新疆财政状况稳定，固投稳步增长。
新疆政府综合财力规模逐年增长，财力结构稳定。2021~2023 年全综合财力规模分 别为 5,827.32 亿元、6,127.39 亿元和 6,877.09 亿元，政府综合财力规模逐年增长， 2023 年人均综合财力上升至 26,470.71 元。从一般公共预算收入来看，2023 年新疆实现 一般公共预算收入 1,945.09 亿元，同比增长 15.23%。从转移性收入来看，2023 年自治 区一般公共预算中央补助收入为 4,390.34 亿元，中央转移支付占地区综合财力的比重仍 维持在 60%以上，是地区财力重要构成部分。整体看，新疆综合财力逐年增长，财力结构 稳定，中央对新疆支持力度大，新疆整体财政实力较强。
新疆政治和战略地位突出，持续获得中央财政大力支持。中央对新疆的补助力度持续 提升，新疆一般公共预算中央补助收入从 2015 年的 2327 亿元提升到 2023 年的 4390 亿元，年复合增长率为 8.3%，2022 年及 2023 年分别同比增长 10.6%和 11.7%。与其他 省份横向比较来看，中央对新疆转移支付额继续维持高位，2023 年中央对新疆一般性转 移支付决算数为 3691.64 亿元，排名全国第九位。
新疆政府债务规模与经济发展程度相适应，债务风险可控。按地方政府债务口径，截 至 2023 年末，新疆政府债务余额为 8,957.42 亿元，债务规模同比增长 14.07%；从债务 负担来看，2022 年和 2023 年，新疆政府债务余额/综合财力分别为 128.16%和 130.25%，2023 年债务负担小幅加重。按专项债+一般债+城投债+城投非债债务口径， 2023 年末新疆专项债+一般债+城投债+城投非债债务余额约 1.37 万亿，同比增长 12%， 略高于全国水平（+10%），债务风险可控。
新疆固定资产投资保持稳步增长，民间投资活力大。根据新疆统计局，2024 年新疆 固定资产投资（不含农户）比上年增长 6.9%。民间投资活力大，同比增长 24.3%。整体 来看，新疆聚焦有效益的投资，加快构建现代化基础设施体系，精准有效抓好重大项目建 设，构建一批新的增长引擎，同时民间投资活力大，在政府债务压力背后，社会资本有望 带来新疆投资弹性。
新疆公路交通固定资产投资平稳增长，持续推进交通强国新疆试点建设。2024 年全 区完成公路交通固定资产投资 705.93 亿元，完成年度目标计划的 103.1%。我们认为， 随着丝绸之路经济带核心区交通枢纽中心、新疆自贸试验区、“十大产业集群”等建设推 进，新疆交通建设投资有望恢复提升。
预计 2030 年新疆固定资产投资规模 2.09-2.48 万亿，其中基建（全口径）投资 7328 亿-9918 亿，其他板块投资 1.10-1.75 万亿。根据历史数据显示，2021-2024 年新疆固定资产投资 CAGR 约 8.9%，其中基建（全口径）投资占比 38.9%，我们认为新疆 战略意义重大，“十五五”区域投资有望保持较快增长，保守假设 2024-2030 年新疆固 定资产投资 CAGR 可信区间为 5-8%，基建（全口径）投资占比可信区间为 35-40%，预 计 2030 年新疆固定资产投资规模 2.09-2.48 万亿，其中基建（全口径）投资 7328 亿9918 亿，其他板块投资 1.10-1.75 万亿。
新疆持续推动重点项目投资，招商引资到位资金持续增长。根据新疆政府官网，新疆 重点项目总投资规模从 2020 年的 1.68 万亿提升到 2024 年的 3.7 万亿，年复合增长率达 到 21.8%；重点项目数量从 2020 年的 390 个提升到 2024 年的 466 个。从招商引资情况 来看，2024 年新疆共落实执行招商引资项目 4391 个，引进区外到位资金 9355.26 亿元， 较上年同期增长 11%，超额完成年初制定目标，完成率 102.81%；其中，在重点产业集 群建设方面，全区共落实执行项目 2578 个，引进区外到位资金 6715.15 亿元，同比增长 21.88%。2018 年到 2024 年，新疆招商引资区外到位资金从 2560 亿元提升到 9355 亿 元，年复合增长率达到 24.1%。
