截至 2025 年 4 月 30 日，全市场共有 29 只债券 ETF，基金规模总计约 2470 亿元。
债券 ETF 发展分为四个阶段：阶段一：2013 年，债券 ETF 诞生，市场围绕债券 ETF 进行大量的制度以及产品创新。 2013 年是我国债券 ETF 元年。2013 年 3 月，国内首只债券 ETF 产品——国泰上证 5 年期 国债 ETF 成立，ETF 加联接基金共募集 86 亿元。接下来的大半年中，继续成立 7 只 ETF 产品，其中嘉实的中期国债 ETF 联接募资近 20 亿，博时中证企债 30ETF 募集 34 亿元。 在这一年，市场探索出了债券 ETF 的 T+0 日内回转交易、质押式回购交易等，为此后债券 ETF 的发展奠定了基础。
阶段二：2014-2017 年，债券 ETF 发展遇阻、不温不火。 2014-2015 两年间股债双双走牛，加杠杆是主流的增厚收益策略。由于债券 ETF 需要控制 对基准指数的跟踪误差，杠杆操作受到限制，业绩也受到影响，所以新发和存续产品的扩 张陷入停滞。两年间只有海富通上证可质押城投债 ETF 募集额较大（67 亿元），但上市就 遭遇了 14 年底的“中证登事件”，上市初期就遭遇了破净。2016-2017 年，债券 ETF 尝试性 发展，但由于债券熊市，债券 ETF 仅新增 1 只，且连续两年都经历了基金净值的下降。
阶段三：2018-2023 年，债券 ETF 稳步发展。 2018-2019 年，债券 ETF 数量分别增加 4 只、3 只，资产净值合计分别增加 59 亿元和 143 亿元。2020 年 12 月，博时基金、工银瑞信基金、广发基金等分别申报了 1 只跨市场债券 ETF 产品。这是自 2019 年 5 月 24 日证监会与中国人民银行联合发布《关于做好开放式债 券指数证券投资基金创新试点工作的通知》（简称“通知”）后，首次上报的跨市场债券 ETF 产品材料获得了接收。2022 年 7 月，首批 8 只跨市场政金债 ETF 获批，最终 5 只发行落 地。2022-2023 年，债券 ETF 进一步扩容，数量分别增加 3 只和 1 只，资产净值分别上升 290 亿元和 272 亿元。
阶段四：2024 年以来，债券 ETF 发展进一步提速。 近年来随着利率水平不断降低，债券的 Alpha 收益越来越难获取，机构不得不转向 Beta 管 理，债券指数基金、ETF 等被动投资产品越来越受重视。2024 年以来，债券 ETF 迎来发 展契机，规模大幅增长。截至 2025 年 4 月 30 日，全市场共有 29 只债券 ETF，其中成立 满一年的共 20 只。基金规模总计约 2470 亿元，较 2023 年末 800 亿的规模增长超 200%。 其中，国债 ETF 和可转债 ETF 规模增长最快。政金债 ETF 规模最大约 558 亿，其次为可 转债 ETF，总规模 411 亿。
截至 2025 年 4 月 30 日，全市场共有 29 只债券 ETF，基金规模总计约 2470 亿元。单只 规模超过 300 亿的债券 ETF 有 3 只，分别为短融 ETF、可转债 ETF 与政金债券 ETF。 从近一年规模增长来看，2024 年至今，债券 ETF 规模增长 1669 亿元，增幅超过 200%。 其中，规模增长最多的是可转债 ETF，从 2024 年初的 66 亿元增长至 411 亿元，其次为国 债 ETF，从 2024 年初的 54 亿元增长至 352 亿元。 分类型来看，截至 2025 年 4 月 30 日，利率债 ETF、信用债 ETF 与可转债 ETF 规模占比 分别为 41%、43%、16%。若进一步将底层资产分类为国债、政金债、地方债、短融、城 投债、公司债、基准做市信用债、可转债，各类别 ETF 规模规模占比分别为 14%、23%、 4%、15%、7%、14%、6%以及 17%，其中政金债规模占比最高、可转债紧随其后。
我国债券 ETF 主要被机构投资者持有，机构中以券商、保险公司、广义基金、银行为主。 根据 2024 年年报数据，统计已披露的债券 ETF 持仓结构可以发现，机构投资者持仓占比 超 86%。细分来看，在前十大持有人中，广义基金总计持有超 236 亿元，占比最高；银行 次之，规模约 214 亿；保险公司规模约 108 亿元；证券公司规模约 95 亿元。
跨市场债券 ETF 属于债券 ETF 中较为特殊的一类。相较于单一市场债券 ETF，跨市场债 券 ETF 主要具有两大特征：一是可以跟踪多市场债券指数，既包含了交易所上市指数又包 括银行间债券指数；二是可以在多市场交易，既可以在交易所交易，又可以在银行间认购 和申赎，促进了银行间和交易所债券市场的互联互通。
2022 年是我国跨市场政金债 ETF 发行元年，首批有 8 只跨市场政金债 ETF 获批，5 只发 行落地。首批包括华安、博时、富国、平安、广发、建信、招商和国泰总计 8 家基金公司 获得发行政金债 ETF 资格。最终，有 5 只跨市场政金债 ETF 发行落地，分别由富国、招商、 华安、博时、平安基金发行。截止 2025 年 4 月 30 日，跨市场债券 ETF 总规模为 558 亿 元，占全部债券 ETF 总规模约 27%。
