以旧换新政策持续接力，推动内销需求释放。
2024年以旧换新成效显著，同时带动消费向智能化、高端化方向发展。2024年9月起 随着各地以旧换新政策的持续推进，家电和音响器材类商品零售明显走强，2024年Q4 增速达到38%。 2025年补贴品类扩围，继续助力消费需求释放。2025年1月5日，国家发展改革委、财 政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》、 1月8日国新办举行国务院政策例行吹风会并介绍加力扩围实施“两新”政策有关情况、 1月13日商务部等4部门办公厅下发《关于做好2025年家电以旧换新工作的通知》，整 体围绕“增加资金规模，扩大支持范围，优化实施机制，放大撬动效应”的核心思路 提振消费市场活力，对于家电补贴范围将原来的8类家电产品进一步扩围至12类（新 增微波炉、净水器、洗碗机、电饭煲等4类）、补贴力度维持15%（2级能效或水效标准） /20%（1级能效或水效标准）。随着2025年家电补贴范围的扩大，将进一步助力内销释 放。2025年Q1家电和音响器材类商品零售额同比增长24%。从三大白电月度产量数据 来看，空调及洗衣机排产数据仍保持稳定增长态势。 当前多地国补已经暂停，下半年专项债将有序下达。近期，多地传出以旧换新“国补”暂停或者调整的消息。根据新华社报道，今年1月和4月已分别下达两批共计1620亿元 中央资金，支持地方做好一、二季度消费品以旧换新工作。后续还将有1380亿元中央 资金在三、四季度分批有序下达。
2024年家电外销增长亮眼，预计2025年仍具韧性。2023年3月份以来家电外销持续修 复，2023年全年家电出口数量和出口金额（美元计价）分别增长11.20%和3.80%，2024 年以来海外补库叠加新兴市场家电渗透率提升驱动下，家电外销增长保持强劲，2024 年家电出口量及出口金额分别同比增长20.80%和14.10%。2025年1-5月受益于“抢出 口”效应影响家电出口量及出口金额同比分别增长6.1%和2.2%，展望2025年家电外销， 关税不确定性形成一定扰动，但是由于我国家电出口对美国依赖度有限，叠加新兴市 场家电渗透率提升趋势延续，预计我国家电外销仍具韧性。
总量角度，我国是全球家电第一产销国。我国家电产业经过多年的发展，由小到大、 由弱到强，经历了高速发展阶段并进入智能化发展阶段，当前已经成长为全球第一产 销国。以空调为例，2023年我国空调需求量占全球比重近四成。 出口结构角度，新兴市场渗透率提升推动家电出口需求提升。2023年以来东南亚等新 兴经济体自疫情后经济持续修复，整体经济增速维持较快增长。从2024年我国家电出 口金额区域结构角度来看，欧盟及英国、美国、金砖国家、东盟、西亚及北非占比分 别为25%、20%、16、12%、12%，2024年出口到美国的家电金额增速仅4.3%，出口到金 砖国家、欧盟等区域的家电金额增速高于家电出口金额整体增速，带动这些区域家电 出口金额占比提升。
我国家电对美出口依存度下降，预计关税政策扰动对家电出口整体影响有限。（1）我国家电出口美国占比下降：从空冰洗对美依存度来看，近年整体呈现下降的趋势，至 2024年前三季度我国空冰洗及油烟机对美依存度分别为9%、17%、5%、10%；（2）家电 龙头海外市场布局较为完善：以美的集团为例，美的集团在全球的44个主要生产基地 中有23个海外生产基地，实现全球生产和交付。
