公司在国内的数据分析领域具备降维打击优势：
遥感是地理信息行业的重要组成，由于遥感卫星可以跨境获取数据，因而遥感数 据和技术在军事和民事领域具有重要的战略价值 ，公司在 2020 年上市时特种领域收 入占比达到 68.85%。 公司是国内最早从事数字地球产品研发与产业化的企业，2006 年由中科院电子 所（服务国防建设多年，拥有大量的遥感领域成果）和中科曙光（国内高性能计算机 代表性企业）的产学研合作孵化。如今，中科星图核心竞争力的数字地球系列产品， 最初也始于国防需求研发； 公司在20年的发展历程中承担了国家高分重大专项、科技部国家重点研发计划、 军民融合重大专项、北京市科委物联网与智慧城市重点专项以及中关村高精尖专项等 重大科技专项 10 余项； 依托特种领域数字地球产品研发及其应用经验，公司特种业务收入快速增长， 2020-2024 年收入从 4.84 亿翻倍增长至 10.03 亿元，CAGR 近 20%。
我们认为，数据分析类业务呈一定的规模化效应，即垂类数据的种类、维度越多， 越能够带来数据分析能力和最终交付效果的提升，例如特种客户需要同时针对气象、 电磁、遥感、水文等多种结构化和非结构化数据进行统一分析，才能有效定位目标完 成任务； 而垂类数据分析能力的构建需要大量真实一手的数据来源、大量一线长期服务对 应客户的行业专家和团队，深刻理解客户需要什么数据、怎么分析和处理这些数据、 这些数据要怎么应用到业务中来满足客户的需求，既要“深度”又要“广度”，这也要 求公司具备大量资金、人员等资源的广泛且深入的投入，因而具备很高的门槛。 公司目前通过前期的收并购，已构建起了完善的十圈层数据来源，通过“集团化 +生态化+赛马机制”筛选出了一批细分行业龙头子公司。 当前，公司具备“天-临-空-地-海”多圈层对地观测体系和实体地球五大圈层“电 磁圈-大气圈-水圈-岩石圈-生物圈”构建十大圈层数据能力，整合汇聚国内外近 300 颗 在轨遥感卫星资源，提供光学、雷达、高光谱以及红外等多类遥感数据来源；业务领 域覆盖空天遥感、空间测控、海洋信息、电磁空间、气象服务、智慧城市、智慧水利、 智慧能源、智慧金融等各新兴行业，下游用户涉及特种领域、政府、金融、能源、气 象、水利等各行业部门，公司拥有海量、多样、全域、全维的空天地海网电以及社会 人文等大数据资源和模型资源。 数据标准方面，公司建立了标准化的数据整编治理体系，实现了针对结构化、非 结构化、半结构化数据的精准化治理和快速入库，实现了光学、立体测绘、夜光等多 源数据的智能化融合处理、应用及知识信息的自动处理、提取、分发和服务，“数据工 程”已引接汇聚卫星数据资源 350 余颗、打造科学数据集 1300 余个、呈现数据条目 2500 余万景、落地数据场景应用服务能力 120 余个，其中新增遥感共性产品 7 大类 50 个数据集，形成了“上游-中游-下游”全面互通的数据及服务全链路。
布局天基星座，持续加强天基能力：中科星图总裁邵宗有表示，公司正布局建设 电磁星座、气象星座、遥感测绘星座等天基卫星星座，在天基能力方面的优势有望进 一步加强。 我们认为，公司目前已在数据分析领域形成了一定的规模化效应，这也是公司的 护城河。