新疆重点项目投资成果斐然，为经济高质量发展奠定坚实基础。2023 年，新疆以重 大项目建设牵引有效投资，全社会固定资产投资增速高于全国水平。2024 年，新疆重点 项目建设继续取得重要成果，年内“疆电外送”第四通道电源项目、国家能源集团哈密能 源集成创新基地项目等千亿级重点项目实现开工，助力新疆构筑高质量发展新优势。展望 未来，2025 年是新疆“十大产业集群”建设纵深推进之年，相关产业重点项目投资有望 持续落地，为新疆经济高质量发展奠定坚实基础。
政策推动新疆煤化工产业建设，产业有望蓬勃发展。新疆全力推动高质量发展、推动 建设十大产业集群，煤炭清洁高效利用是其中重要一环。建设煤炭煤化工产业基地对新疆 经济发展意义重大，煤炭就地转化符合国家对新疆未来经济社会发展的战略目标。2021 年以来，国家发改委、新疆维吾尔自治区政府等政府部门多次强调要推进新疆大型煤炭煤 电煤化工基地建设。展望未来，随着政策持续推动，新疆煤化工产业有望蓬勃发展。
新疆煤炭储量潜力巨大，在国家能源安全战略中占据重要地位。据自然资源部，2022 年新疆煤炭储量占全国总储量 17%，仅次于山西及内蒙两大传统产煤区。随着我国油气对 外依存度提升，新疆作为我国重要的能源接替区和战略能源储备区，在我国能源供应体系 中的重要性不断提升。2023 年新疆原煤产量达 3.71 亿吨，同比增长 7%，2019-2023 年 复合增速为 17%，产量占全国总产量 9%，产量占比提升仍有较大空间。
新疆煤化工成本优势明显。煤价对煤化工成本影响较大，新疆煤价格优势明显。由于 新疆煤炭资源的埋深较浅、开发的条件良好，且当地对自身煤炭资源消纳有限，新疆坑口 煤口径售价长期比宁夏、山西等地低 100~500 元/吨，有助于煤化工产业形成竞争优势。
新疆煤化工产业项目建设加速，有望为区域基建投资带来强劲动能。基于政策推动、 成本优势及配套基建逐步成熟，新疆煤化工产业项目加速落地，煤化工产业加速发展。据 不完全统计，目前新疆地区拟建在建的煤化工项目达 7000 亿。其中 2024 年 10 月开工 的国家能源集团哈密能源集成创新基地项目投资额达 1700 亿元，一阶段工程计划 2027 年底建成投产。展望未来，新疆煤化工受政策驱动持续扩张，煤化工产业有望为新疆基建 投资带来强劲动能。
新疆深入推进新一轮找矿突破战略行动，着力打造绿色矿业产业集群。近年来，各种 政策优势叠加下，新疆充分发挥资源禀赋，深入推进新一轮找矿突破战略行动，加大矿业权出让力度。2024 年以来，新疆和田火烧云铅锌矿、卡尔恰尔萤石矿采选项目、开滦集 团新疆库车北山中部煤矿项目等重大矿业项目持续推进。展望未来，矿业经济有望继续成 为新疆振兴区域经济、支撑财政增长、促进人民生活水平提高的支柱产业。
新疆新能源产业蓬勃发展，风电、光伏装机规模持续增长。新疆新能源产业规模出现 跨越式增长。从电源装机规模来看，2023 年底，新疆风电装机容量 3258 万千瓦，占总 装机容量的 22.79%；光伏装机容量 2901 万千瓦，占总装机容量的 20.45%。2019 年2023 年，风电与光伏装机规模占比从约 30%提升至超 43%。
新疆持续推动新能源领域重大项目落地。2024 年以来，新疆建成多个新能源基地， 其中乌昌石光伏集群列入国家先进制造业集群；申能和布克赛尔蒙古自治县 200 万千瓦光 伏发电项目、和田 100 万千瓦网侧新型储能项目等一批风光储领域重大项目实现开工。展 望未来，新能源产业集群将一步推动新疆经济结构转型升级。
新疆汽车产业保持良好发展势头，重大项目持续落地。新疆具有连通欧亚的独特区位 优势，为汽车产业进一步拓展中亚及欧洲市场提供了得天独厚的条件。2024 年以来，新 疆异元汽车产业园、乌鲁木齐国际新能源汽车城、喀什能投汽车创新发展产业园等一批汽 车领域重大项目持续落地。其中，新疆异元汽车产业园项目总投资 100 多亿元，将分期建 设规模化汽车工厂和氢能源及汽车产业研究院，打造以新疆为中心，辐射中亚、西亚的全 球化、智能化汽车生产销售中心。展望未来，新疆汽车产业集群建设将持续推进中国汽车 供应链全面出海。
