从全球市场竞争格局来看，目前主要厂商在液冷技术和产品方面还处于实验研究和初步应用阶段，市场头部格局尚未固化。
液冷产业链包括上游的产品零部件供应商、中游的液冷服务器供应商及下游的算力使用者。上游主要为产品零部件及液冷设备，包括快速接头、CDU、电磁阀、浸没液冷 TANK、manifold、冷却液等组件或产品供应商，代表厂商有英维克、3M、云酷、竞鼎、诺亚、广东合一、绿色云图等。中游主要为液冷服务器、芯片厂商以及液冷集成设施、模块与机柜等，代表厂商有华为、中兴、浪潮、曙光、新华三、联想、超聚变、英特尔等。下游主要包括三家电信运营商，百度、阿里巴巴、腾讯、京东等互联网企业以及信息化行业应用客户，主要在电信信息、互联网、政府、金融、交通和能源等信息化应用。
上游及下游是液冷解决方案商核心发力点，客户主要为互联网
产业链维度看，上游及下游是液冷解决方案商核心发力点。上游供应链涵盖冷却液、电磁阀、浸没液冷设备、冷板等核心组件的提供商。全球知名的零部件供应商，如 3M，在冷却液市场占据了主导地位，全球市场份额超过 90%。在国内，英维克、新宙邦等公司是主要的核心零部件供应商，此外还有三花智控、TANK、Manifold 等公司提供液冷系统的关键组件，如电磁阀和冷却设备。中游环节主要由液冷服务器制造商组成，包括液冷系统的研发、设计和集成。浪潮、超聚变、宁畅和联想等厂商在中国液冷服务器市场中占据重要地位，并积极推进液冷设备的创新研发。 客户主要为互联网，当下资本开支扩张背景下液冷有望进一步受益。根据 IDC 的市场调研数据，2023年互联网行业占液冷服务器市场的 46.3%，成为最主要的需求来源。这主要是由于互联网公司对计算能力和节能环保的需求不断增加，液冷服务器能够帮助其在密集计算场景下有效控制热量，减少能耗。此外，电信运营商、金融和政府等行业也在积极引入液冷服务器，以提升数据中心的运行效率。尤其是人工智能生成内容（AIGC）等新兴应用的快速发展，对计算能力提出了更高要求，进一步促进了液冷技术的推广。预计未来几年内，这些行业的液冷服务器需求将继续保持快速增长。
行业尚处实验研究或初步应用阶段，国内参与厂商众多
目前国际市场中主要厂商在液冷技术和产品方面还处于实验研究或初步应用阶段，市场中还未形成较强的龙头厂商。此外，由于中国对数据安全的保护，在数据中心基础设施的供应方面存在一定的地域壁垒，因此，目前国外厂商的产品的应用主要以其本国市场为主，进入中国市场较为困难。国内参与液冷的厂商众多，如零部件厂商英维克、曙光数创、维谛技术等，具备冷板式和浸没式技术，也包括中游的服务器厂商，如浪潮信息，向上延伸部分零部件业务。
行业竞争要素在于产品的可靠性，客户壁垒较高
产品的核心竞争要素在于可靠性。液冷系统内包含的产品数量与工装复杂多样，由于缺乏长周期、大规模部署验证，客户选择供应商的重要因素在于液冷系统的稳定性和可靠性，能在全生命周期安全长效运行。由于液冷产业发展处于起步阶段、产业分工尚未明确，导致整个产业链的协同性不强，众多链条企业更多依靠“作坊式生产”的方式来完成产品及服务交付。具备高度资源整合能力的企业，能保证全链条材料兼容和全链条高效换热。
上游零部件的客户壁垒较高。主要体现在：客户认证壁垒高。零部件需要和服务器适配，出于安全性、稳定性等考虑，客户在选择液冷数据中心基础设施供应商时通常需要进行严格的资质验证，如产品研发能力、产品供应能力以及售后服务经验；客户粘性强，考虑到产品的安全性和稳定性，客户不会轻易更换主要供应商，先进入者更易建立起客户资源，从而形成先发优势。
