运动服饰头部品牌，聚焦核心主业快速发展。
深耕行业二十余载，通过成为奥运合作伙伴等方式持续提升品牌形象。品牌成立于2003年，于 2009 年在港交所上市，并于同年开启儿童品牌运营。2010 年至今，公司分别成为广州亚运会、仁川亚运会、里约奥运会、雅加达亚运会、杭州亚运会等大型国际赛事的合作伙伴，持续提升品牌在国内及海外的知名度及形象。产品方面，公司于近年发布竞速家族跑鞋矩阵及尼古拉·约基奇个人签名篮球鞋系列等核心产品，不断提升品牌力。公司始终坚持“专业化、年轻化、国际化”的品牌定位，持续通过研发等方式推出高价值、多品类的体育运动产品。
截至 2024 年，丁氏家族合计持股 48.99%，股权结构稳定。公司总裁丁伍号为公司执行董事丁辉煌、丁辉荣的姻亲兄弟，其中，丁伍号直接持有及通过丁氏国际间接持有公司总计17.03%的股权，丁辉煌直接持有及通过铭榕国际间接持有公司总计16.29%的股权，丁辉荣通过辉荣国际间接持有公司 15.67%的股权，丁氏家族分别通过直接或间接的方式持有公司48.99%的股份。此外，公司执行董事王加碧及其胞弟王加琛合计持有公司16.32%的股权。公司整体股权结构稳定。
多项细分运动品类助公司业绩向好，营收毛利维持双增。公司为中国运动服饰头部企业，据公司公告，伴随 2024 年中国宏观经济回暖及公司赞助的跑步、篮球等多项线下赛事参与度较好，推动公司业绩维持快速增长。2024 年公司营收/毛利分别为101 亿元/42亿元，同比分别+19.59%/+20.83%，营收突破 100 亿元大关；2019-2024 公司营收/毛利CAGR分别为12.33%/13.01%，整体维持双位数的快速增长趋势。2024 年公司毛利率较2019增长1.23pct至 41.53%，自 2022 年后持续改善。
管理费率呈下降趋势，业绩向好推动归母净利润维持稳增长。从费用端看，2024年销售费率同比下降 0.16pct 至 21.95%，而 2024 年管理费率下降0.54pct 至6.94%，自2019年后管理费率整体维持下降趋势，销售费用及管理费用绝对值增加分别系广告宣传活动相关开支及行政人员工资相关开支增加。从利润端看，伴随公司费用率较2023 年有改善趋势及业绩持续快速增长，2024 年公司实现归母净利润 11.49 亿元，同比+19.47%，归母净利率达11.40%，2019-2024 年间公司归母净利润 CAGR 为 21.58%，盈利能力不断提升。
公司库存整体可控，库龄结构同比改善。2024 年公司应收账款周转天数为149天，整体与前期持平，主要系公司销售收入增加及支持经销商扩大目标城市市场份额；2024年公司存货周转天数为 107 天，存货增加主要系公司战略调整，为提高对客户订单的反应速度，公司增加制成品存货，但从库龄结构看，2024 年公司 90 天内库存占比同比增加3.2 pct 至62.5%，而超 90 天但 180 天内及超 180 天但 360 天内库存占比分别下降2.3 pct 及0.9pct，长库龄库存占比下降凸显公司库存结构改善。
