赛道百舸争流，蜜雪执牛耳。
现制茶饮行业：从植脂末茶粉到真茶鲜奶鲜果，从消费升级到回归真实价值。从产品迭代路径看，20 世纪 90 年代是现制茶饮的萌芽期，产品早期以植脂末、茶粉调制的“无茶无奶”形态为主；伴随着行业连锁化提升，产品逐步迭代为“真茶、鲜奶、鲜果”的健康化配方，以作为对消费需求健康化的响应。从产品价格变化看，与产品迭代相对应，2005-2021 年间茶饮杯均价格稳步抬升，过程中更是出现以喜茶、奈雪的茶为代表的高端茶饮品牌。2023 年以来，国内消费市场趋于理性，部分高端品牌发展受阻、行业加盟进展加速，现制茶饮行业也逐渐回归高性价比为主的真实需求。
1）1980-2005 年：茶饮行业诞生，以茶粉调配、校园周边店为主。1990 年代，快可立以加盟模式加速珍珠奶茶的跨区域传播，通过自动封口机、标准化操作流程与中央厨房供应体系，快可立成为首个大型茶饮连锁品牌。与此同时，“避风塘”、“七杯茶”等品牌涌现。首批风靡的茶饮连锁品牌主打茶粉与植脂末调配的平价饮品，以学生群体为核心客群，门店密集分布于校园周边，形成“5 元时代”的消费基础。
2）2006-2015 年：产品进入真茶汤时代，消费客群也更为宽泛。2006 年后，CoCo 都可、快乐柠檬等品牌崛起，推动茶饮进入真茶汤+鲜奶时代。新一轮茶饮品牌价格带明显提升，达到 10-20 元。同时门店也逐步开进商圈写字楼，目标客群扩展至白领与年轻消费者。
3）2016-2020 年：鲜果茶时代与“高端化”叙事。2016 年，奈雪的茶与喜茶纷纷推出招牌鲜果茶产品，二者核心单品“霸气杨梅”“满杯西柚”推动鲜果茶从边缘品类跃升为主流。同期，茶颜悦色凭借“中茶西做”的差异化国风定位和相对高性价比的产品，迅速扩大品牌声量，同时由于彼时其仅聚焦于长沙市场，产品供给的稀缺性进一步扩大产品讨论热度。总体而言，此阶段行业呈现“高端化”及“网红化”特征，果茶品类有单杯价格一举突破30元，常有现制茶饮店排队时间长达数小时。
4）2021 年-至今：回归真实价值与健康需求。高价茶饮品牌扩张遇阻，行业需求回归真实价值。过去高价茶饮品牌声量虽大，但就规模而言在现制茶饮消费市场仍偏小众，且存在门店下沉的难题。在此背景下2022年以喜茶为代表的高端茶饮宣布降价，主流产品价格全面降至30元以内，。另一方面期间内平价现制茶饮品牌蜜雪冰城凭借自有IP 和亲民的价格出圈，古茗、沪上阿姨、茶百道等品牌逐步形成中价鲜果茶新势能，霸王茶姬主打高端的原叶轻乳茶定价也约在 17-22 元区间，总体而言，茶饮行业回归真实需求主导。
现制饮品市场（含茶饮、咖啡等）规模已超 5000 亿元，CAGR（2023-2028年）约17.6%。现制饮品是相对包装饮品的概念，指通过现榨、现磨、现调等方式现场制作的茶饮、果汁、咖啡等非酒精饮料。根据灼识咨询数据，截至2023 年，现制饮品市场规模已达 5175 亿元，且于 2018-2023 年期间维持22.5%的年复合增长率，预计 2023-2028 年间仍将维持 17.6%的年复合增长率。
