背靠中国五矿，整合优质国际矿山。
五矿资源总部位于澳大利亚墨尔本，在香港联合交易所上市，主 要在澳大利亚、刚果（金）和秘鲁开发并运营铜、锌及其他基本金属业务。 公司大股东为中国五矿香港控股有限公司，股权占比 67.49%。中国五矿香港控股有限 公司实控人为中国五矿集团有限公司。中国五矿集团有限公司深耕金属矿产核心主业领域， 经营的金属品种覆盖中国战略性矿种目录的 70%以上，拥有从资源获取、勘查、设计、施工、 运营到流通、深加工的全产业链布局。五矿资源作为中国五矿集团有限公司国际化运营战 略的重要抓手，不断整合全球优质矿产资源，优化资产组合，矿山经营能力持续提升，通 过中国五矿集团有限公司遍布全球的贸易流通网络健康良好经营。
第一阶段，1988 年至 2004 年，公司正处于早期阶段：1988 年，五矿资源有限公司原 公司在香港注册成立。1994 年，原公司在香港联交所主板上市，股票代码 1208。 第二阶段，2005 年至 2014 年，专注铜金属业务，成功收购核心资产 Las Bambas 矿山： 2009 年，五矿有色收购 OZ 矿业核心资产，成立 MMG 公司，包括 Rosebery 和 Dugald river 矿山等。2010 年，五矿资源以 18.46 亿美元收购 MMG，成为其母公司。2011 年公司进一步 调整业务，将加工及贸易部门出售。2012 年，公司收购 Anvil 矿业，获得 Kinsevere 铜矿。 2014 年，公司与国新国际投资有限公司以及中信金属有限公司联合收购嘉能可旗下 LasBambas 铜矿，总耗资约 58.5 亿美元，五矿资源持股 62.5%。 第三阶段，2015 年至 2025 年，主力矿山快速发展，外部进一步并购：2017 年，公司 位于澳大利亚 Dugald River 锌矿项目正式投产。2022 年，董事会批准 Kinsevere 铜矿扩建 项目，同年 Las Bambas 铜矿下的 Chalcobamba 项目获得秘鲁能源矿产部批准。2024 年，公 司在签约 CUPROUS CAPITAL LTD 之后，间接全资拥有 Khoemacau 铜矿，同时以认购价转让 45%股份给科莫控股，最终拥有 55%Khoemacau 矿山权益。2025 年，公司宣布收购英美资源 于巴西的镍业务，包含全球第三大镍矿，再次丰富 MMG 的运营产品组合。
公司近五年营收在 30 亿至 45 亿美元之间波动，2023 年以来保持增长态势。2021 年公 司收入相对 2020 年显著提高是由于铜相关产品销售价格的显著增加。2022 年收入较 2021 年下降主要是由于 Las Bambas 社区堵路造成的较低的销售额，以及相对 2021 年较低的销 售价双重影响。2023 年 3 月 Las Bambas 矿山开始满载运营，收入恢复正常，2023 年及 2024 年收入均在 43 亿美元以上。 归母净利润的波动幅度相对较大，2024 年同比增速显著提升。2021 年归母净利润相对 其他年份较高是由于当年销售额的大幅提升，其中主要是由于销售价的提高，并且在销售 收入增加的同时，成本没有跟随大幅上升，从而实现较高的归母净利润。2022 年至 2024 年 都在 0 至 2 亿美元之间波动。
财务成本总体呈现下降趋势，在公司资产负债表优化引导下，财务压力持续减小。 2022 年财务成本降至 2.84 亿美元，主要原因是债务总额的下降。2023 年开始财务成本有 所反弹，主要是由于美元加息导致净利息支出增加，但债务总额的下降依然抵消了一部分 利息支出。2024 年财务成本的上升是由于 Khoemacau 收购贷款的利息及其银流协议所产生 的财务成本，但债务下降依然有较大的利息负担减轻效果。 EBITDA 稳中有升，2024 年增速可观。公司的 EBITDA 在 2021 年到达近几年峰值的 27.25 亿美元，主要是由于当年销售价上升导致的营收增长。2020 年、2022 年、2023 年公 司 EBITDA 均在 13 亿至 16 亿之间波动。2024 年公司 EBITDA 相较 2023 年出现显著增长，主 要归因为 Las Bambas 矿山的库存变动成本减少，反映了在 2022 年全国性的堵路后铜精矿 出货量于 2023 年有所增加。
公司利用现金流持续优化负债，释放财务压力。负债总值在 2017 年到 2023 年之间一 直呈现下降趋势。公司利用优质资产 Las Bambas 铜矿现金流及权益融资持续进行资产负债表优化。2024 年上升主要是由于收购 Khoemacau 项目，支出 18.75 亿，为降低负债影响， 公司已与科莫控股组建合营公司，公司持有 Khoemacau 矿山 55%份额。 净利润留存与供股增发并行，2020 年以来权益总值呈现增加趋势。每年净利润的留存 使权益内源融资增长，以及 2021 年、2024 年的两次大规模增发使权益额阶段性显著提升， 其中 2021 年增发增加 2.99 亿美元权益，2024 年下半年增发增加 11.52 亿美元权益。 截至 2024 底，公司资产负债率与杠杆率（资产净贷款比率）皆创下新低，分别为 58% 和 41%，资产负债表达到十年来的最强劲水平。主要是由于公司采取的一系列举措，包括完 成供股发行、为 Khoemacau 项目组建战略合营公司，以及持续减少 Las Bambas 矿山的项目 融资。收购 Khoemacau 矿山虽然使 2024 年上半年的资产负债率有所上升，但由于供股所得 款项 11.52 亿美元，公司利用供股所得款项偿还了 Top Create 公司的 7.861 亿美元贷款， 其中包括 6.111 亿美元的 Khoemacau 矿山收购融资，使得 2024 年资产负债率依然创下新低。 供股其余所得款项已用于偿还外部贷款。运营业绩与融资现金流双驱动，使得 Las Bambas 项目贷款持续下降。
非流动贷款在 2017 年至 2023 年之间保持下降趋势，2024 年流动贷款减少而非流动贷 款有所增加，主要是由于 2024 年收购 Khoemacau 的影响。银行贷款净额与非流动负债保持 一致的趋势，增加的主要原因也一致。关联方贷款一直为总贷款额提供基本支撑，其额度 在 22 亿至 28 亿美元之间波动。
抵押贷款已无待偿余额，长期贷款偿还压力持续减小。公司抵押贷款总额自 2017 年以 来至 2024 年一直呈现下降趋势，2023 年剩余的抵押贷款已于 2024 年 9 月足额偿还，贷款 相关的抵押与限制已解除。5 年以上期限的贷款数额自 2017 年以来至 2024 年持续下降，公 司已无较大的长期贷款偿还压力。
公司依然拥有多项债务融资,用于满足流动资金需求。截止至 2024 年 12 月 31 日,公司 这些债务融资包括未提取的融资额度 29.5 亿美元。如果未能达到现金流量预测或新债务融 资不足或未能及时取得有关融资,公司将获得其主要股东五矿有色的持续支持。支持公司的 形式可能是提供额外债务融资、延迟偿还债务以及与五矿有色现有股东贷款有关的还款义 务，就商品运输提前付款或通过进一步的出资。公司总体有能力履行到期的债务。
