宠物消费稳健增长，食品药品国货崛起。
宠物企业出口业务持续稳健增长。海关总署出口数据显示，25 年宠物食品出口数量和金额在 24 年高基数下 持续稳健增长。25 年 1-4 月，宠物食品出口数量累计达到 11.02 万吨，同比增长 16.17%；出口金额 4.54 亿 美元，同比增 6.06%。
25 年关税扰动，产能出海规避风险。2018 年美国对原产我国的宠物食品加征 10%的关税，2019 年进一步 提升至 25%。2025 开年以来中美贸易经历了关税层层升级最终缓和，自 5 月 14 日起，双方保留 10%的基 础关税，叠加 2-3 月美国对我国加征的 20%关税，我国宠物食品出口美国现行关税提升至 55%，国内生产直 接对美出口受冲击较大。
18-19 年关税加征之后，宠物食品企业以收购或自建的方式在海外进行产能布局，但仍有一部分对美直接出 口业务受到冲击，对 25Q1 订单落地造成了阶段性扰动。各家企业已经在积极在海外扩产，转移对美订单， 预计影响整体可控。此外，各家企业持续拓展国内自有品牌业务及非美地区出口业务，抗风险能力增强。
我国宠物市场维持稳健增长，主粮和营养品占比提升。2024 年宠物行业白皮书数据显示，城镇宠物（犬猫） 消费市场规模突破 3000 亿元，较 2023 年增长 7.5%，其中，犬用消费市场规模增长 4.6%，猫用市场规模 增速较快，同比增长 10.7%，猫用产品持续带动消费增长。从消费结构来看，食品作为刚需消费仍占据最大 比重，市场份额 52.8%，其中主粮和营养品占比小幅上升。
新型主粮接受度高，专宠专用趋势明显。随着宠物拟人化趋势持续，宠物主对于宠物的健康管理越发重视， 营养成分丰富，鲜肉含量更高的烘焙粮、冻干粮等产品获得消费者青睐。并且根据亚宠研究院调查显示，消 费者可以接受烘焙粮和冻干粮的合理溢价，45%左右的犬主人和 86%的猫主人可以接受 30-50 元/斤的价格 区间。此外，除品牌之外，专宠专用成为消费者选择干粮产品时重要的决策因素。根据京东大数据调查，2024 年老年犬粮销售额同比增长 67%，销量及热度增速明显。
湿粮化趋势明显，干湿搭配趋势渐成。在科学喂养理念的推动下，基于营养健康与人宠互动需求，干湿搭配 的喂养方式逐步被养宠人接受。京东大数据显示，2024 年猫狗湿粮成交量同比增速均超过 260%，其中猫主 人更偏爱湿粮，食品交易量占比 11%；调研数据显示，超过八成宠物主已尝试干湿粮搭配的喂养方式，超过 四成的宠物主已养成搭配喂养习惯。
618 开场，宠物消费强劲增长。电商平台 618 购物节已于 5 月中旬陆续开启，大促时间进一步拉长，各大平 台推出多元化的让利补贴方式吸引消费者。宠物类目在本次 618 大促中持续表现出强劲的增长动力，以天猫 为例，5 月 16 日开卖的 100 分钟成交额超过去年首日全天。 国产品牌强势崛起。国产品牌逐渐取代海外品牌，成为市场主流，618 抢先购天猫宠物品牌成交榜前五位分 别是鲜朗、蓝氏、弗列加特、诚实一口和麦富迪，全部为国产品牌，乖宝集团一己之力拿下两席。国产品牌 增速迅猛，天猫开卖首小时，弗列加特、蓝氏、鲜朗等 9 个宠物品牌跻身千万俱乐部；开卖 4 小时，金故、 许翠花（+530%）、MEATYWAY（+450%）、Toptrees（+250%）、鲜朗成交增幅领跑全行业。
