AI多模态及垂类Agent进展较快。
从商业化开始起量的时间看，目前国产AI应用中多模态、垂类Agent进展较快。23年AI陪伴、AI图 像产品率先商业化落地，24年AI视频与麦可等垂类Agent陆续实现商业化起量，25年以MiniMax Agent为代表的通用Agent开启付费。国产AI应用呈现2B/2P产品落地确定性较高，2C产品尚未出现 大规模商业化的态势，展望后续，结合海外AI应用商业化进展，我们看好2B产品进一步渗透，及 2C产品的市场空间，比如多模态、2C Agent产品。
头部国产AI视频产品在收入规模和增速上均领先于海外产品。 1）可灵：全球收入规模第一的视频模型。25年3月ARR突破1亿美元（单月超0.6亿元），4-5月单 月收入超1亿元，月度环比增速显著。可灵发布至今仅1年时间，但ARR规模（1.7亿美元）超过已 发布2年的Runway（1.5亿美元）。 2）海螺：海螺2.0驱动增长。7月MiniMax全球业务总经理盛静远表示，新模型发布以来，海螺AI的 用户留存、活跃度、付费率表现都很好，C端、B端在海内外的收入都实现量级增长。 3）PixVerse：已实现正向现金流。据《中国新闻周刊》，当前的订阅收入已能覆盖公司绝大部分 成本费用，公司实现正向现金流。
从流量结构看：可灵网页版访问量中，海外占比超85%，其中美国占比约13%，印度和印尼占比均 为5%-10%。海螺AI的创作者已覆盖全球上百个国家，欧美、日韩地区的商业化进展较好，印度、 东南亚国家、巴西等人口大国的用户规模更多。爱诗科技PixVerse上市之初就面向海外用户，今年 6月才推出国内版应用“拍我AI”。 从收入结构看：以可灵为例，目前70%收入来自海外市场，30%来自国内（快手公告）。
P端创作者贡献国产AI视频应用的主要收入来源。 1）可灵：据快手业绩会，可灵70%收入来自专业消费者的订阅，主要是自媒体视频创作者、广告 营销从业者等；其余30%收入则来自B端API调用。 2）海螺：据MiniMax全球业务总经理盛静远，海螺的会员订阅付费同样高于B端API调用。 3）爱诗科技：在接受中国新闻周刊采访时也同样提到，公司订阅收入快速增长的核心在于用户“ 为零门槛做出爆款视频买单” ，我们推测创作者也贡献主要收入。
我们判断国产AI视频应用率先商业化的原因主要有3点： 原因一：落地场景受众多，且P端付费意愿较高。今年以来海外社交平台出现大量AI短视频，也带火 了多个社交账号。这些账号凭借强视觉吸引力与情绪反差，适配平台的算法推荐机制，易实现账号孵 化与短期爆发。部分账号依靠单条爆款视频即实现数万涨粉，为后续商业化铺路。 Youtube博主SuperCatPapa自4月起开始连载以一只白猫为主角的AI短视频，已收获超200万订阅 者，多个视频播放量达千万级。 Tiktok博主impossibleais仅凭19个刀切玻璃制品的AI解压视频获超20万粉丝，部分播放量近300万 。 Tiktok博主dudeongpt以部分球星为人物，用AI展现他们变胖、坐轮椅、吃快餐情景，通过前后反 差效果吸引用户关注，也适配平台的算法推荐机制。从视频配套的文字看，该博主主要使用了可灵 。
原因二：国产视频模型高频迭代，性能全球领先 ，优质生成效果提升付费率。从两个视角看： 性能强： 3 月 以 来 视 频 模 型 屡 登 Artificial Analysis全球视频模型榜单，具体包括可灵1.6 、可灵2.0和Seedance 1.0 Pro。 迭代快：继24年底的大版本更新后，今年4月 以来视频模型再次大规模更新，核心在于动态 感、物理性等视频效果提升，和更低的入门价 格（5秒视频最低价由1元降至0.5元）
原因三：国产视频模型性价比高，价格梯度细，满足不同垂类需求。国产模型生成5秒视频的最低 价已经下降至0.5元，可灵和字节Seedance生成5秒视频的价格覆盖1-10元、0.5-3.7元，可以满足 普通休闲娱乐、短视频生成、广告营销、专业级影视内容生成等不同垂类场景需求。而Sora、 Runway Gen3生成5秒视频的最低价格为3元左右。
国产AI植物识别软件PictureThis年收入超9000万美元，AI加持下，收入得以突破。PictureThis由 国内创业公司睿琪科技开发，2017年正式全球上线，基础功能是植物拍照识别，同时还可以围绕植 物养护、地理分布进行聊天互动。该产品付费墙同样较高，免费版限时7天，后续订阅为8美元/月 和40美元/年。据点点数据，24年该产品全球收入达9183万美元，21-23年均在6500-7500万美元波 动。从月度数据看，下载量和收入均呈现较强的周期性波动，预计与会员续费周期，以及产品迭代 节奏相关。
