围绕核心产品打造品牌护城河，构建 IP 创立超级品牌。
全球化+多品类战略打开长期增长空间。蜜雪冰城凭借成熟的商业模式 和本地化运营能力，成功实现从中国到东南亚的跨区域拓展，以及从现制茶 饮到现磨咖啡的多品类延伸。在东南亚市场，公司通过"核心产品标准化+部 分产品本地化"的组合策略，结合"雪王"IP 的创意营销（如印尼市场 TikTok 话题曝光量达 26 亿次）和本土化供应链建设，快速建立竞争优势。截至 2023 年底，蜜雪冰城已成为东南亚最大现制茶饮品牌，门店超 4000 家，验证了 其可复制的国际化扩张能力，为未来跨区域、跨品类发展奠定坚实基础。 平价咖啡赛道突围成功。蜜雪冰城旗下"幸运咖"品牌通过"全球优质原 料（埃塞俄比亚等产地阿拉比卡豆）+智能烘焙工厂+一线奶源"的供应链体 系，在保证品质（获 IIAC 铂金奖 1 次、金奖 21 次）的同时实现较高性价 比，快速打开市场。截至 2023 年底门店数超 2900 家，成为中国第四大现 磨咖啡品牌，验证了公司在茶饮主业外的多品类拓展能力。这一成功模式也 为东南亚市场复制提供了可参照的范本。 全球现制饮品龙头地位稳固。蜜雪冰城以截至 2024 年底超 46000 家门 店的规模（含中国 41584 家、海外 4895 家）稳居全球最大现制饮品企业， 2023 年饮品出杯量达 74 亿杯，在中国现制茶饮和现磨咖啡市场分别位居第 一和第四。公司凭借"高效供应链+全民品牌+规模化加盟"构筑的竞争壁垒， 在平价细分市场（灼识咨询预计 2023-2028 年 CAGR22.2%）持续领跑。随 着中国现制饮品市场迈向 1.2 万亿规模（2028 年），蜜雪冰城已建立起先发 优势，展现出强劲的可持续增长潜力。
公司凭借前瞻性布局和全产业链一体化优势，在现制饮品供应链领域 建立了显著的先发优势和规模壁垒。 作为行业最早建立中央工厂的企业， 公司构建了覆盖研发、生产、物流、质控到销售的全链条供应链体系，为加 盟商提供一站式解决方案，并实现加盟商食材、包材及设备 100%品牌直供。 截至 2024 年 9 月，供应链部门员工占比达 43.6%，规模居各业务部门之首。
供应链优势构筑核心壁垒。截至 2024 年 9 月 30 日，蜜雪冰城拥有五 大生产基地、165 万吨年产能和 60 余条智能化产线，实现"糖奶茶咖果粮料 "全品类自主供应。通过取得液体乳生产许可证（行业唯一）和核心包材自 产（2024 年前 9 月成本较外部采购价降低 50%）等举措，公司 2024 年前九 个月将生产损耗率控制在 0.71%的行业领先水平，形成高质平价供应链体 系，持续强化其在现制饮品行业的成本与品质双重优势。
自主生产是蜜雪集团区别于同行的重要方面。在公司规模达到一定程 度之后，公司通过资产实现更高的效率和更好的质量。公司持续加强乳制品的供应链建设，2024 年 12 月，公司与君乐宝订立战略合作关系，合资建设 雪王牧场，进一步保障公司优先获得高品质的鲜牛奶。
数字化物流体系支撑万店运营。截至 2024 年 9 月 30 日，蜜雪冰城构 建了覆盖中国 31 个省份、1700 个县城和 4900 个乡镇的行业最大仓储物流 网络（27 个仓库总面积 35 万㎡），通过"自主仓储+本地化城配+数字化管理 "模式实现高效履约。截至 2024 年 9 月，90%县级区域实现 12 小时达，97% 门店覆盖冷链物流，形成"商流、信息流、资金流、物流"四流合一的供应链 优势，有力支撑超 45000 家门店的高效运营。
通过全面数字化系统实现了供应链和内部管理的高效协同，显著提升 了运营效率和精细化水平。在供应链方面，蜜雪集团采用 SRM 系统优化采 购流程，涵盖供应商报价、订单管理及财务结算；通过 MES、LMS 和 EMS 系统实现生产环节的质量控制、设备集成与能源管理；物流环节则整合 DMS、 OMS、WMS、TMS 及 BMS 系统，实现订单全周期管理、库存可视化及配 送节点精准控制。此外，数字化技术还应用于动态库存分析和财务整合，进 一步优化供应链效率。在企业管理层面，财务、协同办公、数据分析和培训等系统的数字化升级，以及门店智能巡店工具的应用，显著提升了标准化水 平和整体运营效能。
