深化产品布局，铸就无线物联网芯片 龙头企业。
专注无线物联网芯片技术开发，覆盖多场景应用与多家主流 终端品牌客户。泰凌微成立于 2010 年，专注于无线物联网芯片领 域的前沿技术开发，产品覆盖智能零售、消费电子、智能照明、 智能家居、智慧医疗、仓储物流、音频娱乐等消费级和商业级物 联网应用，产品广泛应用于汉朔、小米、罗技(Logitech)、欧之 (Home Control)、 涂 鸦 智 能 、 朗 德 万 斯(Ledvance)、 瑞 萨 (Renesas)、科大讯飞、创维、夏普(Sharp)、松下(Panasonic)、 英伟达(Nvidia)、哈曼(Harman)等多家主流终端知名品牌。 2023 年 8 月，公司在上海证券交易所科创板上市。
股权结构稳定，公司董事长为王维航先生。截至 2025 年 3 月 末，公司董事长王维航直接持股2.09%，通过北京华胜天成科技股 份有限公司、上海芯狄克信息科技合伙企业（有限合伙）、上海 芯析企业管理合伙企业（有限合伙）间接持股 0.30%、5.99%、 5.32%，合计持股 13.7%；公司总经理盛文军先生为核心技术人员， 持股3.14%，通过上海凌析微管理咨询合伙企业（有限合伙）间接 持股 0.61%，合计持股 3.75%。
产品应用领域广泛，客户行业分散。公司主营低功耗无线物 联网芯片的研发、设计与销售，主要聚焦于低功耗蓝牙、双模蓝 牙、Zigbee、Matter、WiFi 等短距无线通讯芯片产品；在私有 2.4G 芯片、无线音频芯片领域拥有长期的技术积累和产品布局。 公司产品广泛应用于电脑外设、智能家居、智能硬件、智能工业 系统、智能商业系统等领域。公司持续拥抱 AI 趋势，将边缘 AI 同 低功耗无线物联网芯片结合，推出支持边缘 AI 技术的多个系列芯片和软件开发工具，为公司业务进一步向 AI 方向深化和拓展打下 了坚实基础。
1.4 市场需求回暖，驱动业绩高速成长
市场需求回暖，新品销售带动营收规模不断扩大。受益于整 体市场回暖，客户需求整体有所增长，叠加随着海外市场拓展， 海外经销商收入较上年同期增幅较大，带动公司营收增长。2020 年-2024年，公司营业收入分别为 4.54、6.50、6.09、6.36和 8.44 亿元，年均复合增长率为 16.78%。2025 年一季度公司营收 2.30 亿元，同比增长 42.47%，主要系公司 2024 年推出的新产品在 2025 年一季度实现销售，带动收入增长。 公司归母净利润增长显著，2025 年一季度同比大增 910.55%。 2020 年-2024 年公司的归母净利润分别为-0.92、0.95、0.50、 0.50和 0.97 亿元，2024 年归母净利润同比增长 95.71%，2025 年 一季度实现 0.36 亿元，同比大增 910.55%，主要系公司销售放量 增长，收入增长的同时高毛利产品和客户销售占比提升，叠加销 售规模扩大带来的成本优势，归母净利润增长显著。
分季度看，公司自 2024 年以来，持续维持营收同比正增长， 其中 2024 年增速逐季递增，25Q1 营收为历年一季度最高。利润 端方面，公司 24Q2 归母净利润扭亏为盈，24Q3 归母净利润 0.37 亿元（yoy+315.63%），创历史新高， 25Q1 归母净利润 0.36 亿 元（yoy+910.55%），连续四个季度实现正增长。我们认为公司 在 IoT 应用领域持续深耕，随着人工智能和大数据的快速发展，无 线连接芯片迎来新增长机遇，我们认为未来市场对物联网和智能 设备领域的高性能、低功耗芯片需求将不断增加，有望实现规模 的进一步提升。
主营 IoT芯片、音频芯片板块，产品种类丰富，应用领域广泛。 2024 年物联网芯片和音频芯片业务均有所增长，其中 IOT 芯片方 面，公司连续两年物联网芯片营收增长，2024 年实现营收 7.65 亿 元（yoy+31.53%），毛利率 47.17%（yoy+ 5.01 个百分点），营 收增长主要系大客户需求增加带来的收入增幅较大。音频芯片方 面 ， 公 司近 五 年营 收规 模 持 续增 长，2024 年 为 0.76 亿 元 （yoy+61.98%），占营收比 8.97%，毛利率 58.36%（yoy+ 6.41 个百分点），营收增长主要受益于索尼、蜂语、猛玛等新客户拓 展及现有客户订单增长，带动音频业务收入大幅提升。
公司毛利率和净利率均有所提升，销售结构的改善带动毛利 率提升。公司 2024 年毛利率 48.34%、净利率 11.54%，25Q1 毛 利率 50.05%，yoy+5.91 个百分点，qoq+0.70 个百分点；净利率 15.52%，yoy+18.25 个百分点，qoq+2.61 个百分点。公司毛利率较高的产品占比增长，叠加境外高毛利率客户购买的较高端的音 频芯片、多模 IOT 芯片销售占比较高，我们认为销售结构的改善 对公司整体毛利率提高有所贡献。
