主流茶饮品牌基本均放开加盟。
目前，除「茶颜悦色」外主流现制茶饮连锁品牌基本均已放开加盟。自 2022 年11 月喜茶放开加盟，2023 年 7 月奈雪放开加盟后，除茶颜悦色外，主流茶饮品牌基本均已放开加盟模式。蜜雪冰城/古茗/霸王茶姬/茶百道/沪上阿姨均以加盟模式为主，加盟模式下品牌收入主要来源于向加盟商销售原料、设备，从各公司招股书/财报披露数据来看，古茗加盟服务相关收入占比较高达 20%；而蜜雪及茶百道销售商品收入占比均超过 90%。
加盟模式下门店快速扩张带动营收显著增长。加盟模式下，品牌方可以借力民间资本杠杆实现快速扩张，以喜茶为例，2012-2022 的十年喜茶以直营模式开店 900 余家，而 2022 年 11 月放开加盟后，2023 年新开加盟店 2300 余家，截至 2023 年末喜茶门店数突破 3200 家。蜜雪/古茗/茶百道/霸王茶姬以加盟模式实现了 2024 年较 2022 年门店数量分别增涨 60%/49%/32%/492%，且门店数量的快速扩张带来营收显著增长。
加盟模式下盈利能力可观。多数品牌毛利率能够达 30%上下，2024 年霸王茶姬毛利率更高达51.6%。由于公司终端渠道直接对接加盟门店，且产品研发不需要过重投入，各品牌期间费用率相对有限，净利率能够达到 10%及以上，霸王茶姬净利率高达 20.3%。
各品牌定位、打法有所差异： 蜜雪冰城，定位平价，门店网络全国第一：蜜雪核心产品定价 2-8 元，通过 60%的自产饮品食材（根据灼识谘询的报告，是中国现制品行业中最高，其中核心饮品食材为 100%自产），向国内最大的现制饮品门店网络供给原料和设备，且拥有现制饮品行业内最大的物流仓储体系。 古茗，定位中端，区域加密，冷链领先：优势产品为果茶，2024 年前 9 个月果茶产品销量占比高达41%，但鉴于鲜果对冷链物流及供应链管理要求较高，古茗目前仅覆盖 17 个省份，同时在渗透省份采取区域深耕的加密下沉政策，目前古茗超过 500 家关键规模的省份已经有浙江、福建、江西、广东、湖北、江苏、湖南及安徽 8 个（2024 年 GMV 占 83%），截至 2024 年 80%门店位于二线及以下城市，乡镇门店占比达 38%。区域内较高的门店密度，使得古茗能够实现较高的配送管理效率。 霸王茶姬，主打原叶轻乳茶，大单品突出&产品集中度高，营销势能“高举高打”：优势品类为原叶轻乳茶，2024 年 GMV 贡献 91%，产品集中度高，最畅销三款产品 GMV 贡献 61%。营销费用高，2024 年营销费用率高达 8.9%，广告投放&社交平台热度高，且在核心商圈开大点增加门店&品牌曝光。
茶百道，定位中端，门店覆盖区域广：主打产品为杨枝甘露、豆乳玉麒麟、招牌芋圆奶茶等经典茶饮，因此对供应链的建设压力较小，使得茶百道能够实现更为广泛的门店覆盖，截至2024 年4 月5 日，茶百道就已经覆盖 31 个省份及地区。 沪上阿姨，推出轻享版门店适应下沉市场：截至 2023 年是覆盖最多中国城市的中价现制茶饮店品牌。截至 24H1 门店网络有 8,437 间门店，覆盖中国全部四个直辖市以及位于五个自治区及22 个省份的300多个城市。并推出价格在 2-12 元，平均售价 9 元的模型“轻享版”，定位三线及以下城市。出海方面，目前蜜雪海外门店已初具规模，霸王茶姬及茶百道开启出海。蜜雪：截至2024 年末，蜜雪已经在海外开设了 4895 家门店，是东南亚市场最大的现制茶饮品牌；古茗：目前仅覆盖国内17 个省市、8 个省份具有密集的门店网络，但国内尚有 17 个省份没有渗透，目前门店网络以国内拓展为主；霸王茶姬：2024 年海外门店数达到 156 家，覆盖马来西亚、新加坡、泰国等国家；茶百道：至2024 年末，在韩国、马来西亚、泰国、澳大利亚及中国香港分别开设了 7 家、2 家、2 家、2 家及1 家门店；沪上阿姨：2024 年 2 月，马来西亚吉隆坡开设海外首店。
蜜雪初始投资更低，霸王茶姬初始投资最高。茶饮加盟初始投资主要包含设备装修、保证金、加盟合作相关费用及首批物料费用，小店模式下初始投资需要 20-35 万，如考虑租、人力及开办费等费用，初始投资 40 万起；霸王茶姬、奈雪等门店面积较大的品牌初始投资更高。
单店对比：大众价格带蜜雪：2023 年单店日杯量约 638 杯，杯单价约 6.5 元，期间门店零售额144万。中端价格带古茗/霸王茶姬/茶百道/沪上阿姨：古茗/茶百道 2023 年表现相当，据公司招股书数据，古茗/茶百道杯单价均为 16 元+左右，2023 年两个品牌单店日均销量为 400 杯上下，单店年零售额也均在240 万左右。沪上阿姨杯单价亦在 16 元+，但日均杯量略低，2023 年为 256 杯，单店收入在156 万元。2024 年以来主流茶饮品牌日杯量均有承压，古茗 2024 年日杯量下滑至 400 杯以下，但经营表现仍具备一定韧性。霸王茶姬定价更高，杯单价在 20 元左右，且大店“高举高打”下杯量表现也较高，2024年单店日杯量为 837 杯，量&价双高带来 2024 年中国单店月均收入 51.2 万元的极高数值。