公司本质上是一家军民两用高新技术企业。2018 年度《军用技术转民用推广目 录》中，“空天大数据承载与智能服务平台”是“新一代信息技术”类别里推荐的第一 项技术，目前公司在影像处理、仿真推演、指挥控制、态势感知、情报分析、国土规 划、环境分析、交通应用等众多专业应用领域拥有行业领 先地位。 公司具有广泛且优质的客户资源。分布于特种领域、政府、研究院所、企业等重 点行业领域，多数主要客户对公司品牌具备较高的忠诚度，与公司保持着长期的合作 关系。 我们认为，公司从下游应用起步，成功规避了遥感卫星行业重资产、变现难的问 题，海量的真实场景反而为公司 AI+数据分析能力的商业化变现提供了广阔的空间。 与海外的 MAXAR、Planet LABs 相比，公司从应用出发向上游拓展，业绩指标明显 好于海外遥感公司，2020-2024 年公司非特种业务收入从 2.19 亿增长十倍至 22.55 亿，四年 CAGR 高达 79.15%。 在公共安全领域，公司通过多元化手段，集探测、跟踪、可视化、人工智能分析、 识别、打击等功能于一体，构建全方位低空地面安防一体化系统，该系统功能包括超 低空目标预警、超低空目标跟踪、预案设置、目标区域巡防等。 在气象领域，维天信子公司覆盖气象行业全产业链，以及“气象+”农业、能源、 交通、应急等广泛的“气象+”行业 应用服务，并基于气象行业积累的相关技术、业 务模式、市场渠道等资源拓展至海洋、生态、空间天气、人工影响天气、双碳等领域， 为特种领域、政府和企业用户提供气象装备以及气象、海洋、生态等行业的技术开发 与服务；子公司维天信收入从 2021 年的 1.04 亿元快速增长至 2024 年的 5.63 亿元， CAGR+75.47%。
中科星图的起步得益于中科院电子所和中科曙光的产学研合作： 1）电子学研究所创建于 1956 年，为我国第一个综合型电子与信息科学研究所， 后与遥感与数字地球研究所、光电研究院整合组建为中国科学院空天信息创新研究院； 公司的创新技术和产品根源于中科院电子所的科技成果转移转化，公司依托国家高分 辨率对地观测重大专项“天眼工程”打造了 GEOVIS 数字地球资源共享服务平台。
2）公司的管理方法和理念来自于中科曙光的科技成果产业化经验，管理层也大 多来自中科院、中科曙光。例如党委书记、副董事长、总经理邵宗有曾任曙光信息产 业股份有限公司副总裁，国家高性能计算机工程技术研究中心常务副主任，其间曾主 持“863”重大专项，核高基专项，国家发改委安全专项，工信部电子基金等 12 项课 题研发。
3）算力方面，中科曙光直接持股本公司 15.70%（截至 2025 年 4 月 25 日），为 公司提供充足超算和智算算力支持。 公司融合了超算、智算、大数据和云计算等多元化算力资源，自建了数字地球超 级计算机，构建了高性能算力底座，实现人工智能算力 100Pflops、 超算云网调度算 力 33 万核心、大数据存储 24PB、通用算力 40000 核心。基于强大的混合时空调度 引擎，结合自主研发的异构算力的混合调度能力，实现了云计算域、超算域、智算域、 大数据域四域融合以 及统一管理，可满足多场景多层次的混合算力需求。 公司与国家超级计算郑州中心紧密合作，构建了星图地球超算数据工场，依托星 图地球超级计算机底座，打通了星图超算云网，同时实现云计算域、超算域、智算域、 大数据域四域融合以及统一管理，通过地球超算和智脑引擎建设，构建强大的数字地 球智能计算能力。 通过超算云网与国家级算力中心及曙光算力集群互联互通，支持跨域调度每秒超 百亿亿次浮点运算的智能算力和超过数十万核心的超算算力，支持数值仿真、空间分 析、人工智能等不同计算范式在统一时空基准下的融合计算，突破 PB 级遥感数据实 时解析与知识萃取的技术瓶颈，形成空天信息全地理解译产品的自动化生产体系，实 现光学、雷达、高光谱等 20 余类遥感数据源的智能融合处理。
