以下比较分析五次贸易战对美国宏观 经济的影响，包括出口、生产、消费、增长和物价。
出口，是经济增长构成的“三驾马车”之一。以商品出口金额同比为指标，考察贸易战开启月（M=0）之前 12 至之后 30 个月的走势，1）斯姆特霍利关税战的负向冲击较大，主要由于面临较强且广泛的报复 性反制，且后续发生了全面的经济萧条；2）尼克松冲击和广场协议的短期扰动后出口向好，主要由于美元实现 可控大幅贬值、且未有较强或广泛反制；3）2018 年贸易战后出口震荡微降，主要由于中美经济实力相近，贸 易战有打有谈，预期仍较复杂；4）2025 年美国对全球贸易战以来，美国出口（红色线）形势仍不确定，后续 走势是沿尼克松冲击与广场协议模式路径（浅蓝色线）整体向好、或沿 2018 年贸易战模式（粉色线）震荡微降、 还是沿斯姆特霍利关税战模式显著下跌——未来 1-6 个月将是较关键的选择窗口，期间美国与全球其他国家“打 与谈”的力度与范围，将显著影响下一步的路径走向。
生产，是经济增长构成的“三驾马车”之一。以制造业产能利用率为指标，考察贸易战开启月（M=0）之前 12 至之后 30 个月的走势，1）斯姆特霍利关税战的负向冲击较大，主要由于面临较强且广泛的报复 性反制，且后续发生了全面的经济萧条；2）尼克松冲击和广场协议的短期扰动后产能利用率向好，主要由于美 元实现可控大幅贬值、且未有较强或广泛反制；3）2018 年贸易战后产能利用率震荡微降，主要由于中美经济 实力相近，贸易战有打有谈，预期仍较复杂；4）2025 年美国对全球贸易战以来，美国产能利用率（红色线） 形势仍不确定，后续走势是沿尼克松冲击与广场协议模式路径（浅蓝色线）整体向好、或沿 2018 年贸易战模式 （粉色线）震荡微降、还是沿斯姆特霍利关税战模式显著下跌——未来 1-6 个月将是较关键的选择窗口，期间 美国与全球其他国家“打与谈”的力度与范围，将显著影响下一步的路径走向。
消费，是经济增长构成的“三驾马车”之一。以居民人均实际可支配收入为指标，考察贸易战开启月（M=0） 之前 12 至之后 30 个月的走势，1）斯姆特霍利关税战的负向冲击较大，主要由于面临较强且广泛 的报复性反制，且后续发生了全面的经济萧条；2）尼克松冲击和广场协议的短期扰动后居民实际收入叫宽幅区 间波动、但整体处于可控区间，主要由于后续的全球经济与油价波动、美国通胀走势和里根经济政策；3）2018 年贸易战后居民收入窄幅震荡、在疫情时期显著上行，主要由于美国财政补贴支持，中美经济实力相近，贸易 战有打有谈，预期仍较复杂；4）2025 年美国对全球贸易战以来，美国居民实际收入（红色线）形势仍不确定， 后续走势是沿尼克松冲击与广场协议模式路径（浅蓝色线）较宽幅区间波动、或沿 2018 年贸易战模式（粉色线） 窄幅震荡、还是沿斯姆特霍利关税战模式显著下跌——未来 1-6 个月将是较关键的选择窗口，期间美国与全球 其他国家“打与谈”的力度与范围，将显著影响下一步的路径走向。
经济的增长和通胀的组合，构成了经济的繁荣、滞胀或衰退。以实际 GDP 和 CPI 同比为指标，考察贸易战 开启月（M=0）之前 12 至之后 30 个月的走势，1）斯姆特霍利关税战的负向冲击较大，经济衰 退、物价下跌，主要由于面临较强且广泛的报复性反制，且后续发生了全面的经济萧条；2）尼克松冲击和广场 协议的短期扰动后整体企稳、向好，主要由于美元实现可控大幅贬值、且未有较强或广泛反制，美国在贸易战 及其后续全球经济博弈中，整体赢得优势地位；3）2018 年贸易战后增长和通胀窄幅波动、但在疫情以后出现 滞胀，主要由于中美经济实力相近，贸易战有打有谈，美国在疫情时期的财政货币政策，预期仍较复杂；4）2025 年美国对全球贸易战以来，美国经济滞胀（红色线）走向仍不确定，后续走势是沿尼克松冲击与广场协议模式 路径（浅蓝色线）整体企稳向好、或沿 2018 年贸易战模式（粉色线）窄幅波动减速、还是沿斯姆特霍利关税战 模式显著下跌——未来 1-6 个月将是较关键的选择窗口，期间美国与全球其他国家“打与谈”的力度与范围， 将显著影响下一步的路径走向。
