稳定币依赖于区块链技术。
稳定币基于区块链技术发行，在功能特性上较好地平衡了开放性与稳定性。区块链是一 种分布式账本，具有去中心化、不可篡改、透明性等特点。区块链上价值的转移和支付不 依赖中心化机构的指令，而是依赖计算机程序和区块链架构的设计。区块链技术主要分 为公有链、私有链和联盟链三大类。不论是稳定币，还是其他类型的加密货币，都是基于 区块链技术的应用。全球有千余条活跃公链，其中以太坊生态依然是 TVL（总锁仓价值）规模最大、开发者高度活跃的网络。
公链生态分化背景下，基于每条公链不同的生态、链上资产特征、手续费、转账速度等 多重差异，每种主流稳定币都有其偏好的公链，而公链可以理解为不同的“互联网”。具 体来看： USDT、USDC 等主流稳定币的流动性充足，在绝大多数主流交易所（Coinbase、Binance、 OKX 等）以及去中心化交易平台上均有交易对，同时覆盖了主要公链：USDT/USDC 在 以太坊、Tron、Solana、BSC、Polygon 等知名公链都可交易；而新兴稳定币（如 USD1、 FDUSD）初期主要在特定公链（如 Tron、Solana 等）以及部分中心化交易所上线。
（1）USDT。2014 年，USDT 是在比特币区块链上基于 OMNI Layer 协议（一个构建在比特币区块链 上的协议，允许在比特币网络上创建和交易数字资产，主要优势是安全性高，但智能合 约功能和扩展性较弱）发行的，这是市场上最早出现的稳定币。其技术架构主要分为三 层：1）第一层是区块链主网，USDT 的交易账簿通过 Omni 层协议嵌入比特币区块链中； 2）第二层是 Omni 层协议（Omni Layer Protocol），该协议主要是服务于比特币区块链， 用于铸造、销毁、跟踪、交易和存储 USDT；3）第三层是 Tether 公司这一实体，主要负 责 USDT 发行以及抵押资产的管理、审计等，运营 USDT 以实现其与区块链钱包/交易所 /服务商等的对接。
2019 年后，USDT 铸造已经陆续转向了波场和以太坊。2018 年，以太坊网络因 ICO 热 潮和智能合约广泛应用而爆红。2019 年，基于 ERC-20 协议发行的 USDT 出现，可存储 在以太坊地址上，每次转账需要消耗以太坊的 Gas（用于计量和支付交易或智能合约执行 所需的计算资源，每执行一种操作时需要给验证者支付费用 Gas Fee，以 ETH 计价，总 费用=Gas Used*Gas price）。2019 年 3 月初，波场（TRON）宣布与 Tether 合作，利用智 能合约在波场网络中发行与美元1:1锚定的USDT，使用TRC20协议，即USDT-TRON20。 自此之后，USDT 铸造陆续转向波场和以太坊。 TRON 已正式超越以太坊，成为提供 USDT 最大的网络。TRON 通过前期的手续费补贴、 激励措施及后续的能量租赁模式逐渐成为 USDT 发行及流通的第一大网络。截至 2025/7/3， 根据 USDT 的透明度数据，就实际流通量而言，Tron 上 USDT 实际流通量 800.6 亿美元， 占比 50.6%；以太坊实际流通量 737.3 亿美元，占比 46.6%；Solana 实际流通量 18.3 亿美 元，占比 1.2%。
整体看，USDT-ERC20 和 USDT-TRC20 转账速度相对于比特币网络有明显的提高。USDTTRC20 发行时承诺完全公开透明，转账成本较低，秒级到账（部分时段需要考虑交易拥 挤度的问题）。而 USDT-OMNI 的优势在于比特币网络的链上资产相对安全性较高，但是 交易速度较慢。
TRON 与 USDT 强绑定，生态相互依赖。TRC20-USDT 是 Tether 基于波场网络发行的锚 定美元的稳定币，自 2019 年 4 月上线以来，流通规模持续攀升。2021 年，其发行量首次 突破 100 亿枚，此后保持高速增长。今年以来，TRC20-USDT 增发近 210 亿枚，累计发 行量突破 800 亿大关。截至 2025/6/23，TRC20-USDT 持有账户数达 6731 万个，累计转 账笔数超过 25.95 亿笔，多项关键指标全面领先其他主流公链 USDT 版本。2025 年 3 月， 波场 TRON 宣布推出 Gas Free USDT 转账功能，适用于无法或不愿持有 TRX 的使用者， 进一步降低交易摩擦。 TRC20-USDT 获得全球用户的广泛认可，核心在于其高效、稳定、低成本的链上交易体 验。波场网络具备高吞吐量、高可访问性等优势，网络每秒可处理数千笔交易，确认时 间低至秒级，转账费用极低，部分场景甚至实现零费用，尤其适用于对确认速度和成本 敏感的场景。安全性方面，2024 年 TRON 与 Tether 及 TRM Labs 成立 T3 打击金融犯罪 小组（T3 FCU），通过实时监控 USDT 交易，显著降低非法活动，2024 年非法交易量减 少约 60 亿美元，进一步增强用户信任。 目前，TRC20-USDT 已被广泛应用于金融信托、通讯转账、旅行结算、跨境支付等多个 领域，尤其在金融基础设施不足的新兴市场，成为当地用户进入数字经济的重要入口。 TRON 积极布局全球市场，尤其在发展中经济体的场外交易、P2P 交易和跨境汇款等场 景具有广泛应用，并逐渐渗透至日常的支付场景。2022 年，多米尼克官方指定波场 TRON 为国家级区块链基础设施，TRC20-USDT 等七种基于波场发行的通证也被赋予与法币同 等的地位，接受度进一步提升。 USDT 是波场链的核心生态，支撑其网络活跃度、资产规模与应用价值。波场上 99%的 稳定币市值由 USDT 贡献。TRC20-USDT 的成功，使 TRON 避开了与以太坊等网络在 DeFi 高阶赛道的正面竞争，转而成为促进新兴市场“金融包容性”的基础设施。此外，币 界网引用区块链数据平台 Artemis 表示，TRC20-USDT 的使用并不局限于新兴市场，在 发达国家同样被大量采用，展现出其全球范围内的广泛影响力。
（2）USDC。Circle 选择以太坊作为 USDC 的首发平台。2018-2019 年 Compound、MakerDAO 等早 期 DeFi 协议均基于以太坊构建。以太坊当时拥有最活跃的 DeFi、交易所与开发者生态， 是构建稳定币的理想媒介。USDC 正是在这种背景下于 2018 年 9 月通过 Centre 联盟正 式推出，并在以太坊主网作为 ERC-20 稳定币上线。 目前，USDC 已在 23 条区块链网络上得到原生支持，未来预计还会接入更多。对于与 EVM（以太坊虚拟机）兼容的区块链，USDC 通过智能合约部署；而在非 EVM 链上， USDC 则利用各自链的原生代币机制。公链接入上，USDC 主要基于以太坊区块链，遵循 ERC-20 标准，但也在其他区块链上运行，比如 Arbitrum、Solona 等网络。与 USDT 相 比，USDC 在合规透明度、审计机制和安全性方面具备更高标准。
