全球锡铟行业龙头，具有一体化优势。
锡业股份：全球领先的锡铟金属生产供应商。公司前身可追溯至清光绪九 年创办的“个旧厂务招商局”，1998 年改制成立云南锡业股份有限公司（锡 业股份），2000 年公司在深圳证券交易所挂牌上市。2004 年，公司向云锡集 团收购其下属老厂分公司、卡房分公司及采矿权，2005 年公司锡金属产量 达 4.27 万吨，达世界之首。2015 年，公司收购华联锌铟 75.74%股权，奠定 锡、铟双龙头市场地位；2017 年采矿扩建后成为全球最大的原生铟生产基 地。2021 年，公司对郴州矿冶派生分立，并于增资后处置，优化公司整体 资产质量。2024 年起，公司与印尼 PT 蒂玛、克什克腾旗人民政府、兴业银 锡签署合作协议，逐步在扩张资源版图、加强技术交流等方面开展工作。公 司是集探、采、选、冶、深加工及供应链为一体的锡全产业链公司，拥有国 际先进水平的生产技术，在全球锡铟市场长期保持领先地位。
公司具有从矿到深加工产品的一体化锡产业链。公司具有大屯锡矿、老厂 分公司、卡房分公司、华联锌铟（权益 90.52%），四家矿山公司。截至 2024 年 12 月 31 日，公司保有资源储量为：矿石量 2.58 亿吨，锡金属量 62.62 万 吨、铜金属量 114.99 万吨、锌金属量 366.10 万吨、铟 4,821 吨、三氧化钨 量 7.78 万吨、铅金属量 9.63 万吨、银 2,460 吨。2024 年，公司勘探支出 1.01 亿元，新增锡资源量 1.76 万金属吨，铜 3.5 万金属吨。同时，公司还具有锡 冶炼产能 8 万吨/年、阴极铜产能 12.5 万吨/年、锌冶炼产能 10 万吨/年，压 铸锌合金产能 5 万吨/年，铟冶炼产能 60 吨/年，参股的新材料公司拥有锡 材产能 4.3 万吨/年、锡化工产能 2.71 万吨/年。
公司实控人为云南省国资委，第一大股东为云南锡业集团有限责任公司。 公司实控人为云南省国资委。截至 2025 年 6 月 23 日，锡业股份的第一大 股东为云南锡业集团有限责任公司。云南锡业集团有限责任公司与云南锡 业集团（控股）有限责任公司、个旧锡都实业有限责任公司为一致行动人， 共同持有公司 44.14%股权。公司旗下重点子公司包括：云南华联锌铟股份 有限公司（锌、铟资源及冶炼业务），云锡文山锌铟冶炼有限公司（锌铟冶 炼业务），个旧云锡双井实业有限责任公司（锡冶炼加工），云锡红河资源有 限责任公司（锡矿资源整合与开发），郴州云湘矿冶有限责任公司（锡冶炼）， 以及云南锡业新材料有限公司（深加工与新材料业务），实现资源端与下游 加工一体化布局，保障公司产业链稳定与行业竞争力。
公司管理层具有丰富的行业经验。公司董事长刘路坷先生长期在公司体系 内任职，历任研究设计、质量监督、冶炼、化工材料、市场和资本运营等多个重要岗位，熟悉公司全产业链运营；代总经理黄适先生拥有丰富的海外及 资源矿业管理经验，曾任驰宏锌锗及多家境内外矿业公司高管；副总经理陈 雄军先生长期深耕有色行业，历任锡业建设集团、锡都实业、云锡郴州矿冶 及云锡物流等公司董事长或总经理，管理履历覆盖建设、制造、矿山及物流 多个板块。管理层行业经验深厚。
净利润重回增长轨道，主要产品销售增长。2024 年，公司锡锭/铜产品/锌产 品销量分别为 7.9/13.0/14.6 万吨，同比+20%/+1%/+7%，增势稳固；尽管锡、 铜原矿产量有所下降，但整体自给率仍较为可观，2024 年公司锡精矿、铜 精矿、锌精矿自给率分别为 30.2%、15.9%、72.7%。据公司 2025 年主要工 作目标，2025 年公司计划实现产品锡 9 万吨、产品铜 12.5 万吨、产品锌 13.16 万吨、铟锭 102.3 吨，与 2024 年相比保持稳健。2025 年第一季度， 公司营业收入、归母净利润同比上升 15.8%、53.1%。此外，据公司 2025 半 年度业绩预告，25H1 公司预计实现归母净利润 10.20-11.20 亿元，同比增长 27.52%-40.03%；扣非后归母净利润 12.60-13.60 亿元，同比增长 26.20%- 36.22%，业绩稳中向好。
锡、锌产品量价齐升，贡献公司主要毛利。2024 年，精炼锡生产面临缅甸 停产、印尼出口减少等供应端扰动影响，锌则处于上游锌矿供应紧张、锌矿 加工费创出历史最低水平的局势，年内锡、锌价格双双走强。据 Wind，2024 年中国有色市场锡、锌单吨均价分别达到 24.8 万元/2.34 万元，同比 +17%/+8%。产品价格上升叠加公司销售增长，锡、锌产品成为 2024 年公 司毛利的主要贡献组分，占比分别达到 43.3%/27.4%。
降本控费成效显著，研发投入逐年提高。公司持续精益生产提产增效，通过 金属回收弥补加工费持续下降影响，深挖产业链各环节创效空间，降本增效 取得积极进展：2024 年公司销售费用/管理费用/财务费用率分别为 0.15%/1.93%/0.70%，均录得近年最低；2025 年第一季度公司毛/净利率分别 为 11.5%/5.2%，相较 2024 年实现较大幅度回升。此外，公司持续加大研发 费用投入，部分技术研究实现成果转化并创效：2024 年公司研发费用 3.97 亿元，同比增长 62%。
