技术筑牢护城河，客户拓展与产业趋势双轮驱动。
公司高管团队行业经验丰富，研发实力领先。公司董事长潘协保，深耕云母制品领域 多年，曾任中国非金属矿工业协会云母专业委员会第五届理事会理事长，与副总经理李鲸 波、李新辉同为国务院特殊津贴专家，对公司发展及云母制品制造行业具有深刻见解。公 司重视技术研发创新，截止 2024 年末，公司共有研发人员 176 人，占比达到 8.62%，其知 识水平和年龄结构配置合理，为企业技术创新提供了持续支持。同时，公司作为湖北省院 士专家工作站和博士后产业基地，其技术研发中心是湖北省绝缘材料工程技术中心，其云 母绝缘材料实验室更获 CNAS 国家认可。
公司研发效率高，成本合理，创新实力不减。近年来，公司的研发投入主要集中于人 工费用和直接投入，其中直接投入主要针对研发过程中的原材料和能源动力等方面。2021 年，由于 2020 年一季度的停工影响以及新产品研发的增加，研发费用出现显著增长。到 2022 年和 2024 年，公司通过加强项目管理和提高费用使用效率，使得研发费用和其占营 收比例均在一定程度上实现下降。与行业整体情况对比，2020 至 2024 的 5 年中，平安电 工其中 4 年的研发费用率均低于行业平均值，与部分同业企业相比具有成本竞争力，表明 公司在控制研发成本的同时仍然能够维持相应的技术创新的能力，研发效率较高。
深耕云母制品改良创新，产品性能大幅提升。平安电工围绕云母纸制浆和成纸技术、 云母板数字化生产、万米无接头云母带技术等一系列关键环节，积累起一系列核心技术， 目前公司已经通过 ISO9001、ISO14001、ISO45001 以及 IATF16949-2016 多个体系认证， 产品通过 UL、CE、TUV 认证及符合 GB、IEC、BS、RoHS、Reach EU 等标准与指令，取 得各类授权专利 159 项，其中发明专利 33 项。自 2019 年至 2023 年 6 月份，公司累计完成 研发项目 80 余项，主要涉及云母绝缘材料、玻纤布及新能源绝缘材料等系列产品的开发、 工艺改良、副产物综合利用以及设备技术改造等，研发效果显著，为公司建立深厚护城 河。
铸就国际云母产业品牌旗舰，影响力广泛。平安电工依托其技术创新及服务配套优 势，目前已经在国内外市场建立起优秀的品牌形象，其“PAMICA”品牌在云母绝缘材料 领域竞争力领先，可与瑞士“丰罗”、比利时“科基比”和奥地利“依索沃尔塔”等国际品 牌同台竞技。 销售体系搭建完善，客户结构合理分散，深耕下游需求市场。公司建立了较为完善的 销售体系和技术、销售、客服的协同服务，在国内多个省市设立起办事处，并构建形成全 面的境外营销网络，包括线下拜访、全球展会、线上 B2B 等多个销售渠道，能够精准掌握 市场动态，快速响应市场需求。同时，公司客户结构较为分散，不存在对单一或部分主要 客户的过度依赖情况，对于业务的稳定性和持续性具有保障意义。一直以来，公司深耕电 线电缆、家用电器、新能源汽车、储能系统、风电光伏和轨道交通等下游市场，同时进行 全方位的品牌推广，树立良好的品牌形象，维系了稳定、持久的客户关系，市场影响力较 强。
公司海外市场占比逐年扩大，海外市场贡献增长新动能。2020 年至 2024 年，公司外 销收入分别为 1.04 亿元、1.37 亿元、1.89 亿元、2.17 亿元和 2.70 亿元，分别占总营业收入 比例 15.5%、15.7%、22.4%和 24.1%。目前，公司产品主要出口至亚洲、欧洲和北美等地 区。2024 年，公司国外营业收入实现 2.7 亿元，较 2023 年同期增长 24.42%，海外业务总 体需求旺盛；相比之下，内销方面，国内营业收入实现 7.87 亿元，较 2023 年同期增 长 10.90%，继续保持稳步发展。
新能源绝缘材料为核心增长驱动，发展势头持续看好。2024 年，公司新能源绝缘材料 实现收入 2.20 亿元，同比增长 81.41%，相对于云母材料的营收整体稳健以及玻纤布 0.87%、耐高温绝缘材料 4.65%的同比增速，新能源绝缘材料已然成为公司营收增长的新动 能。新能源下游客户持续拓展，提供新能源绝缘材料增长动力。公司新能源绝缘材料的增 长一方面来源于下游新能源市场的持续增长，另一方面，公司紧跟市场需求，积极拓展新 能源业务，与包括中国中车、宁德时代、特斯拉、上上、普睿斯曼等海内外知名新能源汽 车主机厂、动力电池系统、储能系统以及光伏产品领域公司取得了进一步的深入合作。
公司新建生产基地将带来产能提升，支撑公司业绩增长。公司大量募集资金用于建造 新生产基地及研发中心，目前，公司通城生产基地新能源车间已经建成投产。未来，随着 平安电工武汉生产基地和平安马来生产基地的陆续投产，公司的生产、交付能力将进一步 提升。预计武汉生产基地项目建成后，能够新增新能源安防件产能 1,608 吨/年，工业及超 细超薄电子玻纤布产量 3,300.00 万米/年；通城生产基地项目建成后，能进一步增产云母纸 产能 10,600 吨/年、云母板产能 8,000 吨/年、新能源安防件产能 2,460 吨/年、工业及超细超 薄电子玻纤布产能 9,185 万米/年，以及人工合成云母产能 10,000 吨/年；目前，公司马来生 产基地也在建设当中。预计未来公司新能源绝缘材料交付能力将进一步提升，新能源业务 经营韧性更加强化。
合成云母定义行业新方向，平安电工占据领先身位。合成云母是以适当配比的云母及 相关材质原料经高温熔融冷却析晶而制得，相比于天然云母受自然资源条件限制较少，且 其纯度、透明性、绝缘性以及耐高温能力均优于天然云母。随着云母资源不断消耗，天然云母供应逐渐减少受限，合成云母的发展具有一定必然性。目前，平安电工已经囊括了合 成云母板、合成云母带的生产，并于 2024 年上半年开始计划通过新建人工合成云母产线， 形成稳定、高效、可持续的云母原料供应系统；随着其生产基地项目进一步建成，预期能 够实现人工合成云母产量的较大提升。
云母材料集成化为行业趋势，平安电工领先市场，有望驱动业绩持续增长。云母材料 的集成化逐渐成为云母制造产业的一种趋势。云母材料集成化能够显著提升性能和功能， 通过云母与玻纤、树脂等其他材料结合，能够创造出兼具增强机械强度、耐热性及电绝缘 性等更强性能的新型复合材料；同时，集成化能够满足更加复杂的应用需求，在新能源汽 车等特殊领域的使用需求逐渐显现。目前，平安电工已经制造出多种异形件产品、电热膜 产品等包含集成化云母材料在内的新型产品，广泛应用于新能源汽车的电池模组、电池 包、电芯和线路保护等方面中。同时，公司已经在云母材料集成化的研发方面形成一定经 验，拥有多项相关专利，目前同时已有多个相关项目处在研发推广中。平安电工把握云母 制造行业发展风向，在集成化方面领先市场，已经拥有丰富经验。
