截至2025年7月29日，北交所共268家上市公司，平均市值31.87亿元，2025年继续高质量发展扩容。北交所自2021年开市来，与沪深交易所错 位协同发展，板块特色初步显现，市场功能初步发挥，截至2025年7月29日，北交所上市公司已增长至268家，平均市值31.87亿元，其中， 69.03%的北交所上市公司市值集中于10-30亿元的区间。
三轮行情驱动北证50指数流动性显著改善，北证50成分股成交额优于非成分股。北交所成立以来主要经历三轮较成规模的行情，第一轮“10·24行 情”（2023/10/24—2024/1/3）、第二轮“9·24行情”（2024/9/24—2024/11/8）、第三轮行情（2025/1/14-2025/3/18），在三轮行情驱 动下，北交所及北证50流动性显著改善。主要驱动因素包括：1）政策支持：北交所“深改19条”政策改善市场预期，提振市场情绪，吸引增量资 金入场，带动北交所进行系统性估值修复。2）制度改革：30%涨跌幅限制使得小资金能够撬动高涨幅，从而点燃赚钱效应，小盘股特性使其成为 活跃资金追逐高弹性的重要市场。3）基金产品：北证50相关ETF产品持续推出，降低投资者门槛，进一步引入增量资金。
北证50小市值特性与30%涨跌幅弹性优势，符合短期资金博弈需求，使其成分股换手率显著高于A股其他板块。截至2025年7月29日，北证50成分 股平均市值约64亿元，远低于A股其他板块，小市值标的天然具有高换手属性，叠加30%涨跌幅的高弹性吸引力，短线资金频繁进出，使得北证50 换手率明显较高。截至2025年7月29日，2025年北交所日均换手率7.88%，显著高于上证50（0.77%）/创业板指（2.87%）/科创50（1.42%）。
新股发行节奏放缓，北交所优质标的持续稳定增长：北交所持续扩增市场优质标的，截至2025年7月29日，IPO流程中已问询/上市委审议/提 交注册的企业数量分别为145/4/8家，未来北交所新股发行节奏有望稳步提升。
优质公司储备充足，北交所公司质量有望大幅提升：沪深IPO收紧导致优质公司流向北交所，2024年以来，新三板挂牌公司稳步扩容，挂牌公 司2024年平均归母净利润由2024年1月的4461万元提升至2025H1的6196万元，储备公司增加，助力北交所高质量扩容。其中2025年5月挂 牌公司平均营收与平均归母净利润出现高值，主要系广州医药等一众优质公司集中挂牌。
北交所做市商持续扩容，增量资金有望积极入场。证监会官网显示，在北交所官网已披露的18家展业做市商基础上，以及此前获得做市资格的广 发证券、财信证券，截至2025年7月29日，北交所做市商队伍已扩容至20家，北交所做市商扩容有望增加市场订单深度、提升市场流动性和稳 定性。Wind数据显示，截至2025年7月29日，北交所公募基金产品规模为66.68亿元。政策端强调普惠金融，要求壮大耐心资本，推动保险资 金、社保基金、养老金等长期资金积极入市，看好北交所流动性改善。
北交所标的投资收益大幅领先。2023年华夏北交所基金取得偏股混合型基金收益率第一名，前十中有六位为北交所基金；2024年北交所基金依旧 表现优异，大部分收益排名位居市场前25%；2025年初至今，北交所基金业绩表现依旧强劲，截至7月29日，前十中基本为医药基金，主要受益 于创新药行情爆发，中信建投北交所基本为唯一一家挤进前十的非医药基金。北交所聚焦专精特新，科技属性明显，30%涨跌幅限制使得北交所 标的更具投资弹性，投资价值凸显。
