乘用车销量稳定增长。
汽车总销量同比增长。今年 1-5 月汽车市场上升，以中汽协公布数据累计共完成销量 1274 万辆，累计同比上升 10%。从趋势来看，今年上半年开局较好，得益于去年同期基数 不高，但下半年可能会因为 2024 年 10 月至今高速增长，而导致一定的透支效应。汽车销 量是否得以保持，除社消等宏观影响外，终端价格是关键因素，以及各类补贴政策能否延 续。
乘用车今年年初以来销量有所提升。今年乘用车表现强于车市整体，根据 Wind 数据 显示，今年 1-5 月乘用车共完成销售约 1100 万辆，累计同比上升 12.59%，约占汽车总销 量的 86%，依旧是国内车市的绝对主力。目前补贴政策基本延续前期力度，友好政策呵护 了汽车终端市场。
经销商库存整体属于合理区间。2025 年初经销商库存一度稍高，而随着带来的风险包 括非理性降价和现金流断裂等，对车企和经销商均有可能带来较大伤害，随着时间推移库 存水平逐渐下降，目前除自主品牌外，其它经销商处于较为安全区间。 乘用车营收增长较快。申万乘用车板块2025Q1实现营收4250亿元，同比增长7.98%。 同期净利润 146 亿元，同比增长 24%，原因是今年汽车厂商间价格战加剧导致燃油车企业 利润空间急剧压缩，产业形成分化。
SUV 延续上升势头。从销量结构来看，轿车和 SUV 依然是绝对主力，合计市场销量占 比接近 95%，而 MPV 和交叉型则属于小众市场。2025 年 1 至 5 月轿车/SUV/MPV/交叉型的累 计销量同比增速分别为 11.33%/11.63%/28.43%/59.42%。今年 SUV 和轿车依旧实现双位数 同比增长，而 MPV 及交叉车型销量增速同比亦显著改善。
自主品牌份额领先地位持续巩固。1-5 月累计销量，自主品牌表现优异。具体来看， 自主/日系/德系/美系/韩系/法系/其他累计同比增减幅分别为 26%/-11%/-9%/- 9%/8%/9%/5%。各品牌车系中，唯有自主品牌市场份额连续取得较大增长，韩系和法系等 小幅增长，日系、德系、美系等品牌市场份额均受到挤占，其中，自主品牌市场占比领先 优势明显，2025 年 1-5 月占比继续增长至 68%，居各品牌份额首位。
客车与货车销量增速为正。2025 年 1-5 月商用车累计销量 175 万辆，同比增长 1.22%， 其中客车销量 21 万辆，同比增长 0.55%，货车销量 154 万辆，同比增长 1.31%。
商用车营收停滞不前。申万商用车板块 2025Q1 实现累计营收 824 亿元，同比增长3%。净利润 21 亿元，同比上涨 1%。
新能源汽车销量再创新高。今年我国新能源汽车销量稳定上升，据中汽协数据， 2025 年 1-5 月国内新能源汽车累计销量为 560 万辆，为历史新高。
乘用车对新能源车市支撑作用依旧显著。新能源市场中，商用车持续受市场低迷、购 置成本等因素制约，市场份额仍然不大，而乘用车长期占据新能源市场过 9 成份额，高度 分化说明新能源乘用车已被市场接受，商用车仍旧任重道远。
纯电/插电为绝对主流。虽然纯电动持续占据大部分新能源市场份额，但 2022 年随着 比亚迪 DM 系列的推出以及其他车企优质混动产品的持续供给，混动市场迎来持续增长。 由于电池原材料价格持续低迷，导致纯电车型价格持续下探，性价比不断提升，也是其市 场份额依旧稳固的主要原因。燃料电池仍旧无法突破，市场占有率极低。
动力电池装机量增速不减。2023 年以来由于新能源汽车销量持续火爆，动力电池装机 整体需求居高不下。2025 年 1-5 月我国动力电池装机量约 241GWh，且增速基本保持在较高 位置。
磷酸铁锂电池出货需求持续增强。碳酸锂现货价格持续低迷，部分材料厂价格下降， 锂电池成本相对前期不断阴跌。2025 年 1-5 月磷酸铁锂累积装车量 196GWh，占总装车量 81%，同比增长速度较 2024 有所提高，同期三元电池市场装车累积量 0.45GWh，占总装车 量 19%，增速为负。磷酸铁锂动力电池的占比仍有望继续增加，电池产品力的提升和新技 术的推出将为新能源车的增长提供动力，近期三元和磷酸铁锂仍是动力电池主流。
