主流产品表现稳健，创新产品正在萌芽。
全球电动滑板车市场增长相对良好，行业格局有优化空间。根据 Research and Markets 数据，电动滑板车市场预计将从 2024 年 267.3 亿美元增至 2033 年 550.1 亿美元，年复合增长率为 8.35%。根据绿联产发数据，目前北美是全球电动滑板车 最大市场，份额占比约为 60%，其次是欧洲和中国，份额占比分别约 20%和 10%。 总体来看，全球电动滑板车市场仍处扩张发展期，我们认为头部企业基于品牌认知 与技术研发有望保持领先优势，市场集中度仍有提升空间。
九号公司旗下 Segway 品牌积淀深厚，竞争优势突出。24 年 10 月，九号公司电动 滑板车产品累计销量超 1300 万台，旗下品牌 Segway 作为品类开创者持续引领全球 电动滑板车市场快速发展。2024 年，九号公司全面升级和完善了电动滑板车从儿童 娱乐、轻便通勤、运动通勤到高端性能玩乐的全场景和全价位段的产品矩阵。在共 享商用出行领域，公司自2018年起为全球共享运营商提供卓越的微出行产品和服务， 凭借强大的品牌影响力、卓越的业绩以及在质量和可靠性方面的良好声誉，目前已 成为全球共享微出行行业的标杆企业。
北美全地形车市场增速相对较快，电动化在未来具备潜力。根据 MordorIntelligence 数据，2025 年全球全地形车市场规模预计 174.1 亿美元，预计 2030 年将达到 213 亿美元，年复合增长率 4.12%；2025 年北美 ATV 和 UTV 市场规模预计 99 亿美元， 预计到 2030 年将达到 144.1 亿美元，年复合增长率为 7.8%。2024 年，UTV 有望占 据北美全地形车市场约 73%市场份额。展望未来，我们认为随着三电技术持续进步， 电动全地形车使用性能有望接近甚至一定程度上超越燃油全地形车，而其环境友好 属性有望进一步推动其在娱乐用户和商业企业中的使用，市场前景可观。
九号公司全面布局电动/混动全地形车，以智能化做出特色。九号公司产品已涵盖 ATV-Snarler、UTV-Fugleman 及 SSV-Villain 三大系列。2024 年，公司发布全地形车 新品 Segway AT10 和 Segway UT6，前者马力达 97hp，爬坡角度达 38°，最高时速 125km/h，动力输出强劲；后者将实用性、舒适性与娱乐性结合，不仅拥有强大越野 能力，也可以胜任日常农业作业。此外，九号公司以智能化做出特色，赛格威 Snarler 配备智能控制系统，可通过 Segway Powersports App 了解驾驶数据及车辆信息。
全球 E-bike 市场增速较快，高度契合现代出行理念。根据 Mordor Intelligence 数据， 2024 年全球 E-bike 市场规模预计 349.8 亿美元，2029 年预计将达 517.8 亿美元， 年复合增长率为 8.16%。E-bike 高度契合现代化出行理念，一是结合汽车舒适性和 骑行便捷性，二是使用过程中安静、不产生碳排放、费用低、节省空间，三是契合 居民逐渐增强的健身意识，市场规模扩大具备持续性。
全球 E-bike 市场份额分散，九号公司以实现整车真智能积极布局。根据 Mordor Intelligence 统计，全球 E-bike 市场份额较分散，各类品牌均有机会快速成长。九号 公司 E-bike 产品依托公司在交通工具、智能化技术、AI 及物联网技术领域长期积累 的深厚底蕴，进行全方位整合与升级，实现整车真智能。该系列产品配备多个智能 适配传感器，能实时精准监测车辆状态以及路面情况，并据此动态调整电助力输出； 此外，车辆支持与第三方健康设备连接，监测骑行者身体状况。除对车辆本体进行 智能化升级，公司还开创性地提出 E-bike 智能座舱概念，基于自主研发操作系统， 围绕用户日常骑行过程中体验蓝图，设计全流程体验升级，包含解锁、数据、导航、 音乐等高频使用功能，搭配独特的五向滚轮按键交互设计，为用户带来高度便捷的 操作体验。我们认为，九号公司 E-bike 产品有望突破传统 E-bike 行业“攒车为主” 的固有局限，开拓出全新格局。
