全球领先的运动鞋专业制造商.
全球领先的运动鞋专业制造商。华利集团从事运动鞋的产品开发设计、生产与销售， 是全球领先的运动鞋专业制造商，合作的运动休闲品牌包括Nike、Adidas、Converse、 Vans、UGG、Hoka、On、New Balance、Puma、Asics、Under Armour、Reebok、Lululemon 等。公司前身成立于1990年，至今深耕鞋履制造行业已有二十余年，在鞋履制造领域 具有较强的竞争优势，是行业内少数能提供从产品开发设计、模具、鞋面、鞋底到成 品制造完整运动鞋制造产业链的专业制造商之一。管理总部及开发设计中心位于广 东中山，生产制造工厂位于越南、印度尼西亚、多米尼加及缅甸等地，贸易中心设于 香港及中山。
公司主要产品为运动鞋，包括运动休闲鞋、户外靴鞋、运动凉鞋/拖鞋等，覆盖跑步、 健步、越野、徒步、篮球、滑板、滑雪等运动及日常通勤、时尚穿搭等着装场合。
公司股权高度集中，实控人家族合计持股87.48%。公司实际控制人为张聪渊家族。 董事长张聪渊与周美月为夫妻关系，副董事长张志邦及副总经理兼董事张文馨、张育 维为张聪渊与周美月之子女。张聪渊家族五人为公司实控人。截至2025年一季度，实 控人张聪渊家族通过各自的香港持股公司持有俊耀集团、中山浤霆的股份，并通过俊 耀集团、中山浤霆分别持有公司84.85%和2.63%的股份，合计持有华利集团87.48%的 股权。
核心管理层稳定，行业经验丰富。公司管理团队稳定，建立了完善的企业内部管理体 系，运营管理系统规范、高效。核心管理层大部分具有几十年鞋履制造的从业经历， 行业经验丰富。其中公司创始人张聪渊先生具有超过50年鞋履制造经验，曾担任台湾 景新鞋业有限公司总经理、广州番禺兴泰鞋业有限公司总经理，对行业有深刻的理解； 副董事长张志邦及副总经理张育维、张文馨曾任华利集团多家子公司的经理、副总经 理、董事等职位，具备丰富的管理经验；副董事长兼副总经理徐敬宗在公司任职多年， 生产经营经验丰富；总经理刘淑绢女士曾任匡威运动全球开发业务资深总监，拥有广 阔的国际视野。
近年来业绩稳步增长，营收与利润趋势向好。近年来，公司经营稳健增长，2017-2024 年，公司营业收入从100.09亿元增加至240.06亿元，归母净利润从11.06亿元增加至 38.40亿元，营业收入/归母净利润的CAGR分别为+13.31%/+19.46%。2020年，由于疫 情影响，公司营业收入同比下滑8.14%。2021-2022年，尽管仍然受到疫情影响，公司 业绩保持正增长。2023年，受部分运动鞋品牌客户仍处于去库存周期以及国际经济形 势的不确定性等因素影响，公司营业收入/归母净利润同比下滑2.21%/0.86%。随着运 动品牌的产品库存水平趋于正常，公司订单在2023Q4开始逐步恢复增长。随着公司 客户结构拓展优化以及产能扩张计划的稳步推进，公司2024年实现营业收入240.06亿 元，同比+19.35%，归母净利润38.40亿元，同比+20.00%。2025Q1，新客户订单同比 保持快速增长，但由于新工厂处于投产初期，对公司毛利率产生一定程度的影响，归 母净利润同比小幅下滑。
利润率稳中有升，三项费用率呈现下降趋势。盈利水平方面，2017-2024年公司利润 率稳中有升，毛利率/净利率分别从23.11%/11.09%上升至26.80%/15.98%。2025Q1，受 新工厂投产初期、效率仍在爬坡期的影响，公司整体盈利水平有所下滑。 费用率方面， 2017-2024年公司费用率管控良好，销售费用率、管理费用率和研发费用率整体呈现 下降趋势，分别从2017年的1.41%/5.23%/2.17%下降至2024年的0.32%/4.48%/1.56%，主要受益于公司规模化优势带来的成本下降。
主营业务中，运动休闲鞋业务收入占比最高。主营业务收入占比方面，2017-2022年， 运动休闲鞋收入占比稳步上升，从2017年的71.66%上升至2022年的89.84%，2023-2024 年占比略有下降，分别为88.53%/87.44%，运动休闲鞋营收占比在各项业务中最大； 户外靴鞋和运动凉鞋/拖鞋及其他的营业收入占比均减小，分别从2017年的 18.66%/9.34%下降至2024年的8.62%/3.74%。毛利率方面，运动休闲鞋毛利率较为稳 定，2024年运动休闲鞋毛利率为26.80%，户外靴鞋毛利率从2023年的18.68%大幅提升 至2024年的27.16%，运动凉鞋/拖鞋及其他的毛利率有所提升，2024年毛利率为24.37%。
分地区来看，美国地区营收占比最高，维持在85%-90%左右，欧洲地区营收占比维持 在8%-13%，2024年，公司业务收入在美国/欧洲的占比分别为85.00%/12.75%。从毛利 率看，美国地区与欧洲地区毛利率均有所上升，分别从 2017年的23.28%/19.65%上升 至2024年的25.78%/24.01%，美国地区毛利率略高于欧洲地区。
