新兴市场人口红利显著，高端化需求打开市场空间。
除了在非洲稳居榜首，公司在南亚市场也取得了一定市场地位。根据公司年报披露，2024 年 公司在巴基斯坦智能机市场占有率超过 40%，排名第一；在孟加拉国智能机市场占有率 29.2%， 排名第一; 在印度智能机市场占有率为 5.7%，排名第八。印度作为南亚地区最大的手机消费 市场，拥有庞大的人口红利和市场规模，据联合国统计，2024 年印度总人口达 14.42 亿左右， 已超越中国成为世界人口第一大国。目前印度地区的智能手机市场基本形成了以 vivo、三星、 小米、OPPO、realme 垄断前五的格局，根据 Canalys 数据统计，2025 年第一季度印度智能手 机出货量为 3,240 万部，同比下降 8%，主要原因系全球经济放缓导致的消费需求疲软以及 2024 年底库存积压较高影响了新品发布的节奏，叠加疫情期间的换机潮进入尾声，预计未来 印度智能手机市场将实现温和增长。同时，金融分期推动的高端化的趋势仍然存在，根据 Statista 数据，2025-2028 年智能手机的 ASP 将持续上涨，2028 年印度地区手机市场空间将 达到 752.3 亿美元。公司已在孟加拉国等地设立工厂，在印度和孟加拉国等地设立物流仓， 我们认为若公司能够持续加深本地化渠道布局，提高渠道效率，优化手机生态系统打造与 AI 驱动创新，未来在南亚地区的市场份额将有可能逐步提升。
近年来东南亚地区经济实现快速发展，其中，印尼地区 2023 年的 GDP 总量最高，达 1.37 万 亿美元（yoy +3.95%）；菲律宾地区的 GDP 总量为 0.44 万亿美元，但 GDP 增速高达 8.11%。 2024 年东南亚智能手机出货量整体增长 11%，2025Q1 受通胀压力导致的消费疲软和 2024 年 年底库存积压影响，东南亚市场整体出货量同比下降 3%，为连续 5 个季度增长后的首次下 滑。回顾 2022Q1-2025Q1 东南亚头部厂商的市场份额变动情况，可以看出市场排名变化频繁， 尚未形成稳定的市场格局。公司 2015 年以印尼为首站进入东南亚市场，随后不断开拓下沉 销售渠道，并通过对当地文化的深入调研和洞察开发出符合本地用户喜好的特色功能，市场 份额不断提升。2022Q2 公司首次进入印尼智能手机出货量榜单前五，2023Q2-2025Q1 名次不 断上升，目前已稳定在第二名左右；而自 2023Q1 以来，公司在菲律宾的智能手机出货量已连 续 9 个季度稳居榜首。2024Q4 公司在东南亚地区智能手机总出货量为 410 万部，市场占比 17%，首次领跑东南亚市场；公司 2024 年全年出货量达 1,550 万部，以 16%的市场份额排名 第三。尽管因 2024 年初新品提前发布导致出货量同比下滑 20%，公司 2025Q1 仍以 15%的市 场份额位居第三。
目前东南亚智能手机市场正面临日益严峻的挑战，全球贸易局势紧张、汇率波动以及通胀等 问题都将为市场增长带来一定阻力。同时，进口成本的提高以及由通胀压力导致的价格敏感 型消费者对于中低端手机需求下降将导致东南亚地区智能手机 ASP 不断上升，根据 Statista 数据测算，2028 年东南亚地区智能手机 ASP 将达到 371.4 美元，整体手机市场空间将达到270.9 亿美元。2025 年 5 月 21 日公司在马来西亚发布全新电竞旗舰机型 Infinix GT 30 Pro， 首次在 Infinix 系列中加入双侧电容式肩键设计，可实现低延迟触控响应，并支持映射、连 点等组合操作，同时，手机搭载联发科天玑 8350 Ultimate 芯片，配合最高 12GB LPDDR5X 运 存与 512GB UFS 4.0 闪存，在性能和流畅度上显著提升。凭借出色的配置组合和亲民价格， 定位于中端机型的 Infinix GT 30 Pro 一经发布便凭借极高的性价比引发全球热议，并于当 周登上全球十大热门手机排行榜第二名。我们认为，公司通过敏锐的消费者需求洞察、对细 分市场的精准定位以及针对不同品牌做到差异化的渠道铺设，将有望在东南亚的土地上重演 非洲的传奇故事。
受地缘冲突、社会矛盾与劳动力市场僵化影响，中东及北非地区近年来经济呈现显著分化特 征，黎巴嫩 2024 年通胀率达 45.2%，加沙地区更是高达 238%；而海湾国家（GCC）通胀则普 遍低于 3%。据中国产业研究院统计，2024 年中东 4.8 亿人口中，60%为 25 岁以下年轻群体， 沙特、阿联酋人均 GDP 分别达 3.3 万、5.3 万美元，形成“高净值+年轻态”的消费结构。2024 年中东智能手机市场出货量达 4,840 万部，实现了 14%的强劲增长，主要得益于手机厂商市 场扩展以及高端设备需求上升。2025Q1 受零售需求放缓和石油下跌导致消费者信心下降等因 素的影响，整体市场出现小幅回落同比下降 4%。2024 年及 2025 年 Q1 公司在中东地区的出 货量分别为 830 万部和 190 万部，市场排名稳定保持第二；2025Q1 公司在沙特和伊拉克等关 键市场以 43%的份额领跑 100 美元以下价位段，但较 2024 年同期的 51%有所下滑。据 Canalys 统计，2025 年第一季度中东地区 AI 智能手机出货量占比已达到 53%，预计在苹果和三星高端机型的推动下，2025 年 AI 手机将实现 62%的强劲增长。根据 Statista 数据测算，2028 年 中东地区智能手机 ASP 将达到 285.7 美元，整体手机市场空间将达到 147.3 亿美元。我们认 为 AI、内容生成及智能硬件融合的高端机型已成为驱动中东智能手机市场长期增长的核心动 力，公司在保持中端机型稳定发展的基础上，持续加大在 AI 领域积极探索与研发将有助于 稳固在中东市场的综合地位。
拉美地区近年来已成为中国企业出海布局新兴市场的重要据点，截至 2024 年拉美及加勒比 地区总人口数量达到 6.6 亿，年龄中位数仅为 31 岁左右，城市化率高达到 85.2%，据 GSMA 数据统计，2024 年拉美及加勒比地区的移动互联网渗透率为 70%，其中智能手机的采用率为 81%，为手机行业的发展奠定了坚实的基础。2024 年，受设备需求复苏叠加换机周期和厂商 激进促销策略的推动，拉美地区智能手机市场增长 15%，出货量创下 1.37 亿部的历史新高， 以性价比为核心策略的小米、传音、荣耀等中国厂商正不断挤压三星和摩托罗拉等传统厂商 的市场份额。从价格段位来看，200 美元以下的智能手机为 2024 年市场增长的主要推手，同 时也带动了公司智能手机份额的增长，2024 年公司在拉美地区的智能手机出货量为 1,280 万 部，年增长率为 40%，排名保持第四。然而值得注意的是，过度依赖于低价策略将会压缩厂 商和渠道的盈利空间，并在一定程度上限制前沿移动设备技术在市场上的推广和变现机会。 根据 Statista 数据预测，到 2028 年拉美手机市场智能机消费量将维持当前的 1.37 亿台左 右，但 ASP 将从 315 美元提升至 348.2 美元，智能机与功能机合计市场空间将达到 484.7 亿 美元。
