内需持续向好，出海转向本地化深耕。
以旧换新补贴对需求的拉动效果不减。自去年 8 月扫地机、 洗地机纳入地方性家电以旧换 新补贴范围以来，国内扫地机、洗地机市场迎来显著增长。奥维云网线上监测数据显示， 24Q4 扫地机、洗地机线上零售额同比分别为+86.7%、+31.7%，今年 1-5 月延续增长势头， 扫地机、洗地机线上零售额分别为 61.2 亿元、41.7 亿元，同比分别为+51.4%、+45.7%。
以旧换新补贴叠加 618 大促，2Q 扫地机、洗地机需求有望延续高增。5 月 13 日淘宝京东 618 活动正式启动，叠加平台的促销折扣，扫地机、洗地机价格进一步下沉，激发消费潜力。 奥维云网线上周度数据显示，5 月 12 日至 6 月 1 日扫地机、洗地机的线上零售额同比分别 为+27%、+34%。
2024 年海外扫地机、洗地机市场保持高增长。IDC 数据显示，2024 年海外扫地机出货量 超 1500 万台，同比+12.9%。另据 GfK 海外市场监测数据，2024 年扫地机、洗地机在海外 大多数区域均保持双位数增长，如西欧、东欧扫地机销额同比增长超 20%，日韩等发达亚 洲扫地机销额同比增长 15%左右。
中国品牌已成为海外市场的中流砥柱。凭借出色的产品性能和多年的海外市场运营，2024 年中国品牌在扫地机、洗地机国际市场实现了从跟随到引领的身份转变。GfK 海外市场监 测数据显示，2024 年海外（不含北美、俄罗斯，下同）800 美元以上扫地机市场中，中国 品牌的销额占比超 8 成，市场话语权较 2020 年显著提升。
进入 2025 年，我们认为中国品牌出海或将迈入“深水区”，以本地化推动全球化。一方面， 在中国品牌的带动下，东欧、亚太、中东非等发展中市场已被“激活”，会逐步从纯增量转 向结构性增长。GfK 数据显示，欧洲、亚太、中东非等市场的清洁电器仍以传统的手持推 杆式吸尘器为主，产品智能化程度远低于国内。与之相适的是，中国品牌需加大海外本地 化能力建设。以石头为例，24Q3 公司进行了包括组织架构调整、销售结构调整在内的部分 经营策略调整，通过补齐人才、营销、海外仓等短板，深化发展中市场的拓展。
另一方面，中美关税博弈背景下，供应链出海加速。2019 年前后国内吸尘器代工企业率先 “落子”越南，并逐步形成产业带。2024 年下半年，以石头为代表的扫地机企业跟进，在 越南设立代工厂，今年 2、3 季度境外产能有望进入快速爬坡期。上述境外产能的释放，我 们预计将为中国品牌抢占美国市场奠定牢固根基。