消费习惯养成及供给连锁化率提升带动行业规模扩容。现制茶饮赛道高速成长背后有两大助推因素：1）消费习惯形成。据灼识咨询数据，2023 年我国现制饮品消费占饮用水摄入总量百分比仅 1.6%，横向对比发达国家美国（19.2%）、欧盟及英国（19.1%）、日本（13.4%）仍有较大提升空间，后续随我国人均可支配收入提升，差距有望缩小。2）供给端连锁化率提升。现制饮品行业标准化程度高、单店投资低，横向对比餐饮品类更易连锁化。据餐宝典数据，2023 年中国茶饮行业连锁化率高达 49.1%，预计 2024 年约 51.6%。 2025 年现制茶饮市场规模约 3109 亿元，市场规模 CAGR（2023-2028 年）约19.7%。据灼识咨询数据，现制茶饮市场 2025 年市场规模约3109 亿元，2018-2023年市场规模复合增速达到 24.7%，预计 2023-2028 年市场规模复合增速约19.7%，仍然保持可观增长。若按价格带划分，大众现制茶饮店（产品均价10-20 元）系现制茶饮店赛道中 GMV 最大细分赛道，其次为平价现制茶饮店。通常而言，中国现制茶饮店分为平价（均价<10 元）、大众/中端（10-20 元）、高端（>20 元）三类价格带。据灼识咨询数据，中国大众现制茶饮店市场GMV 由2018 年的人民币364亿元增长至 2023 年的 1086 亿元，年复合增长率达24.4%。蜜雪集团所在平价现制茶饮店为第二大细分赛道，预计 2024-2028 年复合年增长率维持20.1%增速。
2023 年前五大现制茶饮品牌 GMV 占比约 5 成，蜜雪冰城领先优势明显。根据2023年现制茶饮行业竞争格局数据，蜜雪冰城以绝对优势占据市场主导地位，其GMV占比达 427 亿元，门店数突破 3 万家，分别超过第二名古茗（GMV 192 亿元、门店约 9000 家）和茶百道（GMV 169 亿元、门店约 7801 家）的总和。总体而言，行业呈现“一超多强”格局，前五品牌合计 GMV 占比约49%。
横向对比平价现制茶饮赛道（甜啦啦、益禾堂），蜜雪冰城优势依旧突出。根据窄门餐眼 2025 年 5 月数据，蜜雪冰城以 3.5 万家门店的绝对规模优势主导市场。甜啦啦（5901 家）和益禾堂（5842 家）作为第二梯队快速崛起，前者以“9.9元水果茶桶”策略和低加盟成本实现 2023/2024 年分别新增2929/1873 家门店；后者深耕高校经济，通过“8-12 元学生套餐”和定制化装修补贴在三四线城市加速扩张。区域性品牌如快乐番薯（1956 家）和阿水大杯茶（1431 家）则通过差异化品类创新维持局部优势，前者以“茶饮+烤番薯”组合绑定社区早餐场景，后者聚焦北方市场推出 700ml 大杯型产品巩固区域客群。整体而言，平价现制茶饮赛道近年涌现一些新兴品牌，但在规模上蜜雪冰城仍具备较明显优势。
PK 甜啦啦，甜啦啦主打鲜果茶、低价策略对选址限制较大，聚焦下沉市场品牌声量仍待放大。甜啦啦是由安徽汇旺餐饮管理有限公司于2015 年创立的现制茶饮品牌，以“高质平价”为核心策略，专注于下沉市场布局，通过“小店模式+极致性价比”的产品矩阵实现快速扩张。该品牌以鲜果茶为核心单品，推出10 元“一桶水果茶”等爆款产品。横向对比来看，公司鲜果茶产品定价远低于同行，产品毛利率也相对低，据甜啦啦招商手册 2023 年数据，甜啦啦门店层面毛利率约55%，要低于蜜雪冰城等门店层面 60%的毛利率，因此为保证一定盈利能力，公司门店主要集中分布于租金较低区域，如三线及以下城市，重点围绕学校、社区、商圈，同时建议加盟商打造小店模型。据窄门餐眼数据显示，2025 年5 月，甜啦啦三线及以下城市门店占比 80.9%（折算约 4800 家门店），而蜜雪冰城为55.5%（折算约 20000 家门店）。相较蜜雪冰城从郑州发家逐步下沉，甜啦啦则本身更具下沉基因。在品牌声量上二者同样存在一定差异，蜜雪冰城凭借“雪王”IP 和洗脑主题曲形成强大的消费者心智占领，其抖音粉丝量（375 万，2025 年5 月12日数据）远超甜啦啦的 124 万。
