政策持续规范行业发展，数智化转型快速推进。
我国供应链金融始于 20 世纪 70 年代，前期政策引导行业规范化发展后，行业已然 步入数智化转型阶段。我国供应链金融开始于改革开放初期，由于国内经济快速发 展，企业对于融资和资金管理需求日益增长，此时商业银行通过信用证、票据贴现等 方式为企业提供融资支持；2000 年后，随着中国加入 WTO，供应链金融需求进一步增 加，此时商业银行逐步退出应收应付类、存货仓单类金融产品，供应链金融融资模式 逐渐多样化；2010 年后，由于金融危机以及国内供应链金融风险事件影响，监管逐 步出台政策引导行业规范化发展。2018 年 5 月中国商业保理监管职责由商务部划转 至原银保监会，2019 年 205 号文逐步针对应收账款融资的集中度、资产质量分类、 风险准备金计提以及杠杆水平均做出了明确限制；随着政策逐步出台落实，我国供应 链金融发展逐步规范；2018 年后，随着大数据、区块链以及人工智能等技术快速发 展，我国供应链金融也正式步入数字化和智能化转型阶段。金融科技渗透到供应链金 融的各个环节，通过数字化手段全面刻画产业链信用，推动资金融通和往来。
小微企业抗风险能力弱等因素导致融资难度较大。小微企业为我国经济的重要主体， 贡献了 50%以上的税收、60%以上的 GDP、70%以上的发明专利、80%以上的就业以及 90%以上的市场主体数量。小微企业由于缺乏充足抵质押品与担保、无规范透明的财 务数据、抗风险能力弱。
政策持续引导银行加大小微投放力度，但目前小微企业融资需求仍存较大缺口。2019 年原银保监会要求银行普惠小微贷款增速不低于各项贷款整体增速，且有贷款余额 的户数不能低于年初水平。在监管大力引导下，我国普惠小微企业贷款余额快速增长。 截至 2025Q1 末，我国普惠小微企业贷款余额达到 34.81 万亿元，较 2018Q1 末增长 近 400%。与之相应的普惠小微企业贷款占比也由 2018Q1 的 5.60%提升至 2025Q1 的 13.12%。尽管如此，当前小微主体融资需求依旧存在较大缺口。2023Q3 以来，各个 季度基本均有超 60%的小微企业存在融资需求，小微企业融资需求依旧未能充分满足。 小微企业较难通过传统渠道获取融资。小微企业自身抗风险能力较弱、叠加缺乏充足 的抵质押物以及担保等因素，大部分小微企业通过银行获取融资难度依旧较大。从 2025Q1 小微企业融资渠道情况来看，仅有 20.7%的小微企业为通过传统银行经营贷 获取资金，还有 17.2%的小微企业只能向银行申请消费贷或者信用卡来获取资金。整 体而言，小微企业从传统银行中获取资金难度依旧较大。
供应链金融通过将主体信用切换至交易信用直击小微企业融资痛点，后续发展空间 较大。面对小微企业普遍缺乏房产等固定资产作为抵押物，供应链金融模式弱化传统 固定资产抵押，转而以应收账款、存款、订单等流动资产作为质押基础。与此同时借 助供应链上核心企业为中小微企业增信，从而较大程度降低小微企业融资门槛。从供 应链基础资产规模来看，2018-2022 年供应链基础资产规模 CAGR 达到 8.4%，预计 2023-2027 年仍将以 5.7%增速增长，2027 年末供应链基础资产规模预计将达 121.1 万亿元。供应链基础资产规模增长也将带动整体供应链金融市场规模增长，预计 2023-2027 年供应链金融市场规模将以 9.5%增速增长，预计 2027 年末市场规模超 50 万亿元。
