付费率有望提升，AI 加持下产品布局持续完善。
公司 3 款 APP 产品具有深厚的用户基础。根据公司招股说明书，截至 2023 年底，公司扫描全能王、 名片全能王和启信宝三款 APP 在 App Store 和 Google Play 应用市场的全球用户累计首次下载量合计 超过 9.4 亿，其中 2023 年 12 月的各渠道月活合计接近 1.5 亿（注：各渠道月活为直接相加、无法去 重）。其中 APP 渠道的月活合计超过 1.3 亿，小程序、Web 端等其他渠道月活合计约 0.2 亿。 公司名片全能王和扫描全能王 APP 分别于 2009 年、2010 年上线，品牌影响力积累超过 10 年。从 商业模式来看，用户在扫描全能王和名片全能王上积累了大量的文档或名片资产，迁移成本较高、 用户粘性较强，使得用户留存率较高；此外，用户通过扫描全能王分享文件、通过名片全能王交换 电子名片时能形成自然的网状裂变，低成本推广产品，获客成本较低。 根据 App Annie 数据，截至 2024 年 12 月 31 日，扫描全能王免费版曾在 App Store 上 84 个国家和地 区（含中国）的效率类免费应用下载量排行榜中位列第一；名片全能王曾在 App Store 上 41 个国家 和地区的商务类免费应用下载量排行榜上排行第一。2021 年初，公司在 App Annie“2021 Top publisher Awards”中与 Google、Microsoft、Zoom Video Communications 和 Adobe 共同评选为全球 前五大商业与效率应用企业。根据灼识咨询《中国商业大数据服务行业蓝皮书》，2022 年启信宝为 中国商业信息查询市场排名第三位的手机 APP。
海外用户贡献大部分月活，国内用户贡献大部分收入。2021-2024 年，公司在中国港澳台地区及海 外地区收入占比均超过 30%，但公司 APP 产品在海外地区的渗透率和付费率还有较大的提升空间。 以扫描全能王为例，2023 年，扫描全能王在巴西、印度尼西亚、墨西哥等国家的新增付费转化率低 于 0.5%，明显低于中国 1.49%的用户新增付费转化率。按照 2023 年付费用户数量占当地移动互联网 用户总数量比重计算付费用户渗透率，上述三个国家也与国内有较大差距。
以往公司在海外市场的本地化运营程度相对克制，海外用户主要依靠自然增长，公司在海外 APP 版 本的功能也不如国内版本丰富。未来公司会针对不同国家和地区的发展阶段、用户使用习惯和竞争 态势，进行差异化、针对性、本地化运营，因地制宜开展产品开发和市场推广，为当地用户提供更 符合其使用习惯的产品功能，以提升新增付费转化率和付费用户渗透率。 在美国加征关税背景下，我们认为公司海外业务短期内暂时不会受到显著影响。合合信息旗下包括 四家海外子公司，其中 CamSoft 是扫描全能王 APP 在 Google Play 平台的收款主体，其注册地和主 要 经 营 地 都 在 美 国 ； INTSIGPTE.LTD. 、 LABLINFORMATIONPTE.LTD. 和 APPEDIET INFORMATION PTE. LTD.负责公司海外业务的探索、拓展和运营，其注册地和主要经营地均在新 加坡，受本轮加征关税影响较小。因此我们认为公司海外业务短期内不会受到美国加征关税的显著 影响。
在 B 端服务领域，公司在智能文字识别和商业大数据领域已经覆盖了近 30 类行业的众多头部客 户，其中世界 500 强客户超过 130 家，包括建设银行、中国银行、三星、联想、亚马逊、中国人 寿保险等。 公司 B 端业务在银行、券商、支付等金融细分领域具有领先地位：1）在银行客户方面，公司已覆盖 了 6 大国有商业银行、12 家全国性股份制商业银行的总行或分行；2）在券商客户方面，2022 年证 券行业总资产排名的前十位均为公司客户；3）头部支付客户方面，公司已经开发了支付宝、银联支 付、拉卡拉支付、京东金融、平安付等头部支付公司；4）在银行卡识别领域，公司服务了 eBay、 Lotte Pay、Paypal、韩国 Paycoq 等标杆客户。 公司的智能文字识别和商业大数据 B 端服务能够帮助客户切实解决降本增效、改善风控、高效获客 的业务痛点，提供较高的技术附加值。
公司在 2016 年就成立了企业级智能解决方案事业部，在 B 端业务领域探索出了成熟的路径。公司研 发、咨询、销售、客户服务团队共同协作，服务质量和交付效率均较高。在售前阶段，公司销售团 队会深入了解客户的使用需求的现有痛点，推荐与客户需求匹配的产品；对需要进行场景化开发的 产品，销售团队会对客户业务的使用场景进行多轮沟通和调研，将调研结果及时反馈给研发人员， 使得研发团队能够贴合客户业务场景进行算法优化，提升客户使用体验。在售中和售后阶段，公司 通过线上咨询、远程支持、现场服务等形式帮助客户诊断故障，快速提供专业解决方案。
2024 年，公司重点加强 C 端产品 AI 能力，持续提升用户体验。扫描全能王依托底层研发技术创新， 优化了智能扫描技术和文档处理功能，在 AI 技术加持下使用户更加精准、高效地处理文档。公司持 续加强名片全能王的识别引擎性能，不断拓展数字名片应用场景。 此外，公司推出了创新产品 AI 教育 APP“蜜蜂试卷”并不断进行功能迭代。在原有一键清除试卷 手写笔迹、还原空白电子试卷、收集整理错题、生成电子错题本等功能基础上，结合 AI 能力，蜜 蜂试卷推出了智能出卷、智能解题等功能，为老师、家长及学生来带更高效的教育及学习体验。蜜 蜂试卷已经成为“苹果编辑推荐应用”之一。