从全球市场竞争格局来看，目前主要厂商在液冷技术和产品方面还处于实验研究和初步应用阶段，市场头部格局尚未固化。海外企业在液冷板、传统温控设备等领域占优。根据 QYResearch 数据显示，2022年，Aavid、Lytron、Asia Vital Components、Wakefield-Vette、Wolverine Tube 五大海外厂商占据了全球液冷板市场约 50%市场份额。而亚太市场特别是中国，在人工智能产业快速发展及国家政策支持共同驱动下，液冷领域正迎来快速发展期，一批具有竞争力的液冷厂商迅速崛起，在液冷服务器等细分领域中崭露头角。
1、中国液冷服务器：头部市场份额增长明显，市场格局较为稳定
中国液冷服务器市场集中度较高，2024H1 浪潮信息占比超 50%。中国液冷数据中心竞争方主要可以分为液冷服务器厂商和液冷基础设施服务商。液冷服务器厂商提供液冷服务器产品，同时可以联合基础设施厂商提供一体化的液冷解决方案，主流厂商包括浪潮信息、超聚变、宁畅信息、新华三、联想、中兴通讯等。根据 IDC 数据显示，截至 2024H1，我国液冷服务器前四大厂商为浪潮信息、超聚变、宁畅和新华三，合计市场份额超过 70%，市场集中度较高。对比 2023 年和 2024 年上半年数据来看，液冷市场中头部厂商份额增长明显。其中，浪潮信息蝉联中国市场第一，2024H1，占比全国液冷服务器销售额突破50%。新华三市场份额快速增长，2024H1，公司以绝对优势超过联想成为行业第四。
浪潮信息：持续践行“All in 液冷”战略。自 2022 年起，浪潮信息将液冷技术提升至公司核心战略层面，提出“All in 液冷”战略。在产品方面，公司发布全栈液冷产品，实现通用服务器、高密度服务器、整机柜服务器、AI 服务器四大系列全线产品均支持冷板式液冷，并持续进行全液冷机柜、机柜式冷量分配单元等创新，数据中心产品体系不断完善，目前公司产品及解决方案已相继在众多头部互联网公司实现批量化部署。在技术研发方面，截至目前，公司已拥有 500 多项液冷技术核心专利，并参与制定与发布了 10 余款液冷相关技术标准。2024 年 1 月，浪潮信息携手英特尔发布全球首个全液冷冷板服务器参考设计，该服务器可实现接近 100%液冷散热，系统无风扇运行，助力数据中心PUE 可低至1.1 以下。在交付能力方面，公司建成亚洲最大的液冷研发与生产基地，形成覆盖研发、测试、生产、品控、交付的全链条液冷智造能力，年产能超 30 万台。 紫光股份（新华三）：全面技术路线+全栈产品能力+全生命周期服务。紫光股份旗下新华三集团以“All in Green”为理念，积极推进全栈液冷产品应用和落地部署。公司全面覆盖冷板式液冷和浸没式液冷两大主流技术路线，多元路线协同确保最佳性能，助力数据中心实现 PUE 值最低降至1.1 以下。新华三基于这些技术，已推出涵盖通用计算、高密 1U 计算和 AI 计算全系液冷服务器产品。从数据中心的设计、实施、验证到运维，公司提供全生命周期端到端服务，帮助用户消除落地瓶颈，充分满足不同计算场景的需求。
2、中国液冷基础设施：市场竞争激烈，先发优势较为显著
液冷基础设施市场竞争较为激烈，存在较高的进入壁垒，先进入者可以在实践中进行技术调优，积累服务经验和客户资源，从而占据先发优势。目前，该领域主要厂商包括曙光数创、英维克、申菱环境、同飞股份等企业，这些厂商各有技术及产品侧重，竞争差异性相对较小。
