我国服务业更多服务企业，但对居民关注仍不足。
我国制造业增加值占比偏高，服务业增加值占比已趋近韩国水平，而生活性服务 业增加值占比仍明显偏低，反映出我国服务业对居民需求关注不足。从中国工业、包 括主要国家工业占全球比重来看，中国已达到绝对高点（28.8%）。服务业方面，2000 年我国服务业增加值占 GDP 比重与日本、韩国等发达地区相比，差距约 20%-30%； 但边际上整体呈现显著上行态势、2023 年为 54.6%，反超越南（42.5%）、阿根廷（53.2%） 等国，也仅低于韩国 3.8%。而剔除地产、生产性服务业后，我国生活性服务业增加值 占比仍偏低，2023 年其仅有 10.1%，而日本、韩国等分别为 17.3%、14.6%，反映出 我国服务业发展侧重服务企业。结构上我国文体娱、卫生业增加值占比持续偏低。
2023 年以来，以卫生、文体娱等领域为代表的服务业有效供给恢复不足，对相关 需求释放也构成约束。服务业是非贸易部门，并不存在库存。因此，供给不足会直接 影响需求。服务业就业人数能更直接体现供给变化，过往服务业就业占比与受供需影 响的增加值占比变化一致；但 2023 年以来制造业就业恢复较好，而服务业在增加值修 复下，就业占比较历史趋势却进一步回落至-3.8%，意味着我国服务供给存在超额缺口。 结构上，服务业供给修复较慢的集中在卫生、文体娱等领域。工资视角下也是生活性 服务业供给不足，2021 年前生活性服务业工资涨幅持续低于制造业、生产性服务业； 但 2021 年以来，生活性服务业工资与后者差距逐渐收窄，说明生活性服务业的就业供 给不及用工需求。
中观数据也显示生活性服务业有效供给不足，譬如影视、体育等领域。2024 年国 内人均体育场面积为 3 平方米，远低于日本（2019 年，19 平方米，下同）、美国（16 平方米）、新加坡（9.3 平方米）等地区。此外，2025 年国内电影供应数量仅为历史 趋势 6.3%；而韩国、日本降至历史趋势的 69%、62.4%的水平后，目前已回升至历史 的 114.4%、81.3%。
由于服务业供给明显少于需求，且企业家信心在修复，民间投资从制造业转向服 务业，因此今年服务业投资加快扩张。前两年服务业供给不足主因企业家信心偏弱， 服务业投资表现弱于盈利是典型代表；2021 年来，生产性服务业销售净利率与投资变 化整体对应，但生活性服务业投资回升幅度不及销售净利率。但 2025 年以来企业家信 心明显修复，2024 年下半年明显走低的生活性服务业投资，在 2025 年大幅改善，4 月增速高达 10%以上，接近 2017 年来最高水平。从民间投资看，虽然整体民间投资 增速仍持平 0 左右低位，但服务业民间投资明显提速，1-4 月累计看，卫生（民间 9.9%， 全体-2.3%）、文体娱（民间 7.9%，全体 6.6%）民间投资增速高于整体。
具体领域中，居民服务业如家政行业的用工缺口或有 2000 万，后续供给有较大上 行空间。按国际相关标准，我国已进入中度老龄化社会。与此同时，老年失能人口也 在不断增加，2021 年我国老年人中有部分自理困难的占 7.1%、不能自理的占 4.5%、 失能老年人占 11.6%。人口老龄化尤其是失能老人的增加对家庭护理服务的需求快速 增加。目前，我国家政服务业市场规模已超万亿，从业人员超过 3000 万，但据发改委 初步估算，我国家政用工缺口超过 2000 万1。2025 年 5 月人社部等部门印发通知，决 定自 2025 年至 2027 年组织开展家政服务职业技能专项培训行动，每年培训 150 万人 次，后续家政服务市场规模增长空间广阔。
同时，我国亦加快推进各类服务场景的“适老化”建设，住宿餐饮、文体娱、居 民服务等相关领域投资增长空间广阔。2019 年底，国家出台针对人口老龄化的中长期 规划。2024 年来政策强调要扩大老年助餐服务，拓展旅游服务业态、推进适老化改造 等。目前文旅部已公布三批适老化旅游示范名单、涉及 33 个旅游景点；2023 年全国 已建成老年助餐服务点 8.5 万个，覆盖 65%城市社区和 38%农村地区。参照海外经验， “适老化”改造包括家装、电梯、卫生间等方面，涉及卫生、住宿餐饮、文体娱、居 民服务等多个行业；2024 年 4 月以来住宿餐饮（22%）、文体娱（6.6%）、居民服务 业（20.1%）投资增速均明显改善，“适老化”改造或加速推动服务业投资上行。
