二十载深耕下沉市场，加速铺设店铺+打造 IP 占领消 费者心智。
优秀的自建供应链支撑蜜雪集团快速发展。蜜雪集团依托五大生产基 地、165 万吨年产能的全品类自主供应体系，以及覆盖中国 31 省 4900 个乡 镇的 35 万㎡数字化物流网络（90%县域 12 小时达），构建起核心原料自产 率 60%、采购成本较同行业平均低 10-20%的供应链壁垒。凭借强大的供应 链体系，公司打造了从现制茶饮品到现制咖啡饮品的丰富产品线，并且成功 扩展到海外市场。加盟店数的快速提升助力企业收入与利润规模持续增长。 蜜雪冰城是中国现制饮品行业的领先企业，专注于高性价比现制饮品 的研发与销售。公司产品矩阵涵盖现制果饮、茶饮、冰淇淋及咖啡等品类， 核心产品定价维持在 6 元人民币（约 1 美元）的平价区间，精准服务大众 消费市场。目前公司旗下运营两大核心品牌：现制茶饮品牌"蜜雪冰城"和现 磨咖啡品牌"幸运咖"。
历经 20 年沉淀，打造家喻户晓全民品牌。蜜雪冰城的发展历程可追溯 至 1997 年，创始人张红超先生创立"寒流刨冰"品牌开启创业之路。1999 年 正式启用"蜜雪冰城"品牌名称，2005 年成功研发首款标志性产品新鲜冰淇 淋（售价仅 1 元人民币），奠定高性价比产品定位。2007 年联合创始人兼首 席执行官张红甫先生加入，推动门店网络快速扩张。2012 年公司成为中国 现制饮品行业最早设立中央工厂的企业，2013 年推出首款现制果饮产品并 拓展采购网络。2014 年开始自建专属物流体系，2017 年创立现磨咖啡品牌 "幸运咖"。2018 年实现重要突破，第一家海外门店在越南河内开业，同时超 级 IP"雪王"正式诞生。截至 2024 年 9 月 30 日，公司已在中国及海外 11 个 国家拥有超过 45,000 家门店，成为全球领先的现制饮品企业。
蜜雪冰城在创始人张红超和张红甫的带领下，建立了一支高度稳定的 核心管理团队。张红超作为董事长把握战略方向，张红甫担任 CEO 负责日 常运营。团队中的关键成员包括：前端供应链负责人蔡卫淼女士自 2008 年 加入以来，负责门店物料采购与物流管理；后端供应链负责人赵红果女士 2013 年加入，主管原材料采购与生产管理；中国运营负责人时朋先生 2003 年加入，拥有丰富的运营经验；首席财务官张渊先生虽然 2023 年新加入， 但带来了专业的财务管理经验。这支经验丰富的核心团队，通过前后端供应 链分离的专业化运作模式，以及老中青结合的人才梯队建设，为蜜雪冰城的 持续发展提供了坚实的组织保障，展现了突出的团队稳定性与执行力。
蜜雪冰城股份有限公司的股权结构呈现典型的创始人控股特征。实际 控制人张红超/张红甫先生直接持股 40.57%/40.57%的股份。公司设立的两 个员工持股平台——"青春无畏"和"始于足下"分别由 26 名和 28 名员工组 成，合计持有公司约 0.86%的股份，其中核心管理人员赵红果女士、邱勇先 生、晋瑞瑞女士分别持有"青春无畏"5%、1.5%、1.5%的权益，崔海静女士 和于敏女士分别持有"始于足下"1%的权益。根据合伙协议约定，员工持股平台的权益转让受到严格限制，当合伙人离职时需将权益转让给普通合伙 人或其指定方，这一设计既保持了创始人的控制地位，又通过股权激励稳定 了核心团队，有效保障了公司治理结构的长期稳定性。
蜜雪集团在 2021-2024 年间展现出强劲的增长态势。营业收入从 2021 年的 103.51 亿元快速增长至 2024 年的 248.29 亿元，年均复合增长率达 33.9%，其中 2023 年增速高达 50%，主要得益于门店网络的快速扩张和单 店运营效率的提升。净利润方面：归母净利润从 2021 年的 19.1 亿元增至 2024 年的 44.33 亿元，年均复合增长率达 32.4%，2023/2024 年归母净利润 增速分别达到 57%和 41%，反映出规模效应带来的经营杠杆持续释放。从 收入结构来看，商品销售始终是核心业务，2024 年占比达 94.5%（234.52 亿 元），设备销售保持稳定（7.56 亿元，占比 3%），而加盟和相关服务收入增 长较快，从 2021 年的 1.96 亿元增至 2024 年的 6.2 亿元，占比从 1.9%提升 至 2.5%。整体来看，蜜雪集团门店主要为加盟店，而加盟店的各项产品均 采购自品牌方，加盟店数量的快速增长实现了规模和利润的同步高质量增 长。
外部重视 IP 打造，内部提升经营效率。2024 年蜜雪集团销售/管理/财 务/研发费用率分别为 6.4%/3.5%/0.0%/0.4%，2021-2024 年公司经营性净现 金流为 17/24/38/60 亿元，公司现金流质量稳步提升，2024 年偿还银行借款 进一步降低财务成本。持续增加的门店数量推动员工数量增加，叠加打造超 级 IP“雪王”增加品牌推广费用，销售费用率呈现增长态势。管理费用率 方面稳中有降。
深耕下沉市场积累优势。截至 2024 年 12 月 31 日，蜜雪冰城已建立起 覆盖中国内地 31 个省份、300 多个地级市的庞大门店网络，全球门店总数 超 46,000 家（其中海外约 4,900 家），实现了从一线到五线城市的全域渗透， 其中三线及以下城市占中国内地总门店数的 57.2%，通过深耕下沉市场，这 一覆盖广度和深度构筑了其区别于其他现制饮品品牌的显著竞争优势。
