 月 19 日，江苏省发布 2024 年度海上风电项目竞争性配置公告，配置范围 为《江苏省海上风电发展规划（2024-2030 年）》规划中 20 个、合计规模 765 万千瓦海上风 电项目。一系列前期延期项目紧锣密鼓推进，预计 2025 年将成为海上风电并网大年。
国内产能较充裕，但出海产能稀缺。随风电装机需求增加海风发展趋势明显，塔筒桩 基产业加大生产基地建设投资，截至 2025 年 2 月，主要海上塔筒桩基产商产能规划超 650 万吨。虽然国内产能较为充裕，但出海产能稀缺，仅有大金重工 50 万吨。公司是目前亚太 区唯一实现向欧洲批量交付海上风电基础结构的供应商，且订单规模巨大。
