5 月用电增速环比下降，火电增速由负转正。
5月全社会用电量同比+4.4%，较4月增速环比下降0.3个百分点。根据国家能源局数 据，2025年1-5月全社会用电量达3.97万亿千瓦时、同比增长3.4%，5月全社会用电 量同比增长4.4%，环比小幅回落0.3个百分点。5月一二三产及城乡居民用电量分别 同比+8.4%、+2.1%、+9.4%、+9.6%；环比4月来看，一产、二产用电量增速下滑， 三产、城乡居民用电增速提升。2025年5月末，三产及城乡居民用电量占比为33.3%、 二产电量占比为65.3%（同比下降0.8个百分点）。
5月二产用电量同比+2.1%，城乡居民用电增速连续两月环比提升。分产业具体来看， 2025年1-5月一产、二产、三产、城乡居民用电量分别为543、25914、7406、5802 亿千瓦时，同比+9.6%、+2.2%、+6.8%、+3.7%；5月一产、二产、三产、城乡居民 用电量分别为119、5414、1550、1013亿千瓦时，同比+8.4%、+2.1%、+9.4%、+9.6%， 其中城乡居民用电量增速连续两月环比提升，5月二产增速低于工业增加值增速 （+5.8%）或系高耗能行业用电需求回落影响。
发电量方面，5月全国发电量同比+0.5%。根据国家能源局数据，受需求端和高基数 综合影响，1-5月我国累计发电量达3.73万亿千瓦时（规上口径，下同），同比增长 0.3%，其中火、水、风、光、核发电量同比增速分别为-3.1%、-2.5%、11.1%、+18.3%、 +11.5%。5月全国发电量为7378亿千瓦时，同比增长0.5%（4月为同比增长0.9%）， 增速放缓。此外，发用电量增速差异或系分布式电源及小水电发电量未统计在内。
5月水电增速环比持续下降，火电增速由负转正。分电源来看，1-5月水电发电量达 4001亿千瓦时（同比-2.5%），对于火电发电量有所挤压，同期火电发电量为2.44万 亿千瓦时（同比-3.1%），火、水跷跷板效应显著。从最新数据来看，5月水电发电 量同比-14.3%、增速环比下滑（4月为同比-6.5%），火电发电量同比+1.2%、增幅 转正（4月为-2.3%）。截至2025年5月末，火电发电量占比降至66%。
5月风电、光伏发电量分别同比+11.0%、+7.3%，核电发电量同比增长6.7%。1-5月 风电发电量达4742亿千瓦时（同比+11.1%），其中5月风电发电量同比增长11.0%， 上年同期为-3.3%。1-5月光伏发电量达2105亿千瓦时（同比+18.3%），其中5月光 伏发电量同比增长7.3%，上年同期为29.1%。1-5月核电发电量为1969亿千瓦时（同 比+11.5%），其中5月核电发电量同比增长6.7%（上年同期为-2.4%），为过去三年 增速高值。总体来看，风光发电量波动性较大，核电累计发电量保持稳定增长。
对发用电增量进行分析，发电方面，我们统计 2023 年以来每月各电源的发电增量以 及风光发电增量占比，从长期趋势来看近三年风光增量占比持续提升，尤其是近期 的 24M10、24M12、25M3、25M4、25M5 占比高达 118%、123%、84%、144%、 129%。除风光装机增长带来的电量增加外，火电发电增量下滑也是重要原因，24 年 以来火电发电增量相较 23 年显著下滑，且多数月份出现负增长。从用电增量来看， 通常二产在用电增量中占比最高，但 2025 年 3 月至今占比持续低于 50%，25M3、 25M4、25M5 分别为 46%、37%、32%。
近日（2025/06/16-2025/06/20）公用事业行业政策： 2025年6月16日，国家统计局发布《2024年5月份能源生产情况》，其中提出： 5月 份，全国规模以上工业发电量为7378亿千瓦时，同比增长0.5%，1—5月份累计发电 量37266亿千瓦时，同比增长0.3%；分电源看，火电/水电/核电/风电/光伏分别同比 +1.2%/-14.3%/+6.7%/+11.0%/+7.3%。 2025年6月16日，财政部发布《关于下达2025年可再生能源电价附加补助地方资金 预算的通知》，其中提出：尽快将补贴资金拨付至电网企业或公共可再生能源独立电 力系统项目企业，公共可再生能源独立电力系统项目应优先足额拨付至2024年底。 电网企业应严格按照《资金管理办法》，按月将相关资金拨付至已纳入可再生能源电 价附加补贴清单的风电、太阳能、生物质等发电项目，并及时公开资金拨付情况。