“高质平价”关键点：全球供应链+食材自产。蜜雪冰城通过覆盖 38 个 国家的全球采购网络实现规模化集采（2023 年采购柠檬 11.5 万吨、奶粉 5.1 万吨等），核心原料采购成本较同行业平均低 10%-20%，并建成中国现制饮 品行业规模最大的数字化端到端供应链体系。该体系包含三大核心优势：1） 自产比例行业最高（加盟商食材 60%自产，核心食材 100%自产）；2）品质 控制严格（产品合格率与配送完好率均超 99.99%）；3）全流程管控（290 人 专业团队监督），成为支撑其"高质平价"商业模式的关键基础设施。
自建供应链+数字化构筑蜜雪集团性价比护城河。根据蜜雪冰城小程序， 公司核心产品精准锚定 10 元以下价格带（如 4 元冰鲜柠檬水），构建高频 刚需的消费场景。这种"低价高频"商业模式具有显著的规模效应和复利价值， 通过日常化、大众化定位实现用户基数的指数级扩张，形成可持续的规模壁 垒，成为支撑其高市值的核心竞争优势。自建供应链+数字化系统升级的加 持下，持续关注其在下沉市场的渗透能力与供应链效率提升带来的边际改善空间。
蜜雪集团凭借其强大的供应链体系为全球门店网络的快速扩张提供了 核心支撑。蜜雪集团以截至 2024 年 9 月超 45,000 家门店的规模稳居全球最 大现制饮品企业，2023 年凭借领先的出杯量成为全球第二大现制饮品运营 商，并以约 2.2%的全球市场份额彰显其行业领先地位。
中国现制饮品市场龙头。蜜雪冰城以终端零售额、出杯量和门店数三大 核心指标稳居行业第一，2023 年占据中国 11.3%的市场份额，其年度饮品 出杯量更超过行业第二至第五名总和，在全国约 66 万家现制饮品门店中建 立起龙头地位。
东南亚现制茶饮市场格局分散，蜜雪冰城稳居龙头。2023 年东南亚现 制茶饮市场连锁化率仅 25%（中国为 56%），呈现高度分散特征，为头部品 牌提供广阔发展空间。截至 2023 年 12 月 31 日，蜜雪冰城以 4,300 家门店、 5.13 亿杯年出杯量稳居市场第一，占据 19.5%的市场份额，其规模相当于第 二名品牌 R（6.3%份额）和第三名品牌 S（6.1%份额）总和的 1.5 倍，展现 出在分散市场中强大的整合能力。中国台湾上市企业运营的品牌 R（1,300家店）和印尼本土品牌 S（1,000 家店）分列二、三位，反映出东南亚市场 多元竞争的格局特点。
研发创新驱动产品力持续提升。蜜雪冰城构建了"前端应用研发（产品 配方）+后端基础研发（食材工艺）"的双轮研发体系，截至 2024 年 9 月 30 日拥有 124 名研发人员（31%硕士以上学历），实现糖奶茶咖果粮料七大品 类协同开发。2024 年前九个月推出 105 款新品，并取得多项行业首创技术 突破：自主研发速煮珍珠工艺（提升门店效率 1 倍）、零反式脂肪酸奶基底 粉、鲜牛乳制作工艺及冰淇淋粉喷雾干燥法等，其中创新产品"摇摇奶昔"系 列成为长销热款。通过"专业团队研发+加盟商反馈"的闭环机制，公司持续 强化"高质平价"产品的快速迭代能力。
"雪王"IP 构建全民品牌生态。蜜雪冰城通过精心打造的超级 IP"雪王" （2018 年推出）实现了品牌价值的立体化延伸，形成完整的文化生态体系。 该 IP 以憨态可掬的卡通形象为核心载体，配合主题曲"你爱我我爱你"（全 网播放 97 亿次）、系列动画（《雪王驾到》2.2 亿播放、《雪王之奇幻沙州》 新作）及跨国主题活动（越南绘画活动 7000 万曝光），构建起多维度的内容 矩阵。依托中国现制饮品行业最大的私域流量池（3.15 亿会员+4700 万社交 媒体粉丝），公司创新性地将 4.5 万家线下门店转化为 IP 体验空间，通过巡游、音乐节等 O2O 活动实现线上线下联动，其中抖音#话题播放量突破 444 亿次。这种"文化符号+社交传播+场景体验"的三位一体模式，使品牌推广费 用率控制在 0.9%的行业低位，却实现了 195 亿次的总曝光量，不仅巩固了 "高质平价"的消费认知，更将"雪王"升华为代表“Z 世代”情感共鸣的国民 级文化符号，为品牌构筑了较高的竞争壁垒。
