公司具备彩电产业链优势，品牌定位稳步提升。
2023年以来公司彩电出货量价齐升。公司凭借“TCL+雷鸟”双品牌定位与“中高端+大屏化”战略，结合 MiniLED、量子点、AI智能等前沿技术进一步提高彩电产品竞争力。2024年公司彩电业务实现收入601亿港元，同比+23.6%。量价拆分来看，出货量为2899万台，同比+14.8%，增速远超行业平均水平;经计算销售均价约2073港元/台，同比+7.7%，基本呈现上行走势，主要受益于中高端产品占比的提升。2025H1,公司彩电出货量继续保持增长态势,全球出货量达1346万台，同比+7.6%，居全球第二。
在中国市场，公司进行品牌建设和技术引领的产品迭代，产品结构持续改善。2024年公司彩电在中国市场实现收入190亿港元，同比+18.9%;其中出货量为658万台，同比+5.8%;经计算每台均价约2894港元，同比+12.4%。2025H1，公司彩电在中国市场出货量同比+3.5%，大屏化及中高端化战略成效显著。
在海外市场，公司通过精准布局的体育营销、分区域营销渠道网络的构建等，进一步提升全球品牌知名度与影响力,促进出货表现。2024年公司彩电在海外市场实现收入411亿港元,同比+25.9%;其中出货量为2238万台，同比+17.6%;经计算每台均价约1835港元，同比+7.1%。2025H1，公司彩电在海外市场出货量同比+8.7%。
分区域来看，(1)在欧洲市场，公司通过“一国一策”精准布局区域渠道网络,实现快速突破2501出货量同比+15.8%;(2)在北美市场，公司聚焦中高端渠道突破，大屏化趋势显著，TCL品牌在美国彩电市场零售量市占率稳居前二;(3)在新兴国家市场，公司在包含亚太、拉美、中东非在内的市场进一步完善体育营销矩阵，加快终端及零售渠道的提升，2501出货量同比+18.8%。
大尺寸和MiniLED电视占比的提升，是公司彩电产品均价提升的核心驱动力:1)公司内外销彩电产品结构均呈现明显的大屏化趋势。近年公司持续把握全球彩电市场的大屏化趋势，大尺寸彩电出货量维持双位数增长。2025H1公司电视全球出货平均尺寸53.4时，同比+1.5时，较2021年的45时提升8.4时。具体来看，2025H1公司65时及以上电视全球出货量同比+29.7%;其中，中国/海外市场出货量分别同比+11.3%/47.3%。75时及以上电视全球出货量同比+29.7%;其中，中国/海外市场出货量分别同比+13.2%/57.9%。
2)公司MiniLED背光技术领先,产品出货量持续高增。2019年公司推出全球首台MiniLED电视并率先实现量产。此后，公司凭借先发优势抢占市场，并持续推陈出新，例如在旗舰系列MiniLED电视产品上配置蝶翼华曜屏、万象分区等技术矩阵，实现高对比、低反射、广视角、无黑边.提升用户视觉体验。公司MiniLED电视产品受到行业和消费者的广泛认可，销量持续增长，销量占比不断提升,2025H1全球出货量约137万台,同比增幅高达176.1%;全球销量市占率约10.8%,其中在中国/海外市场的销量市占率自2023年的4.4%/1.7%快速提升至25H1的20.9%/7.7%。
从使用体验来看，三星“高端”属性已开始受到部分海外消费者质疑。由于三星不支持杜比视界，极大地影响了消费者体验，在海外Reddit论坛上关于这一点的质疑颇多。同时，由于三星高端产品线主推OLED，这带来了潜在的烧屏风险，很多消费者表达了对这一潜在问题的担忧。同时,由于 OLED的成本较高，三星高端产品线的均价较高，而中国品牌海信、TCL等在质量接近、定位相似的情况下展现出了更高的性价比，三星的销量受到冲击。
TCL电子在海外市场战略实现重大转型，从过去以性价比为主的份额抢占策略，转向高端化产品布局，重点推大尺寸MiniLED产品线。而2024年以来,重要竞争对手韩企全面退出大尺寸LCD面板生产，丧失产业链优势;在高端市场主推OLEDTV和MicrOLEDTV，产品方向偏差导致高端市场影响力下滑。我们预计，未来全球彩电升级主要方向是MiniLED电视，这一趋势将助TCI全球品牌定位未来三年明显提升，三星、LG的竞争优势下降。
对比当前TCL电子、三星、LG的彩电业务销售情况，2024年TCL电视产品实现收入77.1亿美元，同比+23.8%;销量(出货量)为2899万台，同比+14.8%;平均售价约265.8美元，同比+7.8%，呈现量价齐升态势。2024年三星、LG电视产品实现收入227亿、109亿美元，分别同比-3.8%、+3%;根据Omdia披露的全球电视销量和市占率数据估算，2024年三星、LG电视出货量约为3670万台、2255万台，分别同比-2%、+0.1%;销售均价约为619美元、484美元，分别同比-1.8%、+2.95%。可见在竞争对手方面，尤其是三星电视产品在全球量价均有下行，2025年以来三星在欧美高端市场份额与产品均价也出现双双下跌。基于当前发展态势，我们预测三年后公司全球品牌销量有望超越行业龙头三星。
公司产能在国内主要分布于惠州、成都;在国外主要分布于墨西哥、越南、波兰和巴西。2024年公司TV整机全球年产能超3000万台，其中墨西哥产能200万台。2019年投资4500万美元兴建的越南工厂是TCL全球彩电重要生产基地，电视年产能700余万台。
公司对美国市场的出口，主要由墨西哥和越南工厂供货。在美国关税政策不确定性的风险下，公司全球化产能布局具备竞争优势，可通过不同地区的产能调配来平抑关税影响。截至目前，美国关税对公司的影响较弱。