从宠物食品的细分品类来看，乖宝集团旗下品牌麦富迪在猫零食、狗主粮品牌榜单中居于首位，在狗零食、 猫零食品牌榜中位居第二位和第十位，弗列加特跃升至猫主粮品牌榜单第二名。中宠和佩蒂以宠物零食见长， 佩蒂旗下爵宴品牌晋升狗零食领域第一名，中宠旗下三大品牌：顽皮在猫零食、狗零食品牌榜单中均列第五 名；领先在狗零食品牌榜单中排名第九位；Zeal 在狗零食品牌榜中位列第四名。
风干/烘焙粮和主食湿粮是近几年的热门品类，上市企业在热门品类中重点发力。乖宝集团旗下的弗列加特在 猫用风干/烘焙粮和主食湿粮领域位列第一；中宠旗下领先品牌在猫狗用风干/烘焙粮领域均进入榜单前五； 佩蒂旗下爵宴品牌风干粮在狗全价风干/烘焙粮领域位列第五。
京东渠道对海外品牌偏好略强。在京东 5 月 16 日开启的超级秒杀日中，皇家在猫狗干粮领域位居第一，京 东渠道表现优于淘天平台；以鲜朗为代表的部分国货品牌在淘天平台榜单排名居前，而在京东平台未上榜， 显示出淘天平台是国货品牌、新品牌竞争的主战场，而京东平台用户对海外品牌偏好略强。从上市公司表现 来看，乖宝旗下麦富迪和弗列加特多点开花；中宠和佩蒂则保持了在犬猫零食领域的传统优势。
宠物医药市场空间广阔。我国宠物老龄化趋势将逐步显现，2024 年 7 岁以上老年犬占比 23%，相比 23 年提 升 5%，老年猫占比 11%，相比 23 年提升 8%，宠物年龄增长会带来医药需求提升。根据宠物行业白皮书数 据测算，2024 年我国宠物诊疗、药品和疫苗市场规模分别为 378.25 亿元、291.19 亿元和 75.05 亿元，3 年 复合增速分别为 1.3%、9.1%和 5.0%。我国宠物医药市场空间有望随着养宠高峰推移持续扩张。
宠物动保起步期，收入结构待升级。我国宠物药物疫苗市场长期被海外厂商硕腾、勃林格、礼蓝等厂商占据。 我国动保企业多年来主要以经营经济动物产品为主，收入结构和产品结构亟待升级。以全球最大的动保企业 硕腾为例，24 年其收入中的 67.8%由伴侣动物产品贡献。瑞普生物是我国宠物产品发展较为领先的企业，其 收入中宠物药品和疫苗合计占比仅为 1.84%，未来增长空间极大。从我国动保行业发展方向来看，从传统疫 苗到多联多价、mRNA 等新型疫苗，从经济动物到伴侣动物的趋势将持续引领行业未来发展。
宠物疫苗密集上市，进口替代进行时。2024 年 1 月 9 日瑞普生物“瑞喵舒”上市，是我国第一款上市的国 产猫三联疫苗，打破了硕腾“妙三多”对市场的长期垄断，而后多家企业猫三联疫苗陆续上市。2024 年瑞普生物“瑞喵舒”已经在 10,000+医疗终端精准投放，其中瑞派宠物医院全覆盖，未来依托公司控股的中瑞供 应链，产品销售渠道有望进一步拓宽。从生产批文的批签发数据来看，硕腾凭借多年积累的市场口碑，猫三 联批签发数量保持第一位，瑞普生物排名第三，科前生物与生物股份并列第六。国产疫苗有望凭借媲美国际 品牌的产品质量，符合国内疫病现状的新毒株、优化的免疫程序和高性价比优势持续抢占市场。
宠物产品陆续上市，产品矩阵渐成。各家企业积极进行宠物产品的多管线布局，产品陆续落地，已逐步形成 宠物药苗的产品矩阵。以瑞普生物为例，公司已逐步形成以猫三联+驱虫药为核心，配合耳药、抗菌药、镇 定止痛药和免疫抑制剂在内的多产品矩阵。普莱柯已形成疫苗+驱虫药+耳药+抗菌药的产品矩阵。科前生物 和生物股份目前产品以疫苗为主。
